2月7日消息，為加快推進(jìn)電動(dòng)自行車用鋰離子電池標(biāo)準(zhǔn)化工作，提升標(biāo)準(zhǔn)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的整體支撐作用，工信部組織相關(guān)單位、標(biāo)準(zhǔn)化機(jī)構(gòu)和標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)組織制定了《電動(dòng)自行車用鋰離子電池綜合標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)體系》。

工信部指出，盡管近年來我國電動(dòng)自行車用鋰離子電池有了很大的發(fā)展，但與傳統(tǒng)的鉛蓄電池相比，在安全性、性價(jià)比、互換性和回收處理等方面還存在一些需要解決的問題。在標(biāo)準(zhǔn)化工作方面，應(yīng)以電池為核心，從電芯及電池組、附件及部件和電動(dòng)自行車應(yīng)用等方面綜合考慮，建立和完善標(biāo)準(zhǔn)體系，促進(jìn)鋰離子電池在電動(dòng)自行車市場(chǎng)中的應(yīng)用。

《體系》中提出的總體思路為，以提升產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平，滿足應(yīng)用需求為目標(biāo)，以廣大電動(dòng)自行車和鋰離子電池生產(chǎn)企業(yè)為主體，聚焦于電芯及電池組、附件及部件、電池應(yīng)用等主要領(lǐng)域，統(tǒng)籌規(guī)劃、分工負(fù)責(zé)，加強(qiáng)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制修訂工作，完善和優(yōu)化電動(dòng)自行車用鋰離子電池標(biāo)準(zhǔn)體系，推動(dòng)我國電動(dòng)自行車用鋰離子電池產(chǎn)業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。

A股市場(chǎng)上，鋰電池概念股包括：西藏城投、西藏發(fā)展、成飛集成、億緯鋰能、天齊鋰業(yè)等。此外，江蘇國泰、華芳紡織、猛獅科技、新宙邦、杉杉股份、德賽電池、拓邦股份等也值得關(guān)注。

航天證券認(rèn)為，鋰電池需求進(jìn)入加速成長(zhǎng)期。預(yù)計(jì)消費(fèi)電子仍將保持較快增速，2015年以前仍將是驅(qū)動(dòng)鋰電池需求的最大領(lǐng)域，但處于導(dǎo)入期的電動(dòng)車和儲(chǔ)能有望在近兩年開始爆發(fā)式增長(zhǎng)，到2015年，電動(dòng)車市場(chǎng)和儲(chǔ)能市場(chǎng)的鋰電池需求合起來基本與消費(fèi)電子的鋰電池需求匹敵。到2020年，處于高速成長(zhǎng)期的電動(dòng)汽車將占到鋰電池總需求的70％。綜合來看，預(yù)計(jì)2013年至2015年鋰電池需求增速分別為32％、38％和47％，“十三五”期間鋰電池需求的平均增速將在33％左右。

分析師重點(diǎn)推薦滄州明珠和九九久。滄州明珠主要有PE管道、BOPA薄膜和鋰電池隔膜三大業(yè)務(wù)，管道業(yè)務(wù)與城市發(fā)展的燃?xì)夂徒o水需求相一致，薄膜業(yè)務(wù)成本走低。九九久的醫(yī)藥中間體趨向平穩(wěn)，農(nóng)藥中間體正處于景氣周期且產(chǎn)能將大幅增長(zhǎng)，六氟磷酸鋰技術(shù)突破，公司同時(shí)還擁有隔膜業(yè)務(wù)。（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

億緯鋰能:增資億緯賽恩斯和湖北金泉，繼續(xù)拓展產(chǎn)業(yè)鏈

事件:

億緯鋰能發(fā)布兩則增資公告:1）公司向億緯賽恩斯增資4000萬元，增資后股權(quán)比例變?yōu)?4％；另一股東“杭州賽恩斯有限公司”持股金額不變，仍為300萬元，增資后股權(quán)比例變?yōu)?％。2）公司向湖北金泉增資3000萬元，增資后股權(quán)比例仍為100％。

