鉅大LARGE | 點擊量：346次 | 2023年08月04日
動力鋰電池仍需降本提質(zhì)
"寧王"最近可謂是親身感受了一番"人紅是非多"的滋味。
二月十三日，動力鋰電池龍頭公司CATL公布聲明稱，近期網(wǎng)絡(luò)平臺相繼出現(xiàn)有關(guān)CATL被美國制裁、被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)、和TSLA談崩等一系列惡意謠言，引發(fā)市場誤解曲解，影響公司聲譽。為此，CATL已于十二日向公安機關(guān)正式報案。
01、股價連跌惹人憂
一月底，CATL公布2021年業(yè)績預(yù)告，2021年預(yù)計實現(xiàn)凈利潤140億元～165億元，同比上升150.75%～195.52%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為120億元～140億元，同比上升181.38%～228.28%。其中，2021年四季度凈利潤預(yù)計為62.49億元～87.49億元，相當(dāng)于前三季度的凈利潤總和，環(huán)比大增91%～167%。然而，和去年的爆發(fā)式上升不同，2022年剛起步，CATL便遭遇"水逆"。
二月初，據(jù)外媒報道，美國商務(wù)部工業(yè)和安全局將33家我國實體列入"未經(jīng)核實清單"，原因是無法確定這些實體將如何使用美國出口商品。隨后便有消息傳出CATL正在向美國專業(yè)機構(gòu)咨詢其被美國制裁的可能性。之后，被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)、和TSLA談崩等傳言也相繼傳播開來。被謠言纏身的CATL，最終選擇了報警。
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謠言四起的背后，是持續(xù)走低的股價。虎年首周，CATL股價累計跌幅超17%。二月十一日，CATL股價跌破500元關(guān)口，最終收報489.99元/股，總市值1.14萬億元。在緊急辟謠后，"跌跌不休"的股價終于有所轉(zhuǎn)圜。
二月十四日，CATL股價重回500元，截至午間收盤，CATL股價為509.33元/股，漲幅為3.85%。不過，伊維經(jīng)濟研究院研究部總經(jīng)理、我國電池產(chǎn)業(yè)研究院院長吳輝在接受《我國汽車報》記者采訪時表示，CATL出來辟謠短時間內(nèi)能夠穩(wěn)定投資者情緒；但長期來看，股價是趨于穩(wěn)定還是繼續(xù)下跌重要看其后續(xù)進展，如美國針對CATL是否會出臺相關(guān)政策。
根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2021年CATL全球裝機量達(dá)96.7GWh，市場占有率為32.6%，位列全球第一，和2020年36.2GWh全球裝機量相比上升167.13%。國內(nèi)市場上，CATL以80.51GWh的裝機量占據(jù)了52.1%的市場份額。作為動力鋰電池界絕對"頂流"的CATL，緣何出現(xiàn)之勢？
"CATL股價一路狂跌重要原因還是它本身估值虛高，未來的業(yè)績能否支撐起這么高的市值其實是存疑的。"吳輝向記者介紹到，CATL在國內(nèi)市場超50%的份額并不具備可持續(xù)性，其市場份額會隨著"后來者"發(fā)展、新技術(shù)出現(xiàn)等原因出現(xiàn)下降，這將導(dǎo)致其業(yè)績無法支撐起目前過高的市值，因此股價出現(xiàn)下跌。
02、未來發(fā)展存隱患
不斷下降的股價讓各大機構(gòu)對CATL未來走向的預(yù)判出現(xiàn)諸多分歧。首創(chuàng)證券指出，通過擬合判斷CATL的調(diào)整可能還未結(jié)束，未來可能仍有20%的下跌空間。華鑫證券、中銀證券等機構(gòu)則認(rèn)為CATL2021年業(yè)績超預(yù)期，對CATL在新能源領(lǐng)域的發(fā)展繼續(xù)看好。
據(jù)華鑫證券預(yù)計，2022年CATL產(chǎn)量有望超400GWh，公司歸母凈利潤達(dá)280億元。不過，持續(xù)下跌的股價、褒貶不一的換電新業(yè)務(wù)，還是讓人對CATL的發(fā)展出現(xiàn)一絲擔(dān)憂。
"有關(guān)CATL來說，它重要的隱憂就是市場份額會逐漸下降。"吳輝指出，此前CATL的客戶供應(yīng)比例很高，甚至很多是獨家供應(yīng)。然而，在經(jīng)歷了去年原材料價格不斷上漲、動力鋰電池產(chǎn)量吃緊一系列變故后，各大車企自然不愿"將雞蛋放在一個籃子里"，開始逐步提升第二供應(yīng)商、第三供應(yīng)商甚至第四供應(yīng)商的比例，這自然會導(dǎo)致CATL的市場份額下降。
日前便有消息稱，CATL核心客戶之一的TSLA和比亞迪簽訂了20.4萬臺/年的電池訂單。LG新能源、國軒高科、中創(chuàng)新航等國內(nèi)外動力鋰電池公司的相繼擴產(chǎn)，也給CATL帶來了不小壓力。
