轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)尚未形成，當(dāng)升科技(300037.SZ)仍難擺脫業(yè)績(jī)下滑，盈利下降的窘境。

當(dāng)升科技近日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，該公司預(yù)計(jì)前三季度可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50萬(wàn)~100萬(wàn)元，同比降79.32%~89.66%。

當(dāng)升科技稱，本期業(yè)績(jī)下降的主要原因是鋰電正極材料項(xiàng)目產(chǎn)能尚未發(fā)揮，而經(jīng)營(yíng)及折舊成本較上年同期大幅上升，且鋰電池正、負(fù)極材料售價(jià)較上年同期有所下降。

雜志記者致電當(dāng)升科技董秘曲曉力詢問(wèn)自今年以來(lái)公司盈利連番下降的原因，其市場(chǎng)部專員以曲總出差在外為由婉拒了記者的采訪。

事實(shí)上，中國(guó)的正極材料行業(yè)早已開(kāi)始出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的局面，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2012年-2015年全國(guó)正極材料規(guī)劃投資產(chǎn)能分別達(dá)到8萬(wàn)噸、13.5萬(wàn)噸、19萬(wàn)噸和26.8萬(wàn)噸。截止2013年年底，中國(guó)正極材料企業(yè)達(dá)到198家，國(guó)內(nèi)正極材料行業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能已超過(guò)10萬(wàn)噸，而中國(guó)2013年銷量才56800噸，整體產(chǎn)能利用率不足50%。

產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)最直接的影響就是價(jià)格戰(zhàn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年以來(lái)，在鈷價(jià)略微上漲的情況下，鈷酸鋰的價(jià)格還下跌了3%，而正極材料的整體毛利率在10%以下，大多數(shù)企業(yè)處在虧損或微利的邊緣。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2013年當(dāng)升科技鋰電池正極材料的毛利率僅為5.43%，同比2012年下降了5.08%。

另一方面，當(dāng)升科技業(yè)績(jī)的連續(xù)下滑與其相對(duì)單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不無(wú)關(guān)系。

“單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在很大程度上降低了當(dāng)升科技的抗風(fēng)險(xiǎn)能力?！闭猩套C券分析師王建偉認(rèn)為，這種相對(duì)單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)讓公司適應(yīng)市場(chǎng)的變化時(shí)不夠靈活。

“當(dāng)升科技主營(yíng)鋰電池正極材料，與其它鋰電池行業(yè)的上市公司相比，其業(yè)務(wù)可以說(shuō)相對(duì)比較專一，這既是優(yōu)勢(shì)也容易成為劣勢(shì)?！币晃讳囯姵匦袠I(yè)的投資人士透漏，當(dāng)升科技的優(yōu)勢(shì)在于公司較之競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更專業(yè)，劣勢(shì)是一旦市場(chǎng)不好，公司業(yè)績(jī)因無(wú)對(duì)沖而受到很大負(fù)面影響。

事實(shí)上，當(dāng)升科技科技自2013年開(kāi)始就試圖通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，發(fā)力多元材料，改變主要依靠鈷酸鋰材料盈利的局面，但是從貢獻(xiàn)利潤(rùn)的情況來(lái)看，這一轉(zhuǎn)型因產(chǎn)能尚未發(fā)揮，正負(fù)極材料價(jià)格的不斷下滑而變得更加艱難。