比亞迪的四大核心優(yōu)勢(shì)

說(shuō)起比亞迪，最讓人熟知的就是“股神”巴菲特在2008年金融危機(jī)時(shí)，通過(guò)旗下公司入股比亞迪10%的股份。從此比亞迪以及王傳福名揚(yáng)世界資本市場(chǎng)，該股票2009年在香港市場(chǎng)創(chuàng)下了80港幣的高價(jià)。

然而，比亞迪也有非常顯著的缺點(diǎn)以及一些錯(cuò)誤的運(yùn)營(yíng)。比如比亞迪曾經(jīng)在2010年急功近利，對(duì)F3車(chē)型進(jìn)行瘋狂的擴(kuò)產(chǎn)，最后導(dǎo)致供應(yīng)體系和品質(zhì)體系失控，暴露出很多的小毛病，以至于F3變成了低價(jià)低質(zhì)量的代名詞。時(shí)至今日，比亞迪依然受制于當(dāng)年種下的苦果。

正因?yàn)楸葋喌系膬?yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)如同天使與魔鬼，讓很多投資者非常地苦惱。但我認(rèn)為，事物的發(fā)展本身就是一個(gè)辯證的哲學(xué)，沒(méi)有完美的企業(yè)。特別是比亞迪這種處于由無(wú)到有、快速成長(zhǎng)的企業(yè)。再回到投資本身，價(jià)值投資尤其是成長(zhǎng)股的投資，本質(zhì)上就是賺取市場(chǎng)對(duì)公司定價(jià)的變化以及企業(yè)本身盈利成長(zhǎng)的利潤(rùn)。

所謂定價(jià)變化，即市場(chǎng)牛熊市不同時(shí)期對(duì)企業(yè)定價(jià)估值標(biāo)準(zhǔn)的變化。然而這不是唯一的變化源，更大的定價(jià)變動(dòng)，就是市場(chǎng)對(duì)企業(yè)本身評(píng)估的改變。一個(gè)快速成長(zhǎng)的企業(yè)，一定是問(wèn)題和優(yōu)越并存，當(dāng)市場(chǎng)更多地注意問(wèn)題時(shí)，就容易給企業(yè)極低的定價(jià)，反之亦然。比如2012年比亞迪股價(jià)最低跌到近1倍PB，如今已經(jīng)上升到了4倍PB。

既然如此，如何去判斷比亞迪的真正價(jià)值？我的看法是了解公司的核心優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。對(duì)于比亞迪的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，有人說(shuō)是電池，有人說(shuō)是技術(shù)研發(fā)，有人說(shuō)是低成本。但我認(rèn)為比亞迪最大的優(yōu)勢(shì)是系統(tǒng)—基于未來(lái)遠(yuǎn)景的超大長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，在布局之下構(gòu)建的工業(yè)生產(chǎn)體系、全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合、打造全產(chǎn)品線(xiàn)。

以下我將從上而下講述比亞迪的優(yōu)勢(shì)：

一：全產(chǎn)業(yè)鏈布局

二：全市場(chǎng)產(chǎn)品布局

全產(chǎn)業(yè)鏈布局

汽車(chē)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，而不是某幾個(gè)點(diǎn)的集合。而上升到了新能源汽車(chē)，系統(tǒng)就更加復(fù)雜。要制造出好的新能源汽車(chē)。首先，它必須是一輛好車(chē)，必須有好的傳統(tǒng)車(chē)系統(tǒng)工程。其次，既然是新能源車(chē)又必須要有好的電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)工程。也就是我們常說(shuō)的電池、電機(jī)、電池控制系統(tǒng)、電機(jī)控制系統(tǒng)。而電池控制系統(tǒng)+電機(jī)控制系統(tǒng)組合成為我們所說(shuō)的電控系統(tǒng)。最后電控系統(tǒng)、電池、電機(jī)就是我們所說(shuō)的電驅(qū)控制系統(tǒng)。最后，雙?；旌蟿?dòng)力汽車(chē)又更加復(fù)雜，因?yàn)樯婕暗搅穗妱?dòng)力和油動(dòng)力的結(jié)合。涉及到ECU、TCU和電池控制系統(tǒng)、電機(jī)控制系統(tǒng)的結(jié)合。這些系統(tǒng)，全部都是相互合作制約促進(jìn)的關(guān)系缺一不可。而雙?；旌蟿?dòng)力屬于最難的結(jié)合。所以我們可以看到市場(chǎng)的混合動(dòng)力汽車(chē)，要么是增程式，名義上是混合動(dòng)力其實(shí)是油電分開(kāi)。要么是普銳斯這種犧牲性能，利用齒輪組連接。而真正意義上的雙?；旌蟿?dòng)力，電機(jī)依靠軟件控制和發(fā)動(dòng)機(jī)無(wú)縫結(jié)合的量產(chǎn)普及的車(chē)型只有比亞迪“秦”。

