鉅大LARGE | 點擊量：319次 | 2023年09月26日
新能源車行業(yè)并購浪潮瘋狂 瞄準鋰電池廠商
新能源汽車行業(yè)又迎來了一位重量級的參和者。
前段時間，格力電器公布通告稱，其正積極籌劃發(fā)行股份購買珠海銀隆新能源有限公司（以下簡稱珠海銀?。?。成立于2009年的珠海銀隆，其資產總額達62.9億元，是一家經營新能源汽車上下游產業(yè)及新能源技術研發(fā)的公司。業(yè)內人士預計，格力電器此番收購的出價可能高達100億元。
格力電器此番舉動引發(fā)行業(yè)熱議。在進軍手機等領域受阻之后，董小姐又將擴張的觸角伸向了近來大熱的新能源汽車行業(yè)，其跨界行為一開始就受到了廣泛的爭議，甚至有人懷疑，其背后目的是覬覦珠海銀隆生產電動汽車所得的優(yōu)厚補貼。另一方面，超百億的估值也讓珠海銀隆成為行業(yè)的明星公司。分析人士認為，假如格力電器最終收購成功并運營得當，新能源汽車行業(yè)有望出現(xiàn)一家新的巨無霸公司。
珠海銀隆為何值100億
公開資料顯示，珠海銀隆注冊資本為8.56億元（臺港澳和境內合資，外資比例小于25%），法定代表人為魏銀倉。2015年前三季度，銀隆新能源未經審計的營業(yè)收入為9.36億元，同比上升51.5%；歸屬于母公司的凈利潤為7658.69萬元，同比上升19.18%。另外，公司資產總額62.9億元，同比上升48%，總額同比上升14%，資產率為60%。
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珠海銀隆受到了投資界的熱捧。在2015年六月，上市公司眾業(yè)達（002441）曾通過全資子公司，以1億元的價格購入珠海銀隆2.5%的股權，珠海銀隆的估值也達到了40億元。而到了今年二月，眾業(yè)達以5000萬元的價格將珠海銀隆1%的股權轉讓給方德新能源，珠海銀隆的估值也因此上升到50億元。
有分析人士認為，格力電器可能會以溢價200%的比例收購珠海銀隆，最終交易對價將達到100億元。由于格力電器賬上現(xiàn)金超過800億元，完全可以靠自有資金就可買下銀隆新能源100%股權，因此本次收購不構成重大資產重組。
目前，珠海銀隆已經完成了從電池、電機、電控、電空調到電動汽車的全產業(yè)鏈的布局，其新能源版圖也在加速擴張。截至2015年末，珠海銀隆已在廣東珠海、河北武安及石家莊建成三大生產基地，同時在河北省邯鄲市建有北方奧鈦納米技術生產基地，電池年產量達到6.2億安時。
而在整車銷售領域，珠海銀隆開始逐漸嶄露頭角。目前，珠海銀隆已經進軍珠海、湛江、石家莊等地的公交系統(tǒng)。過去一年，珠海銀隆新能源汽車銷售訂單達7000輛，其中純電動客車銷量達3189輛，年銷量全國排行第七，市場占比為3.6%。除國內市場之外，珠海銀隆在美國、德國、荷蘭、挪威、法國等市場上也有滲透。
另外，珠海銀隆還收購有一家納斯達克上市公司美國奧鈦納米科技（以下簡稱美國奧鈦）53%的股權。假如最終達成收購協(xié)議，格力電器有望借此間接登陸美國資本市場，這也被認為是珠海銀隆受到格力電器青睞的一個重要原因。
值得一提的是，美國奧鈦在鈦酸鋰電池技術上有一定程度的積累。鈦酸鋰電池具有充放電時間快、電池壽命更長、耐寒耐熱等優(yōu)點，在儲能和智能電網(wǎng)上有著巨大的應用前景。據(jù)業(yè)內傳聞，美國奧鈦的我國分支機構北方奧鈦已成功研發(fā)了第四代高密度鈦酸鋰電池，可將成本降低40%并使能量密度新增30%。
行業(yè)人士認為，收購珠海銀隆后，格力電器將推出家庭式儲能電站等產品，以促進新能源的家庭應用。對此，董明珠對外表示，雙方合作并不拘泥于電動汽車領域，而是有望以家庭為單位構建起一個更為龐大的能源生態(tài)鏈。格力電器考慮把空調變成一個發(fā)電站，將空調發(fā)的電儲存起來，以儲能電池作為能量儲蓄，能解決家里所有電器產品的需求，而具體成品也在規(guī)劃當中。
