鉅大LARGE | 點擊量：682次 | 2021年05月13日
蔚來固態(tài)電池資本沖擊波：產(chǎn)業(yè)鏈影響有限 新能源板塊“虛驚一場”
開盤走弱，盤中拉升反包，一月十一日被蔚來固態(tài)電池消息帶崩的鋰電板塊在十二日出現(xiàn)修復。
當日開盤后，鋰電板塊一度走弱，新宙邦（300037.SZ)大跌9%，天賜材料(002709.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)跌超8%，贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、中材科技(002080.SZ)、格林美(002340.SZ)等個股紛紛下跌。
但隨即在盤中，鋰電板塊發(fā)力走強，天齊鋰業(yè)(002466.SZ)午后漲停，星云股份(300648.SZ)漲超11%，永興材料(002756.SZ)、國軒高科(002074.SZ)、贛鋒鋰業(yè)等個股紛紛大漲。
但在新能源板塊中，仍有部分個股呈現(xiàn)跌勢，例如恩捷股份收盤仍跌5.57%。
在新技術(shù)路線的沖擊之下，被機構(gòu)充分抱團的新能源板塊會否就此分化？
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對此，行業(yè)人士表示，目前推出的半固態(tài)鋰離子電池對現(xiàn)有四大材料體系沖擊較小，而投資界人士則表示，新能源板塊個股之間的走勢分化除了有利空程度不同的影響外，更多的是一種市場情緒的影響。
資本沖擊波
一月十一日，新一周的第一個交易日，鋰電板塊一度被周末的蔚來固態(tài)電池消息帶崩。
一月九日，蔚來在第四年NIODay上公布了旗下第四款量產(chǎn)車型兼首款轎車ET7，該車型補貼前起售價為44.8萬元，預計于2022年第一季度開啟交付。隨新車型一起公布的，還有一款能量密度達360Wh/kg、續(xù)航里程超1000公里的150kWh固態(tài)電池。
一般而言，鋰離子電池根據(jù)電解質(zhì)不同，可以分為液態(tài)（只含有液體電解質(zhì)）、半固態(tài)（液體電解質(zhì)質(zhì)量百分比＞10%，后同）、準固態(tài)（＞5%）、全固態(tài)（不含有任何電解質(zhì)）四大類，后三種可統(tǒng)稱為固態(tài)電池。
蔚來此次公布的電池為半固態(tài)。據(jù)蔚來介紹，該固態(tài)電池技術(shù)突破重要來源于三項創(chuàng)新工藝：采用“原位固化固液電解質(zhì)”，確保電芯安全；使用“無機預鋰化硅碳負極”，配合“納米級包覆超高鎳正極”，在能量密度躍升的同時保證壽命，提升充電效率。
固態(tài)電池與傳統(tǒng)鋰離子電池最大的不同在于，其以固態(tài)電解質(zhì)替代了傳統(tǒng)鋰離子電池的電解液、電解質(zhì)鹽和隔膜。因此，有市場觀點擔心，本次蔚來公布半固態(tài)電池，或?qū)︿囯娭杏苇h(huán)節(jié)造成洗牌，按照受影響程度，隔膜＜電解液＜負極＜正極，其中隔膜及電解液受負面影響較大。
受此利空消息影響，鋰電板塊在一月十一日全線下跌。
Wind數(shù)據(jù)顯示，一月十一日鋰離子電池指數(shù)下跌4.40%，受蔚來電池消息負面影響最大的鋰電電解液指數(shù)和鋰電隔膜指數(shù)單日分別下跌7.87%和6.99%。個股方面，中材科技、多氟多（002407.SZ）、天賜材料、恩捷股份、璞泰來（603659.SH）、石大勝華（603026.SH）等多股跌停。
從盤后龍虎榜交易數(shù)據(jù)來看，一月十一日多只個股均出現(xiàn)了機構(gòu)拋售的情況。以恩捷股份為例，當日龍虎榜前五大買賣營業(yè)部中有5家機構(gòu)專用席位，分別為買三、買五、賣二、賣三、賣四，合計凈賣出12422.38萬元。
股價大跌之下，一月十一日相關(guān)行業(yè)的多家公司紛紛選擇在互動平臺上和投資者互動釋放消息。
例如，國軒高科回應(yīng)投資者“公司沒有固態(tài)電池嗎？”的提問時表示，公司在不斷提升現(xiàn)有電池技術(shù)的同時積極布局下一代電池技術(shù)。江蘇國泰（002091.SZ）在回應(yīng)投資者“公司的固態(tài)電池研發(fā)目前進展到什么程度了？”的提問時表示，公司下屬公司是電池材料供應(yīng)商，有涉及固態(tài)電池部分相關(guān)電解質(zhì)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。
