7月28日，中山大洋電機(jī)股份有限公司(002249)公告，全球頂尖氫燃料電池公司巴拉德定向增發(fā)的1752萬(wàn)股普通股，全部由其全資子公司大洋電機(jī)(香港)有限公司(下稱大洋電機(jī)香港)認(rèn)購(gòu)。雙方還約定，交割日后兩年內(nèi)，大洋電機(jī)香港及其附屬公司可以繼續(xù)買入巴拉德的股份，但累計(jì)持有不得超過(guò)巴拉德股份的20%。

這意味著，大洋電機(jī)香港目前已經(jīng)獲得巴拉德9.9%的股權(quán)，成為其第一大單一股東，且未來(lái)還有可能繼續(xù)增加股權(quán)比例。巴拉德動(dòng)力系統(tǒng)公司1983年開(kāi)始研發(fā)燃料電池，是目前世界上氫燃料電池車的主要供應(yīng)商，引領(lǐng)著燃料電池的產(chǎn)業(yè)化。

而大洋電機(jī)獲得巴拉德股權(quán)，僅僅只是中國(guó)資本逐鹿燃料電池市場(chǎng)的冰山一角。

一筆買賣，多方得利

此前，今年7月18日，巴拉德宣布與廣東國(guó)鴻氫能科技簽訂協(xié)議，根據(jù)計(jì)劃，雙方將成立合資公司，雙方持股比例為10%和90%，在云浮市建立生產(chǎn)基地，生產(chǎn)氫燃料電池系統(tǒng)，用于巴士和物流車。

廣東國(guó)鴻氫能科技有限公司成立于2015年6月，由廣東佛山(云浮)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移工業(yè)園投資開(kāi)發(fā)有限公司和廣東鴻運(yùn)氫能源科技有限公司共同出資。佛山(云浮)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移工業(yè)園的主要項(xiàng)目就是氫燃料汽車、氫燃料電池，并設(shè)立了30億元佛山(云浮)氫能源產(chǎn)業(yè)基金。

2015年，佛山和云浮兩市為了推廣燃料電池公交車的運(yùn)營(yíng)建設(shè)了3座加氫站。同年10月，該園區(qū)內(nèi)的佛山飛馳汽車制造有限公司，與廣東國(guó)鴻氫能、巴拉德等合作，成功研制生產(chǎn)了3輛具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的氫燃料電池客車。

同時(shí)，廣東國(guó)鴻氫能科技有限公司與中山大洋電機(jī)股份有限公司簽約，開(kāi)展氫燃料車用動(dòng)力電源合作生產(chǎn)項(xiàng)目。

隨后，7月28日，大洋電機(jī)宣布獲得巴拉德9.9%的股權(quán)。

“上述參與的幾個(gè)公司和部門，肯定已經(jīng)策劃多年，各方互相持股，并以此綁定利益，整體是一盤周密的棋局。其中某一筆股權(quán)收購(gòu)，僅是整體方案的一個(gè)小環(huán)節(jié)。”深圳某私募基金負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)。

“看補(bǔ)貼就是好買賣”，該負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)，“目前，鋰電池電動(dòng)車的補(bǔ)貼正逐年下滑，但是燃料電池車的補(bǔ)貼政策是維持到2020年不變?！?br/>
鋰電池純電動(dòng)車的補(bǔ)貼從2013年的6萬(wàn)元一輛，下降到2016年的5.5萬(wàn)元左右，最近比亞迪因?yàn)檠a(bǔ)貼下降在上海乃至其他城市面臨壓力。但是相比起來(lái)，燃料電池的乘用車補(bǔ)貼為20萬(wàn)元一輛。大客車的補(bǔ)貼方面，就更加明顯。根據(jù)數(shù)據(jù)，目前，鋰電池客車的平均補(bǔ)貼額為30-40萬(wàn)元，還在逐年下降，但是燃料電池客車和貨車的補(bǔ)貼額為50萬(wàn)元。