而收購珠海銀隆也有望給格力電器短時間的業(yè)績帶來提振用途，其關鍵在于補貼。珠海銀隆旗下電動汽車品牌廣通汽車年產電動大巴3.3萬量，光補貼一項就為其帶來了330億元的巨額收入。
由于近年來新能源汽車行業(yè)銷售火爆，在行業(yè)具備一定積累的珠海銀隆成了各家爭奪的香餑餑。目前，珠海銀隆擁有包括中信證券、東方資產、華融資產、陽光人壽、遠洋地產、北巴傳媒、眾業(yè)達在內的超過20家投資機構。而格力電器此番收購也未必十拿九穩(wěn)，不排除有新的收購者加入爭奪的情況。
關于收購一事，格力電器官方表示，最晚將于2016年四月四日復牌前披露本次發(fā)行股份購買資產預案或者報告書。筆者致電格力電器咨詢收購珠海銀隆的最新進展，然而電話始終無人接聽。
婆媳矛盾待解
格力電器吞并珠海銀隆的想法由來已久。今年一月，魏銀倉和董明珠在珠海市人大會上曾有過交流。當時董明珠提議，格力有電機廠、有模具開發(fā)、有成型的工藝，可以和銀隆聯(lián)合開發(fā)。我認為銀隆新能源很可能成為珠海第二個千億公司。這不又讓人想起董小姐此前未來五年再造一個千億元格力的豪言壯語。
當前，空調行業(yè)上升乏力，空調整體市場均價開始下降，格力電器開始加緊尋找空調核心業(yè)務以外的其他業(yè)務上升點。在進軍新能源汽車之前，格力電器曾經嘗試在手機上發(fā)力。而由于手機市場競爭激烈，格力手機的銷售情況也非常不理想。在此情況下，格力電器又在新能源汽車這一陌生領域進行嘗試。董明珠對外表示，格力尋求多元發(fā)展路徑，借助收購進行多元化擴張，提升公司抗風險能力。
關于收購珠海銀隆的行為，有專家表示看不明白。汽車評論員張志勇認為，格力關于進入新能源汽車領域已經籌劃了很久，格力電器沒有傳統(tǒng)汽車業(yè)的造車相關經驗、采購渠道、銷售渠道和銷售相關經驗，進入新能源汽車領域關于格力來講是一個完全新的課題，是否成功取決于格力的整合能力，里面存在著很大的變數(shù)。
事實上，在此番提議收購珠海銀隆之前，格力電器在鋰電池行業(yè)就有過因整合不力導致鎩羽而歸的經歷。早在2010年，格力電器就入資收購東莞良源電池科技有限公司(以下簡稱東莞良源)，從而正式進入鋰電池行業(yè)。而在被收購不久，東莞良源也正是更名為東莞格力良源電池技術有限公司(以下簡稱格力良源)。
由于頭頂格力電器這一金字招牌，格力良源在成立之初可謂風光無限。包括貝特瑞、東莞杉杉等國內知名公司都成為格力良源的供應商。不過，由于最終未能進入國內幾大主流手機品牌的核心供應鏈，格力良源在運營2年之后迎來了破產的命運。多家供應商齊聚格力集團門口的場景也成為一時轟動的大事。
格力良源中格力一伙占股60%，而其他原來東莞良源的自然人股東一共占股40%。新團隊帶來的是國企的操作模式，跟東莞良源原有的相對自由的私企文化形成了很大的沖突。收購雙方公司內部文化沖突這一婆媳矛盾，導致了格力在鋰電池行業(yè)的這一次鎩羽而歸。一位不愿意透露姓名的正極材料廠商說道。
從另一個角度來看，空調公司進軍汽車等制造業(yè)也鮮少有非常成功的先例。在2003年前后，空調行業(yè)掀起了一股進軍汽車產業(yè)的熱潮。奧克斯、美的集團，春蘭集團等家電公司都有過造車的計劃，但在經歷了市場的殘酷考驗后，均以失敗告終。
假如磨合得好，珠海銀隆有機會獲得格力的品牌站臺和資金支持幫助其市場推廣，從而進一步提升其估值。而磨合不好的話，不排除對珠海銀隆造成負面影響的情況出現(xiàn)?？傊@里面的動蕩值得各供應商時刻關注。上述正極材料商如是說。
另外，格力電器收購珠海銀隆背后，折射的是新能源汽車行業(yè)瘋狂的并購浪潮。僅在格力電器宣布收購意向的一周之內，長信科技和堅瑞消防也分別公布通告，擬收購比克電池和沃特瑪。在傳統(tǒng)制造業(yè)利潤下降的同時，各公司將升級轉型的目標投向了新能源汽車行業(yè)。這當中的成敗得失，也將隨著時間的推進而慢慢揭曉。
