［寶馬在下一盤(pán)很大的棋。］

2020年十一月正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的華晨集團(tuán)將剝離汽車(chē)制造業(yè)務(wù)，而接收方是和華晨集團(tuán)合作了18年的德方伙伴寶馬集團(tuán)。

八月三十一日上午，華晨集團(tuán)等12家公司實(shí)質(zhì)合并重整案召開(kāi)了第二次人大會(huì)，三項(xiàng)議案全部通過(guò)，其中一項(xiàng)議案就是寶馬我國(guó)以16．33億元人民幣的價(jià)格收購(gòu)中華汽車(chē)品牌。

至此，繼中華牙膏之后，中華汽車(chē)也將落入外企手中。

眾所周知，中華汽車(chē)雖然曾經(jīng)出過(guò)尊馳、駿捷等國(guó)民神車(chē)，但最近幾年經(jīng)歷銷(xiāo)量大幅下降、大批經(jīng)銷(xiāo)商退網(wǎng)，2019年銷(xiāo)量只有2．51萬(wàn)輛，在瞬息萬(wàn)變的終端市場(chǎng)，如今已經(jīng)幾乎沒(méi)有存在感。

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而這幾年，正是寶馬汽車(chē)在消費(fèi)升級(jí)紅利下實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量快速攀升的黃金發(fā)展期。

"當(dāng)紅辣子雞"怎么就看上了"扶不起的阿斗"，難道只是為了友情幫助合作伙伴華晨集團(tuán)順利實(shí)現(xiàn)重組？當(dāng)然不是，寶馬其實(shí)在下一盤(pán)很大的棋。

寶馬看中華晨什么？

01

寶馬和華晨汽車(chē)集團(tuán)結(jié)緣于2003年，當(dāng)年寶馬之所以選擇和華晨合作成立合資公司，是因?yàn)槿A晨汽車(chē)地處東北老工業(yè)基地，這里曾經(jīng)是我國(guó)汽車(chē)工業(yè)的起點(diǎn)，在技術(shù)和文化產(chǎn)業(yè)上有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。

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華晨汽車(chē)集團(tuán)旗下有"中華"、"金杯"、"華頌"三個(gè)自主品牌以及"華晨寶馬"和"華晨雷諾"兩個(gè)合資品牌，但整個(gè)集團(tuán)的利潤(rùn)幾乎都來(lái)自華晨寶馬。

數(shù)據(jù)顯示，2004年到2019年，華晨寶馬為華晨我國(guó)（華晨汽車(chē)集團(tuán)持股30．43％）輸送的利潤(rùn)一直水漲船高，由0．22億元提升至76．26億元。

從2012年至今，華晨我國(guó)一直處于虧損狀態(tài)，但虧損額度都控制在10億元以下，這是因?yàn)橛腥A晨寶馬持續(xù)大劑量"輸血"。若刨去華晨寶馬的收益，華晨我國(guó)面對(duì)的是數(shù)十億計(jì)的巨額虧損。

在祁玉民掌舵的十幾年時(shí)間（2005．12－2019．4），華晨汽車(chē)集團(tuán)逐漸筑起了高高的債臺(tái)，并且資不抵債。截至目前，華晨集團(tuán)等12家公司的預(yù)計(jì)總金額為619．84億元，是其資產(chǎn)的2．5倍多。可以說(shuō)，華晨汽車(chē)集團(tuán)能撐這么多年，全靠華晨寶馬。

八月三十一日召開(kāi)的第二次人大會(huì)通過(guò)了三項(xiàng)議案，包括財(cái)產(chǎn)管理及變價(jià)方法、成立人委員會(huì)兩項(xiàng)議案，以及核心議案寶馬我國(guó)收購(gòu)中華汽車(chē)品牌。其中，寶馬我國(guó)收購(gòu)中華汽車(chē)品牌的議案通過(guò)率最低，同意金額只占出席會(huì)議金額的57％（最低限額50％），說(shuō)明人對(duì)這項(xiàng)議案的態(tài)度是很猶豫的。

收購(gòu)金額為何是16．33億元呢？

此前的資產(chǎn)清查審計(jì)報(bào)告及評(píng)估報(bào)告結(jié)果顯示，截至2020年十一月二十日，華晨集團(tuán)等12家公司的資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)價(jià)值為245．8億元，其中"中華"汽車(chē)品牌生產(chǎn)相關(guān)部分資產(chǎn)是12．33億元。

除了這12．33億元，另外還有4億元，用以收購(gòu)華晨汽車(chē)制造有限公司100％股權(quán)。

華晨汽車(chē)制造有限公司在華晨汽車(chē)集團(tuán)內(nèi)部扮演的是什么角色？

企查查資料顯示，華晨汽車(chē)集團(tuán)的汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)包括汽車(chē)制造、銷(xiāo)售、出行、專(zhuān)用車(chē)、汽車(chē)零部件、廢舊汽車(chē)再利用、物流、動(dòng)力鋰電池等等，其中，負(fù)責(zé)汽車(chē)制造的是華晨汽車(chē)制造有限公司，也就是說(shuō)，華晨集團(tuán)汽車(chē)生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)全部都在華晨汽車(chē)制造有限公司一家公司手中。

