華泰證券公布研究報(bào)告指出，五月份銷量亮眼，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)新能源車22年合計(jì)銷量590+萬(wàn)輛。結(jié)合美國(guó)市場(chǎng)高上升預(yù)期，預(yù)計(jì)22年全球動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量535GWh，同比+48%。短時(shí)間來(lái)看，動(dòng)力鋰電池原材料降價(jià)，Q2有望迎來(lái)盈利拐點(diǎn)，材料環(huán)節(jié)盈利能力分化，預(yù)計(jì)隔膜環(huán)節(jié)單位盈利環(huán)比提升。長(zhǎng)期看好格局穩(wěn)定的電池、隔膜、結(jié)構(gòu)件龍頭，以及CTP/CTC、大圓柱電池、磷酸錳鐵鋰、硅基負(fù)極等新技術(shù)。

供給恢復(fù)，需求旺盛，上修22年全年新能車銷量預(yù)期

國(guó)內(nèi)五月份新能源車銷量亮眼，較四月表現(xiàn)有顯著復(fù)蘇跡象，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，五月新能源汽車銷量44.7萬(wàn)輛，環(huán)比上升49.6%，同比上升105.2%，國(guó)內(nèi)大部分自主品牌交付量同環(huán)比高增。華泰證券認(rèn)為隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，下半年產(chǎn)業(yè)鏈將逐步恢復(fù)正常，利好政策疊加將提振新能源車下游需求，國(guó)內(nèi)電動(dòng)化滲透率有望進(jìn)一步提升。上修22年國(guó)內(nèi)銷量至590+萬(wàn)輛，此前預(yù)期500-550萬(wàn)輛。

美國(guó)市場(chǎng)高上升可期，預(yù)計(jì)22年全球動(dòng)力鋰電池需求同比+48%

根據(jù)Marklines數(shù)據(jù)，1-五月美國(guó)新能源車?yán)塾?jì)銷量為38.6萬(wàn)輛，同比上升72.55%，上升態(tài)勢(shì)明顯。美國(guó)《重建美好法案》仍在推進(jìn)中，該政策利好美國(guó)新能源車市場(chǎng)上升。華泰證券預(yù)計(jì)2022年全年美國(guó)新能源車銷量可提升至111萬(wàn)輛，同比增速約為70%。據(jù)SNEResearch，四月全球電動(dòng)汽車電池裝機(jī)量達(dá)到27.1GWh，同比+52.3%。結(jié)合目前趨勢(shì)和國(guó)內(nèi)電池廠商擴(kuò)產(chǎn)推進(jìn)情況看，22年我國(guó)公司的裝機(jī)量和市占率有望繼續(xù)上升。華泰證券預(yù)計(jì)22年全球動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量535GWh，同比+48%。

過(guò)針刺 低溫防爆18650 2200mah

符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)

充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%

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動(dòng)力鋰電池Q2有望迎來(lái)盈利改善拐點(diǎn)，材料環(huán)節(jié)盈利能力分化

華泰證券認(rèn)為動(dòng)力鋰電池盈利將迎來(lái)拐點(diǎn)，Q1-Q2碳酸鋰價(jià)格基本見(jiàn)頂，碳酸鋰短時(shí)間價(jià)格博弈接近尾聲。下半年開(kāi)始大部分鋰電材料價(jià)格有望回歸。此外，、億緯等公司21年開(kāi)始密集布局供應(yīng)鏈，預(yù)計(jì)22下半年開(kāi)始顯成效，原材料降價(jià)+規(guī)?；?工藝提升，盈利能力改善彈性大。從長(zhǎng)期來(lái)看，現(xiàn)在是具備性價(jià)比的底部區(qū)間。材料環(huán)節(jié)Q2盈利能力華泰證券預(yù)計(jì)出現(xiàn)分化，華泰證券預(yù)期正極因碳酸鋰庫(kù)存收益弱化盈利能力環(huán)比下降;隔膜供需偏緊，結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升盈利能力;負(fù)極自給率提升抵消部分原材料以及石墨化成本壓力，華泰證券預(yù)計(jì)盈利能力環(huán)比持平，電解液隨原材料6F降價(jià)盈利能力環(huán)比下降。

中長(zhǎng)期看好盈利能力穩(wěn)定+新技術(shù)兩條主線

電池環(huán)節(jié)短時(shí)間盈利能力好轉(zhuǎn)，長(zhǎng)期格局穩(wěn)定，盈利能力強(qiáng)。電池公司上游資源布局效果顯現(xiàn)，電池公司順價(jià)傳導(dǎo)逐漸落地，盈利能力有望在下半年迎來(lái)好轉(zhuǎn)。長(zhǎng)期看，產(chǎn)業(yè)鏈中電池環(huán)節(jié)具有較高競(jìng)爭(zhēng)壁壘，格局相對(duì)穩(wěn)定，長(zhǎng)期盈利能力較強(qiáng)?？春酶裟堫^和結(jié)構(gòu)件龍頭，盈利能力穩(wěn)定向好。結(jié)構(gòu)新技術(shù)看好CTP/CTC和大圓柱電池，材料層面看好磷酸錳鐵鋰+硅基負(fù)極前景。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

無(wú)人船智能鋰電池

IP67防水，充放電分口 安全可靠

標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無(wú)人設(shè)備

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新能源車產(chǎn)銷量上升不達(dá)預(yù)期;原材料價(jià)格大幅波動(dòng)導(dǎo)致盈利不及預(yù)期;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致盈利低于預(yù)期;技術(shù)快速迭代導(dǎo)致行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展空間以及競(jìng)爭(zhēng)格局變化。