頭頂“無機氟化工第一股”光環(huán)，多氟多（002407.SZ）近年來頻頻“跨界”進行多元化布局，但結(jié)果仍有待觀察。

近日，多氟多回復(fù)深交所問詢函顯示，其對知豆電動汽車有限公司（以下簡稱“知豆公司”）2.75億元的應(yīng)收賬款計提了1.38億元的壞賬準(zhǔn)備，對2018年預(yù)付給知豆公司的投資款4900萬元轉(zhuǎn)為其他應(yīng)收款，計提壞賬準(zhǔn)備2450萬元。此前，多氟多擬投資知豆公司，建立全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

更早之前的2015年9月，多氟多以1.6億元收購紅星汽車，但后者正受到補貼退坡政策的影響。作為多氟多動力電池重要客戶的知豆公司，也受補貼政策影響而陷入停產(chǎn)狀態(tài)，至今拖欠公司賬款3.638億元。

針對上述事宜，多氟多方面未向《中國經(jīng)營報》記者回應(yīng)，僅表示以公告為準(zhǔn)。不過，記者以投資者身份咨詢時，該公司證券部門表示，“多氟多整體產(chǎn)品分三個板塊，首先是傳統(tǒng)的氟化工，第二個是鋰電池，第三個是新能源汽車。公司前期主要盈利是來自氟化工方面的，今年鋰電池方面也有不錯的表現(xiàn)，而新能源汽車方面暫時還處于技術(shù)改造過程中?！?

下游業(yè)務(wù)遇阻

回溯多氟多歷史不難發(fā)現(xiàn)，作為中國無機氟化工行業(yè)第一家上市公司，氟化鹽等是其最主要產(chǎn)品，但其主營業(yè)務(wù)在上市以來的9年間卻多有變化。

公開資料顯示，2010年5月18日，多氟多在深圳證券交易所中小企業(yè)板上市，發(fā)行股票2700萬股，每股發(fā)行價39.39元人民幣，共募集資金10.64億元。

上市當(dāng)年，多氟多主營業(yè)務(wù)主要涉及無機鹽、無機酸、助劑、合金材料及制品的生產(chǎn)；自營進出口業(yè)務(wù)；廢水、廢氣、廢渣的綜合利用（限分支機構(gòu)經(jīng)營）。到了2012年8月，公司經(jīng)營范圍中增加了：LED節(jié)能產(chǎn)品的生產(chǎn)；電子數(shù)碼產(chǎn)品，鋰離子電池及材料的技術(shù)開發(fā)及銷售；計算機軟件的開發(fā)與服務(wù)。此后，該公司的經(jīng)營范圍又相繼增加了“路燈安裝工程”“以數(shù)字印刷方式從事出版物、包裝裝潢印刷品和其他印刷品的印刷業(yè)務(wù)”。

但2018年年報顯示，多氟多目前主營業(yè)務(wù)分為三部分：氟化工及新材料、動力鋰離子電池和新能源汽車。

從2018年的營業(yè)收入構(gòu)成（分產(chǎn)品）來看，氟化鹽產(chǎn)品為30.78億元，占營業(yè)收入比重為78.66%；鋰電池及核心材料為2.85億元，占比7.28%；新能源汽車為2.06億元，占比5.26%。因此，作為電解鋁過程中助熔劑的氟化鹽產(chǎn)品，依舊是多氟多的主要營收來源。

多氟多在2018年年報中表示，有望“通過收購河北紅星汽車打通新能源汽車的全產(chǎn)業(yè)鏈，具備‘螢石—高純氫氟酸—氟化鋰—六氟磷酸鋰—鋰電池—新能源汽車’完整的產(chǎn)業(yè)鏈?！?

其中，紅星汽車是多氟多布局新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)。

公開資料顯示，河北紅星汽車制造有限公司位于邢臺市，1960年建廠，1966年生產(chǎn)出我國第一輛輕型旅行車，成為國內(nèi)最早的旅行車制造廠家之一。

2015年9月，多氟多以1.6億元收購了紅星汽車72.5%的股權(quán)，后又拿出2億元自有資金對紅星汽車進行進一步增資。通過收購紅星汽車，多氟多具備了新能源車、卡車、SUP、MPV、面包車和微型車的生產(chǎn)能力，并獲得生產(chǎn)與銷售資質(zhì)。

但據(jù)本報近期相關(guān)報道，紅星汽車存在產(chǎn)品滯銷、大幅裁員等問題，經(jīng)營狀況堪憂。

關(guān)于紅星汽車的具體情況，多氟多證券部門工作人員表示：“目前公司旗下的紅星汽車已經(jīng)有了一些銷售量，但因受退補政策的影響，目前正在研發(fā)一些不依靠國家補助的車型?！?

