觀點(diǎn)摘要

特斯拉我國廠將成為其全球生產(chǎn)中心，帶動(dòng)國產(chǎn)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

1、在疫情影響下，美國廠停產(chǎn)，上海廠持續(xù)生產(chǎn)，重要性提升。

2、國產(chǎn)特斯拉各產(chǎn)品線合作、研發(fā)加速，反映特斯拉國產(chǎn)化的迫切性。

3、國產(chǎn)特斯拉成本優(yōu)勢顯著，隨著供應(yīng)鏈國產(chǎn)化率提高，成本有望持續(xù)下行，目前已經(jīng)切入30萬元以下市場。

4、電池供應(yīng)商由松下轉(zhuǎn)化為LG+寧德時(shí)代，國產(chǎn)電池材料供應(yīng)商有望充分受益，是結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。

預(yù)計(jì)歐洲需求保持強(qiáng)勁，短時(shí)間受限于電池供給。

從一季度新能源車銷量、滲透率來看，在政策刺激下，歐洲新能源車市場需求上升強(qiáng)勁。短時(shí)間受疫情影響需求有所回落，我們預(yù)計(jì)疫情緩和后，海外需求空間馬上打開。供給端受限于電池產(chǎn)量，產(chǎn)出有限。目前車廠停工，但LG波蘭廠在持續(xù)生產(chǎn)，有望在二三季度帶來新能源車的產(chǎn)銷上升。疫情僅延后了海外產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張速度，并沒有影響空間/格局/估值。

2020補(bǔ)貼政策落地，有望刺激磷酸鐵鋰需求上升。