除卻"同行"奮起直追，親自下場自研自產(chǎn)動力鋰電池的車企們同樣不容小覷。長城汽車、大眾集團等國內(nèi)外車企數(shù)年前便開始布局動力鋰電池產(chǎn)業(yè)。以長城為例，其下蜂巢能源在建產(chǎn)量已達(dá)297GWh，預(yù)計到2025年達(dá)到600GWh。
TSLACEO埃隆?馬斯克也多次透露TSLA自產(chǎn)電池的想法，并表示將會在2022年自產(chǎn)100GWh電池。根據(jù)此前公布的2021年第四季度財報，TSLA計劃自產(chǎn)4680電池的德國廠仍處于建設(shè)之中。
全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示，整車公司自建電池廠是未來發(fā)展趨勢，一是控制成本的要，二是掌握核心技術(shù)的必然要求。"動力鋰電池對車輛運行效果能夠帶來直接影響，車企必須掌握其核心技術(shù)。"他說。
此外，在吳輝看來，動力鋰電池行業(yè)本身屬于汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)，動力鋰電池作為汽車零部件，其自身的利潤并不會過高。"參照傳統(tǒng)的汽車零部件行業(yè)，動力鋰電池行業(yè)最后凈利潤率在5%左右是比較正常的。"他說。目前，CATL利潤率明顯高于汽車零部件行業(yè)應(yīng)有的水平，因此存在較大的下降風(fēng)險。
03、動力鋰電池仍需降本提質(zhì)
根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2021年全球動力鋰電池裝機量排名前10的電池公司中，我國公司占據(jù)了6個席位，我國公司的市場份額為48%。伴隨著新能源汽車市場的快速發(fā)展，動力鋰電池產(chǎn)業(yè)必將迎來高速發(fā)展期。有關(guān)頗具規(guī)模優(yōu)勢的我國動力鋰電池行業(yè)而言，如今尚存在什么亟待解決的問題？
"有關(guān)整個動力鋰電池行業(yè)來說，目前最核心的問題還是技術(shù)尚未成熟。"崔東樹指出，即便是全球市場占有率達(dá)32.6%的CATL，在技術(shù)上也尚未做到世界領(lǐng)先，各大動力鋰電池公司仍需加速提升核心技術(shù)。吳輝則強調(diào)動力鋰電池的能量密度仍有很大的提升空間，未來應(yīng)該繼續(xù)加強對這一方面的關(guān)注。
目前，我國在動力鋰電池核心技術(shù)方面仍有所欠缺。賽迪智庫指出，盡管在負(fù)極材料、電解質(zhì)等研究上已經(jīng)頗具成果，但目前我國在鋰電池隔膜、能量密度等方面仍存在短板，電池輔料中的PVDF粘結(jié)劑、高端碳納米管導(dǎo)電劑的性能也無法和國際接軌。
國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》明確指出，要加快全固態(tài)動力鋰電池技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，并將固態(tài)電池列為我國新能源核心技術(shù)攻關(guān)工程。目前，固態(tài)電池在技術(shù)上仍存在大量要攻關(guān)的難點。不過，目前已有公司相繼推出半固態(tài)電池技術(shù)。蔚來汽車此前表示，預(yù)計于今年上市的ET7和ET5將搭載其半固態(tài)電池，孚能科技日前也表示公司第一代半固態(tài)電池獲得整車廠客戶良好反饋。
此外，新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車獨立研究者曹廣平認(rèn)為，經(jīng)過數(shù)年的快速發(fā)展，循環(huán)回收難成為目前困擾電池公司的一大問題。我國汽車技術(shù)研究中心此前曾預(yù)測，到2025年我國動力鋰電池累計退役量將達(dá)78萬噸。然而，我國在動力鋰電池回收上仍未建立成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，存在成本高、盈利難、管控不嚴(yán)等問題。
日前，工信部、國家發(fā)改委等8部門公布的《有關(guān)加快推動工業(yè)資源綜合利用的實行方法》提出，要完善廢舊動力鋰電池回收利用體系，強化新能源汽車動力鋰電池全生命周期溯源管理。在政策利好和市場需求的驅(qū)動下，勢必要加速我國動力鋰電池回收產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
除卻技術(shù)突破難、循環(huán)回收難，吳輝指出，控制成本有關(guān)動力鋰電池行業(yè)而言同樣十分重要。
"現(xiàn)在原材料價格仍在不斷上漲，這給動力鋰電池公司降本提出了巨大挑戰(zhàn)。"吳輝告訴記者，由于去年供需錯配和預(yù)期高漲導(dǎo)致原材料價格大幅上漲，動力鋰電池公司在業(yè)績激增的同時也面對著成本控制的壓力。在他看來，2022年原材料價格的漲幅會有所下降，但絕對值仍會處于高位運行。不過，崔東樹認(rèn)為，動力鋰電池供需平衡的缺口尚未完全彌補，2022年原材料仍將處于漲價周期之中。