國聯(lián)點(diǎn)評(píng):

增資億緯賽恩斯，為獲取增程式大巴整車生產(chǎn)資質(zhì)做準(zhǔn)備。增程式大巴公司是公司既定的戰(zhàn)略方向。公司與廣汽客車合作的首批樣車“GZ6922PHEV型混合動(dòng)力城市客車目前已經(jīng)進(jìn)入工信部公告目錄（第249批），量產(chǎn)的基本條件已經(jīng)具備。本次增資大幅增強(qiáng)了億緯賽恩斯的資本實(shí)力，意在為獲取增程式大巴整車資質(zhì)做準(zhǔn)備。目前惠州已經(jīng)運(yùn)行的增程式電動(dòng)大巴公交線路運(yùn)行良好，節(jié)油率在50％左右。

增資湖北金泉項(xiàng)目，擴(kuò)大電子煙產(chǎn)能，量產(chǎn)正極材料降成本。湖北金泉項(xiàng)目繼續(xù)擴(kuò)大公司的電子煙電池產(chǎn)能，同時(shí)生產(chǎn)正極材料以降低公司電子煙電池生產(chǎn)成本。公司年電子煙銷量3億支左右，每降低1毛錢成本，就將產(chǎn)生3000萬凈利潤，因此降低成本空間巨大。

給予“推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2013~2015年每股收益為0.75元、1.09元和1.50元，市盈率分別為51倍、35倍和26倍。鑒于未來公司成長(zhǎng)的確定性和廣闊空間，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素:（1）電子煙電池產(chǎn)能過剩；（2）電子煙行業(yè)面臨政策風(fēng)險(xiǎn)；（3）仲愷二期項(xiàng)目進(jìn)展不達(dá)預(yù)期。

天齊鋰業(yè)非公開發(fā)行方案第二次修訂點(diǎn)評(píng):承諾偏謹(jǐn)慎，增速顯信心

投資要點(diǎn):

天齊鋰業(yè)非公開發(fā)行方案二次修訂，主要修訂內(nèi)容包括:

因天齊集團(tuán)于日前與洛克伍德簽訂協(xié)議，受讓文菲爾德14％股權(quán)予洛克伍德，故公司獲取文菲爾德（持有泰利森100％股權(quán)）的股權(quán)比例由此前的65％下降至51％，那么本次募集資金總額由40億下降至不超過33億元，非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1.35億股，發(fā)行價(jià)仍維持24.6元/股不變。

公司增加了對(duì)泰利森2013、2014年盈利預(yù)測(cè)，分別為2.3、2.7億元。

本次修訂案增加了對(duì)泰利森的盈利預(yù)測(cè)承諾，公司承諾2014年、2015年、2016年度的凈利潤預(yù)測(cè)數(shù)分別為4030、6474、9989萬澳元，折合人民幣約2.4、3.8、5.8億元（按照12月9日人民幣兌澳元的匯率計(jì)算），較為保守。

點(diǎn)評(píng):

按照最新增發(fā)預(yù)案及公司對(duì)泰利森的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，公司2014-2016年匯總盈利預(yù)測(cè)為（備考）（發(fā)行后總股本2.82億股）:1.考慮一次費(fèi)用影響（印花稅及存貨期初公允價(jià)值評(píng)估增值），預(yù)計(jì)公司13-16年EPS為-0.07、0.29、1.02、1.44元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為-、104、30、21倍。2、剔除一次費(fèi)用影響（印花稅及存貨期初公允價(jià)值評(píng)估增值），預(yù)計(jì)公司13-16年EPS為0.63、0.70、1.02、1.44元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為48、43、30、21倍。