從這里可以看出比亞迪的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，為什么我說(shuō)“秦”是10年布局的產(chǎn)品？

2011年TID動(dòng)力總成量產(chǎn)，以及ECU和TCU全部自主研發(fā)，標(biāo)志著動(dòng)力系統(tǒng)的布局最后經(jīng)過(guò)13年測(cè)試結(jié)合了6大核心、兩大工業(yè)系統(tǒng)的“秦”正式上市。比亞迪長(zhǎng)達(dá)10年的布局才初見(jiàn)成效。緊接著，比亞迪加快了步伐，今年北京車(chē)展的“唐”、明年的“漢”、后年的“明”，全部提上了日程并且一代跨越一代。這就是得益于比亞迪的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局。而其他車(chē)企要完成追趕，需要的不是某一個(gè)點(diǎn)，而是全套的系統(tǒng)。點(diǎn)可以通過(guò)挖人、買(mǎi)技術(shù)等來(lái)獲得，但是整套系統(tǒng)是沒(méi)有辦法短期趕超的。

全市場(chǎng)產(chǎn)品布局

有了全產(chǎn)業(yè)的布局，比亞迪更具市場(chǎng)需求，打造了一條全產(chǎn)品線(xiàn)：

一、公共交通的新能源車(chē)K9和E6

二、個(gè)人純電動(dòng)汽車(chē)—E6行政版、秦EV、騰勢(shì)

三、混合動(dòng)力汽車(chē)“秦”和“唐”

四、特色車(chē)如卡車(chē)、環(huán)保車(chē)、物流車(chē)、叉車(chē)

比亞迪的4大總類(lèi)產(chǎn)品線(xiàn)，幾乎囊括了所有的新能源汽車(chē)市場(chǎng)。其中公交和特色車(chē)主打企業(yè)和政府，個(gè)人市場(chǎng)方面純電、混合動(dòng)力雙管齊下。而純電動(dòng)的細(xì)分市場(chǎng)里，高端低端、長(zhǎng)里程短里程雙管齊下。

對(duì)公業(yè)務(wù)

《廣州市2014年新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用工作計(jì)劃》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《工作計(jì)劃》)稱(chēng)，將在3年內(nèi)推廣應(yīng)用各類(lèi)新能源汽車(chē)1萬(wàn)輛，其中公交車(chē)2000輛、出租車(chē)1000輛、公務(wù)用車(chē)2000輛，環(huán)衛(wèi)、郵政、物流等專(zhuān)用車(chē)1000輛、私人領(lǐng)域4000輛；建設(shè)各類(lèi)充電站105個(gè)、各類(lèi)充電樁(機(jī))9970個(gè)。

可以看到，在政府的規(guī)劃中，占據(jù)最大頭的還是公交車(chē)、出租車(chē)以及公務(wù)車(chē)、物流車(chē)、環(huán)衛(wèi)車(chē)等。比亞迪的K9和E6，在深圳經(jīng)過(guò)3年幾百臺(tái)的運(yùn)營(yíng)，積累了非常多的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)。以E6為例，總里程超過(guò)1億公里，最高單車(chē)超過(guò)50萬(wàn)公里。而K9遠(yuǎn)銷(xiāo)歐洲和美國(guó)，通過(guò)了歐洲和美國(guó)嚴(yán)苛的測(cè)試。而卡車(chē)、物流車(chē)、環(huán)保車(chē)等，在2014年初馬凱副總理來(lái)深圳考察時(shí)都展出過(guò)。對(duì)公市場(chǎng)，比亞迪產(chǎn)品線(xiàn)、產(chǎn)品力都足夠強(qiáng)。

