近日，新宙邦公布了2018年半年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9．86億元，同比增長(zhǎng)25．10％；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1．42億元，同比下降6．55％；歸母凈利潤(rùn)1．21億元，同比下降4．93％。

電解液邊際改善，助力二季度業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)

仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)，二季度公司主動(dòng)減少價(jià)格低毛利率較低的CATL客戶訂單，增加高價(jià)高毛利率的海外高端和消費(fèi)類電解液訂單，電解液出貨結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，因此使得二季度整體毛利率環(huán)比一季度提高2．3pct。公司Q2收入5．36億元，同比增長(zhǎng)34．1％，歸母凈利潤(rùn)6878萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16．07％，扭轉(zhuǎn)Q1歸母凈利潤(rùn)同比下滑趨勢(shì)。

新宙邦在半年報(bào)中解釋，2017年，國(guó)內(nèi)鋰離子電池電解液企業(yè)面臨拐點(diǎn)，電解液價(jià)格因其主要原材料六氟磷酸鋰大幅降價(jià)而大幅下滑；2018年，國(guó)內(nèi)鋰離子電池電解液新增產(chǎn)能不斷釋放加之上游客戶成本壓力傳導(dǎo)，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。但新能源汽車行業(yè)維持整體向好，對(duì)鋰離子電池化學(xué)品的需求持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)了公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)的銷量和銷售額持續(xù)增長(zhǎng)。

正是由于六氟磷酸鋰價(jià)格的大幅下降，導(dǎo)致電解液毛利的急劇下滑，因此在動(dòng)力電池出貨量大增的情況下，電解液行業(yè)出現(xiàn)增收不增利的情況。

研發(fā)費(fèi)用高投入發(fā)力“高鎳＋半導(dǎo)體”

2018H1公司研發(fā)投入達(dá)到7468萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)27．76％，占營(yíng)業(yè)收入比例7．57％，繼續(xù)上升0．5pct。研發(fā)高投入的同時(shí)，銷售、管理和財(cái)務(wù)三項(xiàng)費(fèi)用比較合理，分別占收入的4．52％、13．89％和1．26％。上半年人民幣匯率呈“過(guò)山車”，先降后生，一季度部分匯兌損失已經(jīng)在二季度沖抵，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率保持合理水平以內(nèi)。

報(bào)告期內(nèi)，公司在高鎳電池體系適用電解液的開發(fā)方面取得了較好進(jìn)展，開發(fā)的新配方在客戶處反饋較好；在動(dòng)力電池電解液、鈷酸鋰高壓電解液，高電壓成膜添加劑、新型負(fù)極添加劑等項(xiàng)目開發(fā)上也都取得了較好的成果。同時(shí)，公司在鋁電解電容器化學(xué)品方面，新型消氫劑、高壓溶質(zhì)等項(xiàng)目開發(fā)上也取得了較好的成果與進(jìn)展。

公司在電解液行業(yè)深耕，積累了大量配方與專利，收購(gòu)巴斯夫電解液中國(guó)公司，獲得眾多高鎳產(chǎn)品專利，在相關(guān)配方開發(fā)上領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)行業(yè)，已在高端市場(chǎng)形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司較早進(jìn)入海外電池廠商供應(yīng)鏈，下游客戶包括LG化學(xué)、三星SDI、松下、索尼等海外一流客戶。

眾多海外客戶訂單使新宙邦避免陷入國(guó)內(nèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)中，未來(lái)隨著波蘭4萬(wàn)噸電解液產(chǎn)能建設(shè)完畢，與客戶協(xié)同性加強(qiáng)，海外業(yè)務(wù)將獲得更大空間。公司半導(dǎo)體化學(xué)品已取得階段性進(jìn)展，部分產(chǎn)品已經(jīng)形成穩(wěn)定批量出貨，毛利率隨之提高。半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化是未來(lái)趨勢(shì)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈也將因此受益。

編輯點(diǎn)評(píng)：自今年年初以來(lái)，整個(gè)電解液行業(yè)由于電解液關(guān)鍵性材料六氟磷酸鋰的大幅降價(jià)，毛利急速下滑，在鋰電池四大核心材料中，電解液領(lǐng)域成為價(jià)格戰(zhàn)最激烈的部分。目前，國(guó)內(nèi)排名靠前的電解液廠商天賜材料和國(guó)泰華榮布局的新產(chǎn)能即將建成投產(chǎn)，電解液領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)還將繼續(xù)。可以肯定的是，在動(dòng)力電池向著高鎳三元方向發(fā)展的背景下，掌握更好的電解液配合的企業(yè)才能在這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中勝出，而新宙邦的挑戰(zhàn)將主要來(lái)自于天賜材料和國(guó)泰華榮。