鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：344次 | 2023年01月05日
博格華納7.54億歐收購德國電池公司的考量
春節(jié)期間汽車行業(yè)沒有特別大的新聞，不過十五日北美零部件巨頭博格華納宣布以7.54億歐收購了德國電池公司Akasol。
在這次收購信息最重要的一頁中，敘述了收購行為的所有緣由：
1）從目前的零部件角度來看，商用車業(yè)務(wù)和跨行業(yè)的電氣化需求是存在分散化的機(jī)會，電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)關(guān)于博格華納來說形成一個閉環(huán)；
2）現(xiàn)有的Pack系統(tǒng)第三方供應(yīng)商潛在標(biāo)的是有限的，Akasol是一個很好的選擇，電芯成組技術(shù)目前已有24億美金的訂單（未交付）。
在博格華納的投資者頁面里面有這樣一頁《BorgWarnertoAcquireAKASOLAGHigh-PerformanceBatterySystemsProvider》：
符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
關(guān)于博格華納來說，從之前傳統(tǒng)動力總成往電氣化過度，對投資者和股東，就是要從買買買過渡到全系統(tǒng)的解決方法，在未來汽車行業(yè)轉(zhuǎn)型中找到自己的位置。從整體布局來看，博格華納是從部件層面電機(jī)的雷米，工業(yè)電源SEVCON、逆變器的Delphi、北美電池系統(tǒng)的ROMEOPower的合資公司。
圖1通過買買買形成的業(yè)務(wù)組合
從市場機(jī)會來看，不做電芯的公司，在未來相比較于內(nèi)燃機(jī)，在混動和純電整體機(jī)會之間混動的機(jī)會更大一些。
圖2博格華納對2025年的電氣化業(yè)務(wù)估計
有意思的是，在動力總成里面，非電芯的采購金額其實(shí)比重是相比較較低的。電氣化里面除了電池公司有地位以外，其余的部件一方面吸引所有的Tier1公司來競爭，有相當(dāng)一部分部件都是整車公司切入來做InHouse的部件業(yè)務(wù)。
IP67防水，充放電分口 安全可靠
標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測繪、無人設(shè)備
圖3博格華納估算各個細(xì)分部件在乘用車的市場機(jī)會（注意，有相當(dāng)一部分車企會自己做電氣化部件）
一部分是基于48V的eTurbo，還有P2模塊，還有福特的iDM驅(qū)動系統(tǒng)，當(dāng)然最重要也最有潛力的還是基于800V的系統(tǒng)。
備注：前段時間博格華納宣布800V系統(tǒng)給將供應(yīng)歐洲的卡車車企使用
圖42020年的項(xiàng)目
在電池系統(tǒng)方面，博格華納在早期就投資了RomeoPower,占股20%，2019年五月，博格華納（占股40%）又和RomeoPower組建合資公司。從這個方向來看，博格華納在北美的動力鋰電池行業(yè)布局比較完善的。關(guān)于Akasol的收購，可以加強(qiáng)其在歐洲的動力鋰電池系統(tǒng)行業(yè)的業(yè)務(wù)，完善Akasol在北美的生產(chǎn)基地用途，支撐下一步在拜登政府下美國這邊商用車電動化的增量。
備注：其實(shí)主選還是以方殼和圓柱兩種電芯，三星SDI將在2020年至2027年期間向Akasol供應(yīng)總?cè)萘繛?3GWh的電池和模塊
圖5Akasol的電池系統(tǒng)方法
德國Akasol這家公司，一方面已獲取但未交付的訂單達(dá)24億美元。在產(chǎn)量建設(shè)上，Akasol目前在歐洲和北美擁有三大制造基地（德國的Langen和Darmstadt，以及北美的HazelPark）。Pack業(yè)務(wù)最大的問題還是有幾點(diǎn)：
1）一方面車企要完整的服務(wù)和業(yè)務(wù)支持，整個過程很長，要的人力資源并不少，訂單轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流和資產(chǎn)的比例還比較少，但是各種投資和支出不低；
2）Akasol在商用車?yán)锩孢€有其他領(lǐng)域方面，更像是個性化的服務(wù)供應(yīng)商，比乘用車的情況更加散；當(dāng)然這也是Akasol能做下去的原因，現(xiàn)在大的商用車公司如大眾也直接在國內(nèi)購買LFP的標(biāo)準(zhǔn)電池系統(tǒng)。
圖6Akasol的業(yè)務(wù)情況
Akasol把自己賣給博格華納，一方面是基于現(xiàn)金流考慮，一方面也是未來要實(shí)現(xiàn)24億美金的訂單，要大量的資金來承擔(dān)電芯的周轉(zhuǎn)費(fèi)用。其實(shí)在CTP和大模組的模式下，Pack業(yè)務(wù)假如沒有完整的系統(tǒng)進(jìn)行包裝，想要獨(dú)立做起來的可能性并不高。
小結(jié)：其實(shí)隨著電動汽車和混動技術(shù)的滲透，關(guān)于傳統(tǒng)動力總成Tier1零部件公司的沖擊是非常大的。在新的EE架構(gòu)和域控制器導(dǎo)入下，關(guān)于做娛樂類汽車電子供應(yīng)商的沖擊也很大。
