7月22日9時(shí)30分，被譽(yù)為中國(guó)“納斯達(dá)克”的科創(chuàng)板敲響上市的鑼聲，首批25家企業(yè)集中掛牌交易。這25家集體掛牌的企業(yè)分別是：睿創(chuàng)微納、容百科技、華興源創(chuàng)、虹軟科技、光峰科技、福光股份、安集科技、中微公司、交控科技、新光光電、瀾起科技、天準(zhǔn)科技、樂(lè)鑫科技、南微醫(yī)學(xué)、鉑力特、瀚川智能、方邦電子、心脈醫(yī)療、天宜上佳、沃爾德、航天宏圖、西部超導(dǎo)、嘉元科技、杭可科技、中國(guó)通號(hào)。

自今年6月科創(chuàng)板正式開(kāi)板受理上市申請(qǐng)以來(lái)，申報(bào)企業(yè)數(shù)量已達(dá)111家。眾多新能源汽車(chē)企業(yè)正在摩拳擦掌，躍躍欲試想要登板。但在首批上市公司中，卻未出現(xiàn)市場(chǎng)關(guān)注度極高的新造車(chē)勢(shì)力。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括小鵬汽車(chē)、奇點(diǎn)汽車(chē)、天際汽車(chē)、零跑汽車(chē)、前途汽車(chē)等十余家造車(chē)新勢(shì)力紛紛有意登陸科創(chuàng)板。在7月10日下午，奇點(diǎn)汽車(chē)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾辟謠奇點(diǎn)汽車(chē)即將登陸科創(chuàng)板消息不實(shí)，不過(guò)依然指出公司正在積極申請(qǐng)入板。小鵬汽車(chē)CEO何小鵬也曾對(duì)外界透露，未來(lái)不排除登陸科創(chuàng)板的可能。

造車(chē)新勢(shì)力躍躍欲試“搶登”科創(chuàng)板，或和融資有莫大關(guān)系。

緣何搶登科創(chuàng)板？

在近一年間，私募市場(chǎng)投資新能源汽車(chē)的規(guī)模與速度雙雙下降，以高端裝備、新能源、生物制藥為板內(nèi)主要上市公司的科創(chuàng)板卻令汽車(chē)公司眼前一亮。特別是對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力而言，本身屬于科創(chuàng)板重點(diǎn)支持范疇，這個(gè)持續(xù)“燒錢(qián)”的群體，需要獲得更多融資途徑，如能登陸科創(chuàng)板或是最佳選擇。

得益于科創(chuàng)板執(zhí)行的注冊(cè)制試點(diǎn)，與滬深板塊不同，獨(dú)立于現(xiàn)有主板市場(chǎng)的新設(shè)板塊對(duì)準(zhǔn)入企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)條件更加包容，最低申請(qǐng)條件僅為企業(yè)預(yù)計(jì)市值不低于10億元，近兩年利潤(rùn)均為正，累計(jì)利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元?；蜃罱荒陜衾麧?rùn)為正，且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元。相比嚴(yán)苛的A股上市條件，科創(chuàng)板對(duì)于新興企業(yè)較為友好。

現(xiàn)有的滬深板塊，包括新三板，對(duì)申請(qǐng)準(zhǔn)入公司，都有更為嚴(yán)苛的盈利要求，這令新造車(chē)勢(shì)力在國(guó)內(nèi)登陸的上市夢(mèng)想支離破碎?，F(xiàn)階段，造車(chē)企業(yè)往往都處在虧損狀態(tài)，離“盈利”二字相差甚遠(yuǎn)。以蔚來(lái)汽車(chē)（下文簡(jiǎn)稱(chēng)蔚來(lái)）為例，其選擇到納斯達(dá)克“敲鐘”，或有對(duì)于蔚來(lái)全球化發(fā)展的戰(zhàn)略考慮，但必有因素，即是蔚來(lái)當(dāng)下并未實(shí)現(xiàn)盈利，無(wú)法登陸國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)。

有數(shù)據(jù)顯示，在2019年第一季度，蔚來(lái)凈虧損達(dá)26.236億元，同比增加71.4%。近三年來(lái)，這家被譽(yù)為“中國(guó)版特斯拉”的電動(dòng)汽車(chē)公司已累計(jì)虧損近200億元。放眼全球，即便是純電動(dòng)汽車(chē)占有率排名第一的特斯拉，也在成立近16年間，長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。

虧損僅是造車(chē)新勢(shì)力中的一個(gè)縮影，重要的是，虧損過(guò)后如何活下去成為擺在所有造車(chē)新勢(shì)力眼前的關(guān)鍵難點(diǎn)。

隨著資本市場(chǎng)對(duì)造車(chē)新勢(shì)力熱度衰退，以及新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策退坡、傳統(tǒng)車(chē)企和新造車(chē)勢(shì)力碰撞加劇，如何保障融資成為這些造車(chē)“新玩家”眼下最大難題。這些無(wú)法實(shí)現(xiàn)“造血”，只能依賴(lài)“輸血”的車(chē)企，在新能源汽車(chē)“淘汰賽”激烈的下半場(chǎng)，都想緊綁科創(chuàng)板，謀求巨額現(xiàn)金流來(lái)源。

