鉅大LARGE | 點擊量：509次 | 2022年12月20日
動力鋰電池"雙雄"爭霸升級
近日，汽車制造商市值最新排名顯示，比亞迪以1292.3億美元的總市值超越大眾汽車集團，躍升至榜單第三，成為唯一一家市值躋身全球前十大汽車制造商的我國汽車制造公司。六月十日，比亞迪股價大漲超8%，截至當日，報收于348.80元/股，總市值為1.02萬億元，正式突破萬億元關口。至此，比亞迪和A股"新能源之王"CATL的市值差距進一步縮小。六月十三日，比亞迪和CATL市值差距一度縮窄至百億元左右。
作為新能源汽車領域的兩大巨頭，CATL和比亞迪常常成為投資者們比較的對象。今年以來，比亞迪對CATL的追趕大戲始終沒有停歇。在業(yè)內(nèi)人士看來，此次比亞迪銷售業(yè)績上漲帶動股價強勢上升，意味著電池"一哥"寶座的爭奪戰(zhàn)再次升級。
比亞迪"步步緊逼"
在業(yè)內(nèi)人士看來，比亞迪市值過萬億元大關具有里程碑式的意義。自給自足的供應鏈體系為比亞迪帶來巨大的成本優(yōu)勢，未來，比亞迪的利潤率有望進一步提升。
萬億市值的背后，是訂單、業(yè)績、供貨等一系列亮眼成績單。比亞迪近日公布的數(shù)據(jù)顯示，五月，其新車銷量達114943輛，同比上升148.28%，創(chuàng)歷史新高。自今年三月以來，比亞迪已持續(xù)3個月保持單月"10萬+"銷量紀錄。
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同樣，比亞迪在動力鋰電池業(yè)務方面的表現(xiàn)也非常搶眼。今年四月，比亞迪動力鋰電池的市占率從三月的19.24%提升近13個百分點，漲至32.18%。
乘聯(lián)會秘書長崔東樹認為，比亞迪銷量暴增，受到資本市場認可，重要原因在于技術實現(xiàn)了突破。"比亞迪突破了電混動技術后，獲得了市場認可，大家認為比亞迪的技術先進。另外，銷量猛增的另外一個原因是其供應鏈相對穩(wěn)定，能夠抗住外部的一些風險。"
在此背景下，比亞迪業(yè)績迎來強勢爆發(fā)。今年一季度，實現(xiàn)營收668.25億元，同比上升63.02%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.08億元，同比暴增240.59%。
兩大巨頭各具優(yōu)勢
鋰電池行業(yè)高度集中，前五大動力鋰電池的市占率超80%，其中，僅CATL和比亞迪兩大巨頭就占據(jù)了近70%的市場份額，而二者的競爭也已進入白熱化階段。
總體來看，雙方各有優(yōu)勢。CATL和比亞迪都極其重視研發(fā)，其中CATL近3年的研發(fā)投入逐年新增，且明顯高于其他電池公司。比亞迪的研發(fā)費用雖高于CATL，但流向不只電池業(yè)務，還包括汽車、電子等。
在電池技術路線方面，CATL在材料升級、結構工藝創(chuàng)新等各方面均處于領先地位。而相比于CATL的廣泛布局，比亞迪的發(fā)展目標則更加聚焦：專注于磷酸鐵鋰電池結構創(chuàng)新。其推出的刀片電池在性能和產(chǎn)量上均不遜于CATL產(chǎn)品，甚至出現(xiàn)了超越之勢。
我國汽車動力鋰電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)顯示，今年四月，比亞迪磷酸鐵鋰電池裝車量為4.19吉瓦時，環(huán)比上漲5.3%，市占率提升至47.1%，首次超越CATL并奪冠。"刀片電池已經(jīng)開始向全行業(yè)外供。未來，刀片電池將陸續(xù)搭載在國內(nèi)外各主流品牌的新能源車型上。"比亞迪董事長王傳福此前表示。
不過，和CATL相比，比亞迪在三元鋰電池領域的布局稍弱，并且生產(chǎn)規(guī)模相差甚遠。CATL此前披露，計劃推出磷酸鹽體系的三元電池，成本將低于目前的三元電池，但仍將占據(jù)新能源車一定比例的成本。
"比亞迪和CATL的電池業(yè)務重心不同。比亞迪電池基本上是自供貨，和自己車輛業(yè)務深度綁定，這比CATL以參股方式綁定車企更具優(yōu)勢。同時，比亞迪長期堅持鐵鋰路線，且淬煉出了實用的刀片電池技術，起到了‘車電互促’的用途。"新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車獨立研究者曹廣平指出。
不確定因素眾多
總體來看，雖然目前兩大龍頭公司市值相差不大，但從裝車量看，CATL依然具有壓倒性優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，今年五月，CATL電池裝車量為8.51吉瓦時，環(huán)比上升67.5%；而比亞迪電池裝車量僅為4.09吉瓦時，環(huán)比下降4.2%。CATL客戶眾多的優(yōu)勢，反映到市場層面，表現(xiàn)為回升動能強勁。
"目前，CATL在國內(nèi)市場基本處于一家獨大的地位。但有關車企來說，更希望扶持幾家勢均力敵的電池供應商，以謀求更大話語權。"一位業(yè)內(nèi)專家向記者表示，目前比亞迪電池正在加速外供，其營收規(guī)模和盈利能力有望進一步提升，動力鋰電池賽道格局或將生變。
江西新能源科技職業(yè)學院新能源汽車技術研究院院長張翔也表達了類似觀點。他認為，車企現(xiàn)在正主動尋求"去寧德化"，比如長城自研蜂巢電池、"蔚小理"投資欣旺達、大眾投資國軒高科等。"預計3年后，CATL的市場份額可能會下降到30%。"
除了市場有意扶植多家動力鋰電池廠商外，比亞迪2020年自研的刀片電池也為磷酸鐵鋰電池在乘用車領域打開新局面。"動力鋰電池主流技術是一個‘輪回’。十年前，由比亞迪主導的磷酸鐵鋰電池原本就是市場主流，但到2014年左右，為提高電池能量密度、保障續(xù)航里程，市場開始轉用三元鋰電池，這個格局到2021年又發(fā)生了轉變。"張翔說，"刀片電池成本更低、安全性更高，而且能量密度也提高了。從2021年開始，磷酸鐵鋰電池在乘用車上的裝車量已經(jīng)超過三元鋰電池，而在商用車領域，磷酸鐵鋰電池本來就是主流電池。"
"按這個趨勢發(fā)展，比亞迪很有可能打破CATL一家獨大的局面。"張翔認為，三元鋰電池作為CATL的強項，一方面安全性不如磷酸鐵鋰電池，另一方面受鎳、鈷等正極原材料的稀缺性及漲價影響，其發(fā)展可能受限。