對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)

物流車(chē)和叉車(chē)都能給企業(yè)節(jié)約明顯費(fèi)用，而企業(yè)看中的主要是效益和可靠性，而非外形營(yíng)銷(xiāo)，這樣比亞迪最大的劣勢(shì)就沒(méi)了，而產(chǎn)品力的優(yōu)勢(shì)就可以發(fā)揮。之前京東的副總裁來(lái)比亞迪看中的也就是物流車(chē)和叉車(chē)。這兩種車(chē)還有個(gè)特點(diǎn)就是利潤(rùn)高，但是需要電池循環(huán)壽命長(zhǎng)，而這又是鋰電池最大的優(yōu)勢(shì)。

個(gè)人業(yè)務(wù)

混合動(dòng)力方面：“秦”連續(xù)3個(gè)月排名新能源電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售榜首，在眾多地方新能源電動(dòng)汽車(chē)補(bǔ)貼還未出臺(tái)的情況下，“秦”今年一季度賣(mài)了2500輛，并且公司手握大量訂單，足以看出這款車(chē)的產(chǎn)品力。而未來(lái)即將推出的“唐”，將更大地顛覆汽車(chē)傳統(tǒng)。

純電動(dòng)汽車(chē)方面：在北京車(chē)展，比亞迪的騰勢(shì)以補(bǔ)貼后26萬(wàn)元，并且享受北京新能源汽車(chē)牌照政策的售價(jià)，吸引了大家的眼球。而同時(shí)比亞迪車(chē)展也亮出了“秦”EV。

下面先了解幾款車(chē)的情況：

我們可能看到純電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)，其實(shí)是差距懸殊的。特斯拉固然是高端大氣上檔次，各方面都非常好。但是80萬(wàn)的價(jià)格就將絕大多數(shù)人排除在外。而類(lèi)似于E50這樣的車(chē)，極低的續(xù)航、特別不理想的是空間太小，通常都是2座。這樣的車(chē)，已經(jīng)不能算是一款合格的車(chē)了。

下面先了解幾款車(chē)的情況：

我們可能看到純電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)，其實(shí)是差距懸殊的。特斯拉固然是高端大氣上檔次，各方面都非常好。但是80萬(wàn)的價(jià)格就將絕大多數(shù)人排除在外。而類(lèi)似于E50這樣的車(chē)，極低的續(xù)航、特別不理想的是空間太小，通常都是2座。這樣的車(chē)，已經(jīng)不能算是一款合格的車(chē)了。

而騰勢(shì)正好添補(bǔ)了市場(chǎng)的空白。騰勢(shì)奔馳的品質(zhì)、比亞迪的電力可靠性、26萬(wàn)的價(jià)格、250～300公里的良好續(xù)航。可以說(shuō)是目前市場(chǎng)上唯一的一款足夠優(yōu)秀而大部分人都能買(mǎi)得起的新能源車(chē)。再看看“秦”EV，接近E50的價(jià)格，大A級(jí)車(chē)的空間，200～250公里的適用的續(xù)航，優(yōu)秀的至少是同價(jià)位新能源車(chē)最好的外觀(guān)。在消費(fèi)不了26萬(wàn)騰勢(shì)的人群中，12～14萬(wàn)的價(jià)格，還有比“秦”EV更合適的車(chē)型嗎？

可以看到，比亞迪的純電動(dòng)汽車(chē)，除了老年代步車(chē)這種極低端市場(chǎng)以及超豪華電動(dòng)車(chē)這樣極高端市場(chǎng)外，基本封死了普遍價(jià)位的所有新能源汽車(chē)。要混動(dòng)的有“秦”，要高端大氣的有“騰勢(shì)”，要便宜好看的有“秦”EV，要大空間大續(xù)航中庸的有E6。比亞迪的全產(chǎn)品完全壓制住了其他車(chē)企。

通過(guò)以上分析，我為什么看好比亞迪以及比亞迪的最大優(yōu)勢(shì)在那里，相信讀者已經(jīng)比較清晰了。