承諾偏謹(jǐn)慎。根據(jù)公司的業(yè)績(jī)承諾測(cè)算，公司預(yù)計(jì)泰利森2013、2014年鋰精礦銷量分別為:38、39萬噸，我們認(rèn)為或偏保守；同時(shí)，隨著天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、銀河鋰業(yè)等國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)能逐步達(dá)產(chǎn)，鋰精礦需求有望進(jìn)一步增大，盡管鹽湖產(chǎn)能投放將構(gòu)成一定補(bǔ)充，但鋰精礦供需緊張程度仍然較高，鋰精礦價(jià)格有望維持強(qiáng)勢(shì)，綜合量?jī)r(jià)兩方面，公司業(yè)績(jī)超預(yù)期概率較大。

增速顯信心。盡管公司對(duì)14年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)偏保守，但14-16年合計(jì)凈利潤約12億元，3年復(fù)合增速達(dá)57％，仍彰顯公司對(duì)鋰行業(yè)景氣提升以及泰利森盈利能力的充分信心。

維持“增持”評(píng)級(jí)。收購泰利森后公司業(yè)績(jī)彈性隨之顯著提升，在鋰行業(yè)開啟長(zhǎng)期景氣周期背景下，公司有望盡享鋰產(chǎn)業(yè)景氣提升向公司盈利的轉(zhuǎn)化，成為鋰行業(yè)首選投資標(biāo)的；同時(shí)，泰利森因優(yōu)質(zhì)的資源稟賦、長(zhǎng)期運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、74萬噸生產(chǎn)規(guī)模占據(jù)鋰行業(yè)絕對(duì)寡頭地位，與洛克伍德強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，其控價(jià)能力有望進(jìn)一步提升。

德賽電池:國內(nèi)鋰電行業(yè)的領(lǐng)軍者

事件:近期我們對(duì)公司進(jìn)行了拜訪，解決了若干個(gè)我們對(duì)于公司的疑問，我們將我們對(duì)公司的調(diào)研以及思考記錄如下:

公司是國內(nèi)最大的移動(dòng)電源綜合解決方案供應(yīng)商:公司通過OEM進(jìn)入電池領(lǐng)域，目前主營業(yè)務(wù)聚焦在移動(dòng)電源管理系統(tǒng)，電池組裝領(lǐng)域，主要向下游蘋果、三星等國際一流客戶提供移動(dòng)產(chǎn)品電源的綜合解決方案。公司主要利潤來源于惠州藍(lán)微以及惠州電池兩家控股子公司，其中惠州藍(lán)微從事電源管理系統(tǒng)（BMS）的生產(chǎn)與制造，惠州電池負(fù)責(zé)電池的封裝與測(cè)試。

蘋果ipad業(yè)務(wù)有望助力公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng):當(dāng)前，公司蘋果業(yè)務(wù)收入占總體收入的60％，主要為iphone、IPOd系列產(chǎn)品提供電源管理系統(tǒng)及封裝，2013年4季度開始，公司進(jìn)入ipadmini的電源管理系統(tǒng)供應(yīng)體系。目前公司占ipadmini約20％的供應(yīng)份額，公司也在積極的爭(zhēng)取ipadair以及更多的ipadmini的市場(chǎng)份額，未來預(yù)計(jì)伴隨公司著ipadmini市場(chǎng)份額的上升以及ipadair供應(yīng)鏈的切入，公司業(yè)績(jī)有望得到較好增長(zhǎng)。

電動(dòng)工具領(lǐng)域是公司成長(zhǎng)的又一藍(lán)海:當(dāng)前電動(dòng)工具用鋰電池是除了手機(jī)、移動(dòng)電腦外增速第三快的鋰電池需求領(lǐng)域。公司通過與寶時(shí)得、博世等國際一流電動(dòng)工具廠商合作切入這一領(lǐng)域。由于電動(dòng)工具電池通常是多節(jié)構(gòu)造，因此相應(yīng)的電源管理系統(tǒng)產(chǎn)品的單價(jià)以及毛利都會(huì)較高。未來，預(yù)計(jì)隨著電動(dòng)工具用鋰電池領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)，公司有望開拓另一片藍(lán)海。

