從氫能生命周期的角度來看，只要有水，有太陽能、光能、核能、電能等一次能源或者二次能源，就可以制成氫氣。氫能源具備以下特點(diǎn)：（1）來源廣，不受地域限制；（2）可儲(chǔ)存，適應(yīng)中大規(guī)模的儲(chǔ)能；（3）可再生能源橋梁，可以將其變成穩(wěn)定能源；（4）零污染，零碳，是控制地球溫升的主要能源；（5）氫是全能的能源：可發(fā)電、可發(fā)熱，也可用作交通燃料。

燃料電池是一種不經(jīng)過燃燒過程直接以電化學(xué)反應(yīng)方式將燃料如氫氣、天然氣等和氧化劑中的化學(xué)能直接轉(zhuǎn)化為電能的高效發(fā)電裝置，是繼水力發(fā)電、火力發(fā)電、化學(xué)發(fā)電之后第四種發(fā)電方式。與鋰電池作為一種儲(chǔ)能裝置不同，二者有著本質(zhì)的差別。按其電解質(zhì)不同，常用的燃料電池包括質(zhì)子交換膜燃料電池（PEMFC）、固體氧化物燃料電池（SOFC）、熔融碳酸鹽燃料電池（MCFC）、磷酸燃料電池（PAFC）和堿性燃料電池（AFC）等。其中質(zhì)子交換膜燃料電池PEMFC操作溫度低、啟動(dòng)速度快，是車用燃料電池的首選。

對(duì)于燃料電池技術(shù)，目前最大的問題是成本，如果沒有實(shí)現(xiàn)從石油能源往氫氣的整體轉(zhuǎn)換，并在較大地域范圍覆蓋，就沒辦法進(jìn)行大規(guī)?；瘧?yīng)用。據(jù)美國(guó)能源部最新數(shù)據(jù)顯示，以80kW質(zhì)子交換膜燃料電池系統(tǒng)為例，2017年，每生產(chǎn)1000套燃料電池，燃料電池系統(tǒng)（包括燃料電池電堆、高壓儲(chǔ)氫罐、升壓變頻器、電動(dòng)機(jī)、動(dòng)力控制單元等）的成本達(dá)到179美元/kW，其中電堆成本為118美元/kW；每生產(chǎn)1萬套燃料電池，燃料電池系統(tǒng)成本為79美元/kW，其中電堆成本為39美元/kW。

所以，燃料電池想要復(fù)制鋰電池產(chǎn)業(yè)的十倍上漲之路還需要繼續(xù)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，降低成本，才有可能迎來市場(chǎng)化大發(fā)展。

和鋰電池行業(yè)同樣，不同細(xì)分領(lǐng)域受益度不同，整體來看電堆是電池核心部分，制氫是前期最先受益的方向。

從全球范圍來看，當(dāng)前主要的制氫方法主要采用的是石化資源制氫，其次是化工原料制氫。具體來看，制氫原料來源最多的是天然氣，比重達(dá)到48%，其次是醇類，比重為30%。從當(dāng)前技術(shù)、資源條件來看，我國(guó)主要采用化石原料制氫法。雖然在煤制氫工藝過程中，二氧化碳的排放水平較高，但可以引入二氧化碳捕捉技術(shù)(CCS)，降低碳排放。目前，上市公司當(dāng)中制造氫氣的龍頭為雄韜股份和富瑞特裝。

此外，膜電極為燃料電池當(dāng)中第二個(gè)重要的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，可以提高電池性能并降低催化劑使用量。膜電極龍頭生產(chǎn)商為雄韜股份、美錦能源、道氏技術(shù)三家企業(yè)。

燃料電池電堆是燃料電池發(fā)電系統(tǒng)的核心。通常為了滿足一定的功率及電壓要求，電堆通常由數(shù)百節(jié)單電池串聯(lián)而成，而反應(yīng)氣、生成水、冷劑等流體通常是并聯(lián)或按特殊設(shè)計(jì)的方式流過每節(jié)單電池。電堆的生產(chǎn)企業(yè)為雄韜股份和大洋電機(jī)。

車載空壓機(jī)也是車用燃料電池重要部件之一，空壓機(jī)的任務(wù)是提供燃料電池發(fā)電所需要的氧化劑，要求空壓機(jī)能夠提供滿足最高功率所需的空氣?？諌簷C(jī)的難度不大，多數(shù)企業(yè)都可以制造，相關(guān)企業(yè)有雪人股份、漢鐘精機(jī)等。

從當(dāng)前情況來看，雄韜股份在A股當(dāng)中對(duì)燃料電池的布局最為全面，覆蓋了大半個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，也掌握了燃料電池的關(guān)鍵技術(shù)。不過，雖然燃料電池目前政策持續(xù)發(fā)力，但成本問題和氫能源的儲(chǔ)運(yùn)這些問題沒有得到完善解決的情況下，暫時(shí)并不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模放量，市場(chǎng)還處于導(dǎo)入期階段，尚未進(jìn)入到成長(zhǎng)期。

如果，我們將鋰電池汽車和燃料電池汽車進(jìn)行類比，燃料電池的真正行情還沒有開始，行業(yè)龍頭還未展現(xiàn)實(shí)力，市場(chǎng)還未完全打開。如果，未來較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，燃料電池相關(guān)企業(yè)能夠出現(xiàn)一波充分的回調(diào)，技術(shù)的突破帶來燃料電池的銷量提升及相關(guān)制氫和儲(chǔ)氫基礎(chǔ)設(shè)施完善后可能進(jìn)入到實(shí)質(zhì)性的量?jī)r(jià)飛升成長(zhǎng)階段，而中間這個(gè)等待過程或許比鋰電池還要長(zhǎng)一些。

天原集團(tuán)，制氫原料水合肼的主要制造商，年產(chǎn)量200000噸，又隸屬于四川宜賓國(guó)資委，屬于國(guó)企改革概念，公司盈利穩(wěn)定，股價(jià)剛剛啟動(dòng)，值得踏空資金入手。