此外，知豆汽車作為多氟多動力電池的重要客戶，拖欠公司的3.638億元的賬款也引來了多方關(guān)注。

記者了解到，知豆汽車是一家新能源汽車生產(chǎn)銷售企業(yè)，據(jù)天眼查顯示，其股東包括新大洋集團、吉利控股集團、金沙江聯(lián)合資本等多家機構(gòu)。

多氟多自2011年涉足動力鋰電池的研發(fā)和制造以來，動力鋰電池業(yè)務(wù)一直和知豆汽車協(xié)同發(fā)展，并于2018年3月戰(zhàn)略投資4900萬元入股知豆汽車。但2018年，隨著補貼政策的調(diào)整，知豆汽車下游的共享汽車平臺遭遇危機，而遇到經(jīng)營困難，企業(yè)被迫停產(chǎn)。

據(jù)今年3月焦作市中站區(qū)人民法院民事判決書，（2019）豫0803民初13號顯示，截至2018年10月31日，知豆汽車共拖欠多氟多公司賬款達(dá)3.638億元。

對此，多氟多證券部人士表示：“由于知豆公司尚處在重組階段，對于知豆拖欠的3.638億元賬款的具體情況，還需要看后續(xù)知豆重組的進展情況。”該人士進一步表示，“知豆汽車已經(jīng)有人接盤?！?

補貼退潮拖累業(yè)績

目前來看，多氟多布局下游新能源汽車業(yè)務(wù)頻頻受挫，與補貼政策調(diào)整不無關(guān)系。

今年3月，財政部等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，該文件顯示，國補力度大幅退坡，補貼門檻不斷提高，補貼基數(shù)綜合下降程度超過50%。

對于新能源汽車進入“下半場”所面臨的風(fēng)險，多氟多在2018年年報中表示，“由于多氟多業(yè)務(wù)已從氟化工拓展到動力鋰電池和新能源汽車，”而“新能源汽車受國家補貼政策影響較大，國、地補資金的申報撥付有一定的周期和運營里程要求，使車企現(xiàn)金流壓力巨大?！?

廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強在接受記者采訪時表示：“首先，退坡之后，因不符合補貼政策的標(biāo)準(zhǔn)，許多小的汽車商是要出局的。第二點，估計短期之內(nèi)新能源汽車的銷量會出現(xiàn)下降。”同時，對于相關(guān)企業(yè)來說，“短期之內(nèi)，從補貼到不補貼將會是一個痛苦的過程。此外，因為前期大家在補貼的鼓勵之下蜂擁而入，造成產(chǎn)能過剩，而產(chǎn)能過剩的結(jié)果，就是大家都不賺錢?！?

深圳前海孚威基金管理公司董事長劉國宏也向記者表達(dá)了類似的觀點，“這兩年，整個行業(yè)處在一個大整合的時期，市場整合和產(chǎn)業(yè)升級的過程正在進行中。這方面政府也起到了非常好的引導(dǎo)作用，過去整車補貼和鋰電池組件的補貼都有，后來市場化之后，補貼更傾向于高端了，對電池的使用壽命、整車的續(xù)航能力等都有了要求，這對整個產(chǎn)業(yè)的升級是個很大的帶動?！?

如今，受此影響，多氟多旗下的“紅星汽車目前尚待申報和收回的國、地補資金為2.3億元左右”而該公司2018年年報披露，當(dāng)年度多氟多新能源汽車板塊共獲得各項地方財政補貼資金2389萬元，退稅2400萬元。

值得一提的是，今年4月20日，多氟多公告表示，對相關(guān)會計政策、會計估計進行變更，于2019年1月1日起執(zhí)行。其中“新能源汽車國家補貼”的壞賬計提發(fā)生變更。由原來的賬齡1年以內(nèi)計提5%，1~2年計提20%，2~3年計提50%，3年以上計提100%；變更為賬齡2年以內(nèi)的不進行計提，2~3年計提10%，以此類推，5年以上才進行100%計提。

對于會計政策的變更事宜，記者聯(lián)系多氟多方面采訪，該公司證券部人士表示，公司會計政策是響應(yīng)國家政策進行的變更，具體情況以公告為準(zhǔn)。

對應(yīng)多氟多多元化受阻境況的是，財務(wù)報表上表現(xiàn)出營收增加的同時，凈利潤卻出現(xiàn)銳減的反常現(xiàn)象。

2018年年報顯示，多氟多當(dāng)期營收為39.13億元，同比增長4.74%，但凈利潤卻由2017年度的2.57億元下降為0.66億元，同比下降74.30%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-0.1億元，同比下降105%。

為此，多氟多收到深交所的問詢函，要求“說明公司營業(yè)收入增長但凈利潤大幅下滑，且扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為負(fù)的原因及合理性。”多氟多回復(fù)深交所問詢函表示，2018年凈利潤大幅下滑，原因包括對客戶知豆公司應(yīng)收賬款單獨計提壞賬準(zhǔn)備金額較大，子公司紅星汽車商譽減值等。

據(jù)悉，2018年，多氟多對客戶知豆公司應(yīng)收賬款單獨計提壞賬準(zhǔn)備金額較大；2017年限制性股票激勵計劃一次性終止并回購注銷加速計提期權(quán)成本0.76億元；子公司紅星汽車商譽減值0.15億元。

如今，多氟多凈利潤下滑趨勢還在延續(xù)。2019年一季報顯示，當(dāng)期多氟多營收為8.71億元，同比增長2.12%，但凈利潤卻由2018年一季度的0.76億元下降為0.42億元，下降44.88%。