關(guān)于此次收購(gòu)中華品牌，寶馬我國(guó)的官方回復(fù)是"嚴(yán)格來(lái)說(shuō)不是（收購(gòu)）中華品牌，是（收購(gòu)）中華品牌汽車(chē)生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)以及華晨汽車(chē)制造股權(quán)，計(jì)劃收購(gòu)對(duì)象的公司全名是華晨汽車(chē)制造有限公司"，"我們希望使用華晨汽車(chē)制造有限公司現(xiàn)有的生產(chǎn)量力"。

通過(guò)此次收購(gòu)，寶馬我國(guó)獲得的是華晨集團(tuán)旗下所有汽車(chē)生產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)，包括土地、廠房、設(shè)備，以及生產(chǎn)資質(zhì)。這才是寶馬我國(guó)看上中華汽車(chē)品牌的原因。

為獨(dú)資建廠做準(zhǔn)備？

02

16．33億元，關(guān)于華晨集團(tuán)數(shù)百億的巨額來(lái)說(shuō)只是杯水車(chē)薪，這樁買(mǎi)賣(mài)對(duì)華晨來(lái)說(shuō)是好是壞也還難以下結(jié)論，但有一點(diǎn)可以肯定，那就是一旦收購(gòu)成功，華晨集團(tuán)就無(wú)法再整體破產(chǎn)重整，剩余資產(chǎn)也將被拆分出售。

對(duì)寶馬方來(lái)說(shuō)，這倒是一樁價(jià)格公道的好買(mǎi)賣(mài)，不僅獲得華晨汽車(chē)集團(tuán)的所有汽車(chē)生產(chǎn)制造相關(guān)資產(chǎn)，還把生產(chǎn)資質(zhì)收入囊中。

接下來(lái)的問(wèn)題是，寶馬買(mǎi)下華晨汽車(chē)制造有限公司，要用來(lái)干什么？

對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，"中華"是一個(gè)很有情懷的汽車(chē)品牌，但作為投資者，投資的目的是獲取利潤(rùn)，而情懷不一定能轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)，尤其是一個(gè)失去影響力的品牌，更是沒(méi)有留戀的價(jià)值。

所以，寶馬是不可能復(fù)興中華品牌，就算消費(fèi)者再怎么表達(dá)對(duì)這個(gè)民族自主品牌的不舍，清醒的寶馬也不會(huì)被這些情緒左右決定。

況且，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)紅利的影響下，寶馬品牌如今正迎來(lái)黃金發(fā)展時(shí)期，2020年共交付777379輛BMW和MINI汽車(chē)，同比上升7．4％，力壓奔馳、奧迪，創(chuàng)下自1994年進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)以來(lái)最好銷(xiāo)售記錄。今年上半年，寶馬在華總銷(xiāo)量達(dá)到了467064輛，全年有望再創(chuàng)歷史新高。

2018年，我國(guó)放寬了對(duì)海外車(chē)企在華投資的股比及數(shù)量限制，就在這一年，寶馬宣布將斥資36億歐元收購(gòu)華晨手中持有的華晨寶馬25％的股權(quán)，將其在華晨寶馬的股權(quán)從50％提升至74％，股權(quán)交割最遲將于2022年完成。

由此，寶馬成為第一家打破50％合資股比的外資公司。從此，華晨寶馬的決策權(quán)落入寶馬手中。

目前，寶馬在我國(guó)共有兩家合資公司，分別是華晨寶馬和光束汽車(chē)。光束汽車(chē)是寶馬和長(zhǎng)城汽車(chē)共同建立的合資公司，成立于2019年十二月，雙方各持股50％。

目前，光束汽車(chē)生產(chǎn)基地已經(jīng)在張家港市開(kāi)建，但項(xiàng)目總體顯得十分低調(diào)。長(zhǎng)城汽車(chē)前不久公布了2025戰(zhàn)略，也只字未提光束汽車(chē)?？傃灾?，光束汽車(chē)未來(lái)規(guī)劃、布局以及發(fā)展思路都還不明朗。

反觀寶馬的兩個(gè)老對(duì)手奔馳、奧迪，目前都在努力擴(kuò)大在華勢(shì)力。

奧迪的另一家乘用車(chē)合資公司上汽奧迪將于明年開(kāi)始實(shí)現(xiàn)交付，奔馳則和吉利走得非常近，雙方聯(lián)合組建smart全球合資公司共同運(yùn)營(yíng)smart品牌。

另一方面，近幾年來(lái)豪華車(chē)的市場(chǎng)份額一直在逆市快速上升，目前的市占率已經(jīng)突破15％，這是豪華品牌提升自身市占率和影響力的絕好時(shí)機(jī)，已經(jīng)嘗到甜頭的寶馬又怎么會(huì)放過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)？

值得一提的是TSLA案例。

TSLA在我國(guó)獨(dú)資建廠后獲得的好處大家有目共睹，其他車(chē)企都有意效仿。寶馬拿下華晨汽車(chē)的生產(chǎn)資質(zhì)和相關(guān)資產(chǎn)，無(wú)疑為獨(dú)立建廠鋪平了道路，而新能源汽車(chē)將是寶馬發(fā)力的方向。

這個(gè)可能性，也得到了人的證實(shí)。一位人告訴汽車(chē)媒體"財(cái)經(jīng)汽車(chē)"，據(jù)他了解，中華汽車(chē)品牌上述資產(chǎn)將用來(lái)生產(chǎn)寶馬相關(guān)產(chǎn)品，此后中華汽車(chē)品牌將不復(fù)存在。