有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，上市對(duì)于新造車(chē)勢(shì)力至關(guān)重要，因?yàn)樯鲜斜旧磉^(guò)程預(yù)示著風(fēng)投公司和機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)存在一定程度認(rèn)可度，如果能夠順利登陸科創(chuàng)板，就意味著新造車(chē)勢(shì)力為自己爭(zhēng)取到了更多時(shí)間和發(fā)展空間，資金能夠得到補(bǔ)充。

事實(shí)上，登陸科創(chuàng)板的確能夠?yàn)檫@些動(dòng)輒投資百億元研發(fā)產(chǎn)品、建設(shè)新工廠的造車(chē)新勢(shì)力創(chuàng)造更有利的融資環(huán)境，提供更為便捷的融資渠道。不僅于此，這些企業(yè)還能獲得來(lái)自資本市場(chǎng)的信譽(yù)加持，進(jìn)一步提振消費(fèi)者信心及產(chǎn)品銷(xiāo)量。

但這美好的愿景背后，科創(chuàng)板僅為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供更加便利的融資渠道，個(gè)別擅長(zhǎng)“講故事”、“畫(huà)大餅”的企業(yè)，想要將其變?yōu)椤拜斞鳌被驗(yàn)槟峡乱粔?mèng)。

科創(chuàng)板并非萬(wàn)能“輸血器”

科創(chuàng)板的推出，雖為新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)注入一劑強(qiáng)心劑，但實(shí)際情況或許并非想象中樂(lè)觀。

有證券研究院曾公開(kāi)表示，企業(yè)選擇科創(chuàng)板的重要原因是，審批流程快，總體銷(xiāo)量高。但在準(zhǔn)入規(guī)則和申請(qǐng)流程方面，暫未聽(tīng)聞對(duì)新能源汽車(chē)企業(yè)將出臺(tái)“特殊待遇”。

有車(chē)企內(nèi)部高管認(rèn)為，雖科創(chuàng)板入市門(mén)檻相對(duì)較低，但實(shí)為看似寬松執(zhí)行嚴(yán)格。有消息稱(chēng)，在科創(chuàng)板首輪問(wèn)訊中，申請(qǐng)企業(yè)平均要回答近50個(gè)問(wèn)題，涉及未來(lái)規(guī)劃、企業(yè)制度、現(xiàn)金流狀況等多個(gè)方面。造車(chē)新勢(shì)力或傳統(tǒng)車(chē)企新能源汽車(chē)相關(guān)子公司想要成功登陸科創(chuàng)板并非易事。

從屬性來(lái)看，科創(chuàng)板強(qiáng)調(diào)科技水平，并非創(chuàng)造概念。這種科技水平避虛務(wù)實(shí)，用概念、理論無(wú)法掩飾企業(yè)能力不足問(wèn)題，只有通過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)，才能合格入板，想要上市必需開(kāi)誠(chéng)布公全部真實(shí)信息。目前，對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力而言有幾家符合要求，需要畫(huà)上一個(gè)問(wèn)號(hào)。

即便符合標(biāo)準(zhǔn)登陸科創(chuàng)板，是否能得到廣大投資者認(rèn)可，募集充足資金，也是一個(gè)疑問(wèn)。

事實(shí)上，造車(chē)新勢(shì)力在“量”上遠(yuǎn)未進(jìn)入爆發(fā)期，甚至大多新造車(chē)勢(shì)力還未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付。在“質(zhì)”的方面，接二連三的起火事件，令消費(fèi)者對(duì)新勢(shì)力品牌質(zhì)疑重重，購(gòu)車(chē)積極性大打折扣。

終端市場(chǎng)對(duì)造車(chē)新勢(shì)力的頻頻質(zhì)疑，或?qū)⒂绊戀Y本市場(chǎng)對(duì)其認(rèn)可度提升。

值得注意，科創(chuàng)板不僅對(duì)入板企業(yè)有所要求，對(duì)參與者要求更甚。第一，連續(xù)20個(gè)交易日股票賬戶日均資產(chǎn)不少于50萬(wàn)元；第二，開(kāi)戶滿兩年。只有滿足以上條件才能參與科創(chuàng)板內(nèi)企業(yè)募資，這樣嚴(yán)苛條件顯然針對(duì)經(jīng)驗(yàn)及資金實(shí)力雄厚的股民群體，這類(lèi)人群久經(jīng)沙場(chǎng)，眼光毒辣，對(duì)企業(yè)投資較為謹(jǐn)慎。

所以對(duì)于“PPT造車(chē)”公司而言，即便登陸科創(chuàng)板，也會(huì)被市場(chǎng)淘汰，新板誠(chéng)如期末考試，會(huì)以成績(jī)說(shuō)話，加速新能源汽車(chē)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰。

有行業(yè)人士預(yù)測(cè)，新造車(chē)勢(shì)力最終存活下來(lái)的不會(huì)超過(guò)三家，而能夠上市的也正在這三家之中。