2016年下半年，首批量產(chǎn)的28輛氫燃料電池公交車將先后在佛山、云浮兩地投入示范運(yùn)營(yíng)。

業(yè)內(nèi)人士分析，通過(guò)投產(chǎn)燃料電池，地方政府可以拉動(dòng)就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并提前布局高科技朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)獲取補(bǔ)貼并定向銷售給政府，獲得商業(yè)利益，而電池生產(chǎn)商巴拉德，則通過(guò)成立合資公司本地化，使產(chǎn)品打入中國(guó)市場(chǎng)。

資本逐鹿燃料電池

全國(guó)各路資本也都在積極投資燃料電池車項(xiàng)目。

“全國(guó)來(lái)看，最頂尖的燃料電池公司有兩家，即大連新源動(dòng)力和上海神力。”深圳偉時(shí)投資高級(jí)研究員何鑫杰分析，“大連新源動(dòng)力的股東中，上汽集團(tuán)是第一大，長(zhǎng)城電工是第四大，南都電源是第五大;上海神力的股權(quán)，江蘇陽(yáng)光持有31%左右，復(fù)星醫(yī)藥持有5%?！?br/>
6月8日，中國(guó)第一汽車集團(tuán)與新源動(dòng)力股份有限公司達(dá)成合作協(xié)議，合作開(kāi)發(fā)J6F燃料電池物流車，并計(jì)劃在2016-2017年完成100臺(tái)以上燃料電池物流車的推廣應(yīng)用。

6月，福田汽車也宣布獲得了100輛福田氫燃料電池電動(dòng)客車的訂單。

另外，在二級(jí)市場(chǎng)，此前，氫能源概念也一度被資本追逐，龍頭貴研鉑業(yè)的股價(jià)一度由17元左右急速上漲至35元左右。

業(yè)內(nèi)人士透露，氫燃料電池的核心部件是質(zhì)子交換膜和催化劑，催化劑占總成本比例最高。燃料電池系統(tǒng)占整車成本63%，電池系統(tǒng)67%的成本是電堆，電堆中46%的成本是催化劑和電極，11%的成本是質(zhì)子交換膜。而催化劑主要是鉑。因此，對(duì)于氫能源車的預(yù)期，還帶動(dòng)了貴研鉑業(yè)的股價(jià)短期上漲。

產(chǎn)業(yè)在中國(guó)前景存疑

“但是，專利問(wèn)題讓燃料電池產(chǎn)業(yè)在中國(guó)的發(fā)展前景存在疑問(wèn)”，何鑫杰說(shuō)，“日本政府和企業(yè)對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的投入很大，專利都在日本人手里，如果中國(guó)氫燃料電池車產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，后續(xù)會(huì)碰到問(wèn)題?！?br/>
以豐田為例，其獨(dú)有的燃料電池組、高壓儲(chǔ)氫罐、燃料電池控制系統(tǒng)、加氫站等相關(guān)專利，多達(dá)5680項(xiàng)。雖然豐田2015年宣布，將免費(fèi)提供這些專利使用權(quán)，直到2020年。但是，如果2020年之后，不再免費(fèi)提供，將會(huì)怎樣呢?

“樂(lè)觀預(yù)計(jì)，到2020年國(guó)產(chǎn)的上汽榮威的燃料電池車能達(dá)到1萬(wàn)輛，很難成規(guī)模”，何鑫杰說(shuō)，“如果拉不動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的話，體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)上的持續(xù)性也不會(huì)很好?！?br/>
“鉑的消費(fèi)目前主要還是汽車尾氣處理，占30%，燃料電池車僅僅是個(gè)位數(shù)。所以，即便燃料電池車對(duì)鉑有需求，但總量爆發(fā)之前，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的提升也很有限。因此，貴研鉑業(yè)上漲的持續(xù)性并不是很強(qiáng)，股價(jià)又會(huì)掉下來(lái)了?！焙析谓苷f(shuō)。