一、公司是干什么的？

公司主要從事焦炭及其制品、煤炭、天然氣及煤層氣等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，主要產(chǎn)品為：煤炭、焦炭及化產(chǎn)品、天然氣、氫燃料電池汽車等。產(chǎn)品毛利率不高30%左右。

二、所處行業(yè)如何，有何優(yōu)勢(shì)？

氫能作為國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略之一。公司將重點(diǎn)支持子公司飛馳汽車拓市場(chǎng)、擴(kuò)大氫能客車出口。為配套氫能源汽車發(fā)展和天然氣項(xiàng)目，公司將加大布局加氣站和加氫站。

5分鐘讀年報(bào)：氫燃料電池概念火熱，美錦能源到底怎么樣呢？

過針刺 低溫防爆18650 2200mah

符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)

充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%

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作為新興產(chǎn)業(yè)，公司目前處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，有較好的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

氫燃料優(yōu)勢(shì)：公司業(yè)務(wù)板塊在煉焦過程中焦?fàn)t煤氣富含50%以上氫氣，可以降低成本制氫，制氫和發(fā)展加氫站擁有得天獨(dú)厚的條件。同時(shí)擁有國(guó)內(nèi)最大的氫燃料汽車公司，并實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)氫燃料電池汽車的首次出口。

報(bào)告期全焦生產(chǎn)量為659萬噸，比上年增長(zhǎng)6.1%。報(bào)告期內(nèi)煤炭原煤生產(chǎn)量為529萬噸，比上年增長(zhǎng)37%

三、股東結(jié)構(gòu)

股東都是機(jī)構(gòu)，沒有國(guó)家隊(duì)。

無人船智能鋰電池

IP67防水，充放電分口 安全可靠

標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無人設(shè)備

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四、財(cái)務(wù)分析

從公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)上看，固定資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、無形資產(chǎn)占比較大。尤其是固定資產(chǎn)占比42.81%，妥妥的重資產(chǎn)企業(yè)。資產(chǎn)負(fù)債率56%。

固定資產(chǎn)：公司的每年的固定資產(chǎn)都有增加。其中房屋、機(jī)器設(shè)備占比大。云錦天然氣自建焦?fàn)t煤氣制液化天然氣項(xiàng)目完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。公司布局制氫的產(chǎn)能，進(jìn)入釋放階段。

無形資產(chǎn)：主要為土地使用權(quán)、采礦權(quán)。同時(shí)收購(gòu)了佛山市飛馳汽車制造有限公司，布局氫燃料汽車。

在建工程：1、公司新設(shè)子公司華盛化工投資建設(shè)400萬噸/年焦化及乙二醇等項(xiàng)目2、東于煤礦新增建設(shè)洗煤廠項(xiàng)目3、汾西煤礦新增大南山進(jìn)回風(fēng)立井項(xiàng)目。公司還在繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能。

2018年應(yīng)收賬款相比2017年，漲了1倍，卻營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)23.77%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)略有升高。應(yīng)收賬款的計(jì)提比例：1年內(nèi)計(jì)提1%，1-2年計(jì)提5%，2-3年計(jì)提10%。這種計(jì)提方式，不是對(duì)應(yīng)收賬款特別有自信，要么就是調(diào)節(jié)利潤(rùn)。

公司2018年?duì)I收151億同比增長(zhǎng)23.7%，凈利潤(rùn)18億同比增長(zhǎng)56.69%。2018年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)66.69億。通過此處和應(yīng)收可以看出，賒銷較為嚴(yán)重。

2019年一季報(bào)營(yíng)收43.2億同比增長(zhǎng)36.31%，凈利潤(rùn)3.74億同比增長(zhǎng)14.25%。主要系本期銷售數(shù)量及價(jià)格較上期增加。一季報(bào)沒說明清楚，可以估計(jì)還是傳統(tǒng)的焦炭業(yè)務(wù)。

五、綜合小結(jié)

1、概念炒作的妖股，從傳統(tǒng)的能源股變身為氫燃料電池概念股，受益于國(guó)家產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)。

2、可惜的是沒有國(guó)家隊(duì)出現(xiàn)在股東名單里面，炒作太厲害。

3、應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提太低了，從財(cái)務(wù)投資的角度考慮，還需謹(jǐn)慎。