可穿戴設(shè)備是公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局:可穿戴設(shè)備是未來較有發(fā)展前景的一類產(chǎn)品，由于可穿戴設(shè)備體積較小并且貼近人體，因此要求相關(guān)電源管理系統(tǒng)的集成度與安全性更高。相應(yīng)的，有關(guān)產(chǎn)品的單價(jià)以及毛利率也會(huì)更高。當(dāng)前，公司瞄準(zhǔn)高端市場(chǎng)產(chǎn)品，如為谷歌眼鏡等配套。未來我們認(rèn)為伴隨著可穿戴設(shè)備市場(chǎng)的興起，公司的長(zhǎng)期亦有望獲得較好收益。

風(fēng)險(xiǎn)提示:1、新客戶拓展低于預(yù)期；2、鋰電池行業(yè)變化的風(fēng)險(xiǎn)。

投資建議:綜合行業(yè)景氣及公司情況，我們預(yù)計(jì)公司2013/2014/2015年EPS分別為1.40/2.20/3.40元。公司當(dāng)前股價(jià)69.11元，對(duì)應(yīng)13/14/15年52/33/21倍PE。我們認(rèn)為未來伴隨著公司ipad供貨份額的提升以及電動(dòng)工具、可穿戴設(shè)備市場(chǎng)的興起，公司股價(jià)有進(jìn)一步提升的空間，我們認(rèn)為公司未來6個(gè)月到1年合理估值應(yīng)為2014年40倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為88元，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。

新宙邦:業(yè)績(jī)微降，符合預(yù)期

事件:

新宙邦發(fā)布2013年度業(yè)績(jī)預(yù)告:公司凈利潤同比下降0-10％。

國聯(lián)點(diǎn)評(píng):

業(yè)績(jī)微降，符合市場(chǎng)預(yù)期。公司13年業(yè)績(jī)同比微降0-10％，但環(huán)比已有所好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，未來會(huì)持續(xù)向好。

公司電解液業(yè)務(wù)出貨量持續(xù)上升，毛利率有所下降。公司電解液產(chǎn)能擴(kuò)張，出貨量持續(xù)上升，但電解液價(jià)格也經(jīng)歷了較大幅度的下跌，造成公司電解液業(yè)務(wù)毛利率有所下降。我們?nèi)匀豢春秒娊庖菏袌?chǎng)的增長(zhǎng)，并認(rèn)為14年全球電解液需求量將有40-50％的增長(zhǎng)。作為全國第二大電解液生產(chǎn)廠商，我們認(rèn)為新宙邦會(huì)持續(xù)受益與電解液市場(chǎng)需求的擴(kuò)張。因此我們看好新宙邦電解液的邏輯未變。

鋁電解電容器化學(xué)品仍處于弱復(fù)蘇階段，未來增長(zhǎng)仍看固態(tài)電容及超級(jí)電容器化學(xué)品等新產(chǎn)品。公司在電容器化學(xué)品領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)明顯，龍頭地位牢固。但傳統(tǒng)電容器化學(xué)品增長(zhǎng)乏力，仍處于弱復(fù)蘇階段，未來增長(zhǎng)空間小。但公司新產(chǎn)品開發(fā)力度較大，固態(tài)電容和超級(jí)電容器化學(xué)品正在放量，未來增長(zhǎng)空間廣闊。

給予“推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2013~2015年每股收益為0.71元、0.85元和0.99元，市盈率分別為28倍、23倍和20倍。公司業(yè)績(jī)大概率持續(xù)好轉(zhuǎn)，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素:（1）電解液競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格大幅下滑；（2）電容器行業(yè)復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期；（3）公司新產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。