近日，工信部發(fā)布《新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用推薦車(chē)型目錄》（2019年第3批）車(chē)型目錄，其中3款燃料電池汽車(chē)入選。

燃料電池是一種通過(guò)氧化還原反應(yīng)將燃料（化學(xué)能）轉(zhuǎn)換成電能的裝置。只要持續(xù)供應(yīng)燃

料，燃料電池可以不斷提供電能，并且可實(shí)現(xiàn)無(wú)污染、零排放，是取之不竭的清潔高能電池。

燃料電池的工作原理是氧化還原反應(yīng)。應(yīng)用于便攜式、固定式、交通運(yùn)輸?shù)热齻€(gè)主要領(lǐng)域，交通運(yùn)輸領(lǐng)域應(yīng)用指燃料電池用于為車(chē)輛提供推進(jìn)動(dòng)力或者拓展運(yùn)輸工具適用范圍的裝置，如燃料電池汽車(chē)等。

為何燃料電池優(yōu)先在汽車(chē)領(lǐng)域應(yīng)用？

眼下，全球燃料電池市場(chǎng)進(jìn)入快速增長(zhǎng)時(shí)期，交通運(yùn)輸領(lǐng)域成為燃料電池主需求。

隨著各國(guó)對(duì)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，自2014年以來(lái)，交通運(yùn)輸領(lǐng)域的應(yīng)用比例逐年上升。

在2016年交通領(lǐng)域應(yīng)用以59.48%占比成為燃料電池主要的需求驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域，2017年交通領(lǐng)域應(yīng)用占比甚至高達(dá)68.05%，可見(jiàn)交通運(yùn)輸領(lǐng)域的應(yīng)用已成為燃料電池的主需求，同時(shí)也是氫燃料的主需求。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)到2030年，全球燃料電池乘用車(chē)有望達(dá)到1000-1500萬(wàn)輛，年均增長(zhǎng)率有望達(dá)到28%。

我國(guó)燃料電池產(chǎn)業(yè)處于起步階段，但增長(zhǎng)步伐加快。隨著全球燃料市場(chǎng)的帶動(dòng)以及國(guó)家相關(guān)政策的扶持，我國(guó)燃料電池自2016年呈明顯增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年我國(guó)燃料電池出貨量占全球6.67%，2018年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)燃料電池汽車(chē)總量為1619輛。中國(guó)在燃料電池的投資規(guī)模上加速上升，推動(dòng)了亞洲燃料電池市場(chǎng)發(fā)展。

國(guó)金證券在研報(bào)中提出，國(guó)內(nèi)燃料電池產(chǎn)業(yè)形成五大集群：京津冀集群、長(zhǎng)三角集群、珠三角集群、華中集群和西南集群。

各集群在產(chǎn)業(yè)發(fā)展、氫氣稟賦和財(cái)政實(shí)力等方面均具備一定優(yōu)勢(shì)，地區(qū)對(duì)氫燃料電池支持力度也較大。隨著各集群氫燃料電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速，燃料電池汽車(chē)增多，地區(qū)車(chē)用氫氣需求將快速提升。

燃料電池乘用車(chē)發(fā)展遇冷？

事實(shí)上，我國(guó)燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)起步很早。早在2008年北京奧運(yùn)會(huì)期間，福田歐輝與清華大學(xué)共同研發(fā)的3輛氫燃料電池客車(chē)就開(kāi)始了示范運(yùn)行；

2010年的上海世博會(huì)也有氫燃料電池客車(chē)示范運(yùn)行的身影?！缎履茉雌?chē)推廣應(yīng)用推薦車(chē)型目錄》中（以2018年第5批以后為例），氫燃料電池汽車(chē)也基本是客車(chē)、貨車(chē)（廂式貨車(chē)）的天下。

但是從使用率上來(lái)看，也僅僅限制在大型車(chē)領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，與過(guò)往相比，我國(guó)的燃料電池技術(shù)有了非常明顯的進(jìn)步。

無(wú)論是自身的研發(fā)能力提升，還是通過(guò)合資合作與國(guó)際先進(jìn)零部件企業(yè)共同研發(fā)，都使國(guó)內(nèi)的技術(shù)水平與時(shí)俱進(jìn)，但是從零部件角度來(lái)看，燃料電池應(yīng)用于乘用車(chē)上還需時(shí)日。

到底是什么原因擋住了燃料電池進(jìn)軍乘用車(chē)商業(yè)化的道路？

據(jù)車(chē)企供應(yīng)商反應(yīng)，首先在生產(chǎn)一致性問(wèn)題上，燃料電池中的高壓閥門(mén)，小批量生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠達(dá)到相當(dāng)?shù)木?，但大批量生產(chǎn)的條件下，精度不夠理想。

其次，小型化問(wèn)題。在商用車(chē)領(lǐng)域中的應(yīng)用，由于車(chē)身長(zhǎng)度沒(méi)有太多局限，燃料電池、儲(chǔ)氣氣瓶等的體積問(wèn)題并不是關(guān)鍵，但由于乘用車(chē)的車(chē)身尺寸小，因此整個(gè)系統(tǒng)必須小巧精悍，對(duì)部分技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)提出更高的要求。

不僅是乘用車(chē)自身?xiàng)l件的限制，在還有高級(jí)技師、優(yōu)秀工程師等制造領(lǐng)域?qū)I(yè)人才的缺乏也限制了我國(guó)燃料電池汽車(chē)的發(fā)展步伐。

四股強(qiáng)勢(shì)漲停，板塊持續(xù)性存疑

據(jù)I問(wèn)股數(shù)據(jù)顯示，今日燃料電池概念股集體拉升，其中精準(zhǔn)信息、美錦能源、中泰股份、長(zhǎng)城電工等四股強(qiáng)勢(shì)漲停。

在情緒面和資金面共振的背景下，燃料電池板漲幅塊略微落后滬深300指數(shù)。華泰證券表示，燃料電池正處于快速發(fā)展的時(shí)期相比于鋰電池、鉛酸電池，燃料電池可以是取之不竭的清潔高能電池。

受益于政策支持、補(bǔ)貼投入較大，華泰證券分析認(rèn)為燃料電池正處于快速發(fā)展階段，預(yù)計(jì)到2030年全球燃料電池乘用車(chē)有望達(dá)到1000-1500萬(wàn)輛。氫處理技術(shù)進(jìn)步、催化劑性價(jià)比提高是燃料電池降成本的重要手段。

該板塊短期可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)整體出現(xiàn)震蕩行情而非持續(xù)上漲，建議后續(xù)關(guān)注科創(chuàng)板等主題及個(gè)股機(jī)會(huì)，考慮到年報(bào)業(yè)績(jī)期臨近，建議優(yōu)選年報(bào)業(yè)績(jī)較好、盈利能力強(qiáng)、現(xiàn)金流情況較好的中小盤(pán)細(xì)分龍頭。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，文中所提板塊、個(gè)股均只作為邏輯分析與技術(shù)交流之用，不作為操作建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！