上周以來，隨著市場對美聯(lián)儲執(zhí)行QE3的預(yù)期升溫，滬鉛振蕩走高，主力合約價格成功突破15000元/噸的整數(shù)關(guān)口，但進入本周，國內(nèi)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，加上市場修正對QE3的預(yù)期，投資者心態(tài)趨于謹慎，滬鉛反彈勢頭已顯疲態(tài)。整體上，國內(nèi)鉛市維持相對平衡。上海期貨交易所鉛庫存繼續(xù)下降，八月份跌至2萬噸以下，一定程度上反映了冶煉廠開工率不足、公司處于去庫存化的狀態(tài)，然而產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，精鉛產(chǎn)量依舊穩(wěn)步上升。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，七月份全國精鉛產(chǎn)量為41.92萬噸，同比上升14.8%，環(huán)比雖有所回落，但仍高于去年的平均水平;前7個月的產(chǎn)量為268.2萬噸，同比上升8.9%，累計產(chǎn)量從六月份開始出現(xiàn)同比正上升，這重要是因為安徽、湖北等地的再生鉛產(chǎn)量從六月份開始大幅度回升。以上現(xiàn)象說明國內(nèi)精鉛生產(chǎn)并未形成明顯的減產(chǎn)。

上游礦山因為利潤空間豐厚，一直保持著較高的生產(chǎn)積極性，但因冶煉廠的開工率較低，公司庫存也開始新增。七月份鉛精礦產(chǎn)量在28.66萬噸，同比上升32.01%;前7個月累計產(chǎn)量在182.76萬噸，同比上升32.74%。與此對應(yīng)的是進口鉛精礦數(shù)量大幅萎縮，六月份進口8.02萬噸，同比下降10.4%。目前來看，原材料供給仍保持良好狀態(tài)。隨著庫存的新增，礦山后期將讓利冶煉廠，精礦加工費也將持續(xù)走高，直至冶煉廠提高開工率。

鉛酸蓄電池領(lǐng)域，1七月份累計產(chǎn)量為9674.3萬千伏安時，同比上升25.84%，其中七月份產(chǎn)量為1487.8萬千伏安時，同比上升44.68%，環(huán)比下降11.6%。雖然七月份鉛酸蓄電池產(chǎn)量環(huán)比回落，卻并不意味著后期會持續(xù)減少：第一，盡管《鉛酸蓄電池行業(yè)準入條件》于2012年七月一日正式執(zhí)行，但該政策對市場出現(xiàn)的影響有限，許多不符合條件要求的鉛酸蓄電池公司已經(jīng)關(guān)閉或者開工率下降，而較大型公司為搶占市場份額，紛紛擴產(chǎn)并提高開工率;第二，雖然自年初以來，電動汽車用蓄電池和汽車用蓄電池主流型號報價持續(xù)回落，但幅度相當有限，約為50元/只，體現(xiàn)出鉛酸蓄電池市場的過剩程度沒有預(yù)期的嚴重。在行業(yè)大打價格戰(zhàn)之前，鉛酸蓄電池的產(chǎn)量料會保持穩(wěn)定。

統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，終端消費總體平穩(wěn)，六月份電動自行車產(chǎn)量同比上升30%，且上半年的同比增速達20%。該增速數(shù)據(jù)可能夸大了實際情況，因為大型電動自行車公司產(chǎn)量新增彌補了小型電動自行車公司的產(chǎn)量縮水，而統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)并沒有體現(xiàn)所有公司的情況。汽車行業(yè)增速則較為緩慢，七月份汽車銷售量為138萬輛，同比新增8%，重要是來自于乘用車的強勁上升，同比上升11%，至112萬輛。從八月份汽車產(chǎn)銷完成情況看，總體保持平穩(wěn)，不會出現(xiàn)大幅變化。通訊領(lǐng)域鉛酸蓄電池用量上升迅猛，前7個月累計生產(chǎn)7086.2萬信道，同比上升44.1%，其中，七月份生產(chǎn)932.5萬信道，同比上升29.8%，這重要得益于寬帶普及提速工程以及鐵路建設(shè)恢復(fù)性復(fù)工。鉛酸蓄電池出口情況也繼續(xù)好轉(zhuǎn)，七月份出口1444.6萬只，同比上升39.3%。

就鉛的基本面而言，上游減產(chǎn)并不明顯，下游需求依然旺盛，整體市場保持一個相對平衡的狀態(tài)，鉛價更多地隨宏觀經(jīng)濟事件搖擺。

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