才熬過了2011年全國性的重金屬行業(yè)環(huán)保專項(xiàng)整治行動(dòng)，不久前，已被人們視作夕陽產(chǎn)業(yè)的鉛酸電池生產(chǎn)商們又不得不直面環(huán)保部《鉛酸蓄電池生產(chǎn)及再生污染防治技術(shù)政策（征求意見稿）》。在絕大多數(shù)業(yè)界人士看來，新政將促使鉛酸業(yè)環(huán)境準(zhǔn)入門檻進(jìn)一步提高，并加速落后產(chǎn)量的淘汰進(jìn)程，同時(shí)亦將掀起行業(yè)重組潮。這意味著，去年以來，那些在環(huán)保風(fēng)暴中得以存活下來的廠家還將面對(duì)新一輪的環(huán)保風(fēng)暴，他們能否真正生存下去，目前還是一個(gè)未知數(shù)。

暴風(fēng)雨前夜，相對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)創(chuàng)新，鉛酸電池生產(chǎn)商們更為關(guān)注如何確保自己最終不會(huì)成為被淘汰的一員?；蛟S正因?yàn)榇?，整個(gè)行業(yè)開始圍繞價(jià)格與產(chǎn)量展開互搏，擴(kuò)產(chǎn)、降價(jià)不絕于耳。

業(yè)界擴(kuò)產(chǎn)蔚然成風(fēng)

今年五月十七日，剛剛結(jié)束長達(dá)8年戴帽生涯的萬里股份（原名ST渝萬里(股吧)）或許就是從陣痛中看到希望的最好案例。

無疑，萬里股份的摘帽應(yīng)該感謝去年鉛酸電池行業(yè)的環(huán)保風(fēng)暴，萬里股份實(shí)際控制人、董事長兼總經(jīng)理劉悉承也曾坦言，這次風(fēng)暴給公司帶來了機(jī)遇。

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2011年，浙粵關(guān)閉了數(shù)百家蓄電池公司，重慶本地關(guān)停了22家，ST渝萬里(股吧)幸運(yùn)地成為了為數(shù)不多得以存活的廠家。此后，公司產(chǎn)品訂單量上升，最終得以扭虧為盈。

不過，包括劉悉承在內(nèi)，一眾存活下來的鉛酸蓄電池廠家都意識(shí)到了行業(yè)中仍潛藏著環(huán)保瓶頸、技術(shù)落后等更為巨大的危機(jī)。只不過，面對(duì)危機(jī)，他們卻不約而同地選擇了擴(kuò)產(chǎn)。

2012年七月，剛剛摘帽的萬里股份迫不及待地公布了非公開發(fā)行A股股票預(yù)案。根據(jù)方法，公司計(jì)劃非公開發(fā)行股票募集資金總額7.3億元，用于投資年產(chǎn)300萬只汽車起動(dòng)型免維護(hù)蓄電池項(xiàng)目；年產(chǎn)1500萬只電動(dòng)汽車電池項(xiàng)目；年產(chǎn)200萬只汽車用鉛酸弱混合動(dòng)力鋰離子電池項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

與此同時(shí)，和萬里股份行動(dòng)一致的還有天能動(dòng)力、駱駝股份（601311）等。不久前，天能動(dòng)力公開表示表示，今年下半年及明年，公司重要戰(zhàn)略為加速擴(kuò)張、拉足產(chǎn)量、以產(chǎn)促銷。其中，二級(jí)市場的分銷網(wǎng)絡(luò)，今年目標(biāo)是1200家，明年目標(biāo)是1500家；而駱駝股份今年的預(yù)計(jì)產(chǎn)量也已由2011年926萬千伏安時(shí)急速飆升至1200萬千伏安時(shí)以上，此外，該公司在對(duì)原有生產(chǎn)線投入近10億元進(jìn)行大規(guī)模改造之后，還將在廣西、吉林等地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)量力。

靠擴(kuò)產(chǎn)扭轉(zhuǎn)乾坤？

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事實(shí)上，擴(kuò)產(chǎn)已令萬里股份的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)釋放出了危險(xiǎn)信號(hào)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，萬里股份截至2011年年末的存貨已由2010年時(shí)的2118萬元上升至3498萬元，增幅65.14%；截至2012年六月三十日，其存貨僅消耗了260萬元，占比7.42%；截至九月三十日，其存貨則由3238萬元再度猛增至5078萬元，較2011年年末時(shí)上升45.18%。

此外，公司的應(yīng)收賬款由2011年半年報(bào)期的3792萬元激增至2012年半年期的4829萬元。與此同時(shí)，公司主營業(yè)務(wù)收入也由2011年半年報(bào)期的4883萬元激增至2012年半年報(bào)期的7851萬元。依此計(jì)算，萬里股份2011年、2012年的賒銷比率（應(yīng)收賬款/主營業(yè)務(wù)收入）分別為77.7%、61.5%。

不過，在公司2012年三季度應(yīng)收賬款有所減少的情況下，其實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤也較去年同期下降了71.33%。

一位不愿具名的財(cái)務(wù)分析人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，發(fā)生‘主營業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款同步上升’，一方面可能是因?yàn)楣靖嗟闹鳡I收入來源于應(yīng)收賬款，也有可能是公司因追求‘高凈利’存在‘虛開發(fā)票’等造假行為，當(dāng)然這只是猜測。

產(chǎn)業(yè)層面也有怪現(xiàn)象發(fā)生，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的全國鉛酸電池產(chǎn)量驟減過程中，電池價(jià)格卻并未出現(xiàn)人們想象中的上升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年十月，電池的價(jià)格比年初出現(xiàn)明顯下降。以48伏12安時(shí)電池為例，一線品牌約每組360元，二三線品牌為300多元。而年初一線品牌可以賣到約460元，二三線品牌也可以賣到近400元每組，電池價(jià)格平均下降了約20%。

日前，萬里股份稱將擬吸收合并下屬3個(gè)全資子公司，未來3家公司將，萬里股份也將更名為萬里新能。對(duì)此坊間亦有傳聞，稱鋰離子電池項(xiàng)目將隨之注入上市公司，只不過公開資料顯示，3家公司去年分別虧損了97.63萬元、163.81萬元和159.64萬元，目前，它們還幫不上萬里股份的忙。