十一日跌停的恩捷股份也在午盤后接到投資者提問，問題直指公司對固態(tài)電池影響股價的看法和技術(shù)應(yīng)對。對此，恩捷股份在當日下午答復稱，公司一直在關(guān)注和參與固態(tài)電池的技術(shù)，數(shù)年前已經(jīng)開始布局濕法隔膜在半固態(tài)電池上的相關(guān)應(yīng)用的基礎(chǔ)研究和產(chǎn)品開發(fā)。恩捷股份稱，假如半固態(tài)電池能實現(xiàn)真正意義上的大規(guī)模量產(chǎn)應(yīng)用，“我公司的相關(guān)產(chǎn)品可以在第一時間投放市場?！?/p>
不惟如此，恩捷股份還在十一日參加了中金公司電新研究組組織的電話交流會，公司董秘和兩位技術(shù)總監(jiān)均在交流會上對半固態(tài)電池問題發(fā)表了看法。
恩捷股份董秘表示，兩年內(nèi)半固態(tài)電池即使出現(xiàn)，對公司經(jīng)營不會出現(xiàn)大影響。半固態(tài)電池依然要隔膜，對隔膜用量沒有太大變化。
公司陳姓技術(shù)總監(jiān)表示，公司對蔚來的產(chǎn)品比較淡定，半固態(tài)最好的解決方法還是要用隔膜。公司張姓技術(shù)總監(jiān)指出，隔膜是一個受力支架，半固態(tài)電池里隔膜依然要大量使用。“相比液態(tài)電池，半固態(tài)隔膜的孔隙率、孔徑尺寸都有差別，這對公司的基膜生產(chǎn)工藝沒有大變化，把參數(shù)調(diào)整一下就可以生產(chǎn)?！?/p>
產(chǎn)業(yè)鏈影響有限
在周末蔚來公布新電池消息后，不僅相關(guān)上市公司火速召開電話會和回答投資者提問，市場上多家機構(gòu)也及時對這一事件作出點評。機構(gòu)普遍認為，蔚來半固態(tài)電池對現(xiàn)有鋰電產(chǎn)業(yè)鏈不會造成較大沖擊，“電解液”和“隔膜”在新形態(tài)電池中依然有用武之地。
興業(yè)證券電新團隊認為，蔚來本次推出的電池是初級半固態(tài)產(chǎn)品，雖然提升了安全性能，但仍然要電解液和基膜。其能量密度的提升，重要由于采用了高鎳正極、硅碳負極、預鋰化技術(shù)等，上述技術(shù)液態(tài)鋰離子電池也可適用。
“不使用電解液，只用固態(tài)電解質(zhì)導電率會大幅度降低，而且沒有好的解決辦法。因此公司先從半固態(tài)開始做起?！迸d業(yè)電新團隊指出，固態(tài)電池重要面對兩大難題，一是“固—固”界面接觸難題，內(nèi)阻較大，循環(huán)性能、倍率性能差；二是要提升固態(tài)電解質(zhì)導電率，改善固態(tài)電解質(zhì)與正負極的界面，減小內(nèi)阻。
“我們預計固態(tài)/半固態(tài)電池在消費、特種等對成本不敏感的領(lǐng)域先行應(yīng)用。預計固態(tài)電池會部分用在高端車型上，但總占比不會超過20%。”該團隊稱。
安信證券電新團隊則認為，蔚來本次公布的新電池，預計采用原位固化固液電解質(zhì)制備一種全新的半固態(tài)鋰離子電池，重要解決無機固體電解質(zhì)與電極固/固界面阻抗大的問題，與傳統(tǒng)凝膠電解質(zhì)制備的半固態(tài)鋰離子電池有所差別。半固態(tài)鋰離子電池是短時間全固態(tài)鋰離子電池沒有實現(xiàn)商業(yè)化情況下的一種折中解決方法，并非解決安全性、提高能量密度的最終方法。
安信電新團隊同時澄清了半固態(tài)鋰離子電池對現(xiàn)有鋰電生產(chǎn)環(huán)節(jié)的影響。該團隊指出，“半固態(tài)鋰離子電池對現(xiàn)有四大材料體系沖擊較小”。
而在市場反應(yīng)最激烈的電解液和隔膜方面，該團隊認為，半固態(tài)鋰離子電池仍要少量的有機溶劑浸漬，目前主流的商業(yè)化鋰鹽LiFP6，以及新型鋰鹽LiTFSI/LiFSI等要添加。至于隔膜，由于仍有部分電解液存在，凝膠電解質(zhì)不能起到電子絕緣的用途，仍要隔膜隔絕正負極防止短路。
“電化學層面的技術(shù)進步不能一蹴而就，固態(tài)鋰離子電池的研究已有50余年時間，目前整體仍處于實驗室往中試發(fā)展的階段，短時間內(nèi)全固態(tài)電池商業(yè)化仍面對較大的挑戰(zhàn)，半固態(tài)電池有望率先實現(xiàn)量產(chǎn)。”據(jù)該團隊預計，2020-2025年期間將逐步有全固態(tài)鋰離子電池產(chǎn)品問世。
隨著上市公司和機構(gòu)紛紛澄清影響，鋰電板塊也在一月十二日迎來修復。
Wind數(shù)據(jù)顯示，當日鋰電電解液指數(shù)和鋰電隔膜指數(shù)最終均走出“V”字行情。十二日，鋰離子電池指數(shù)收漲1.64%；鋰電電解液指數(shù)收漲1.23%，盤中一度漲超1.8%；鋰電隔膜指數(shù)收跌0.18%，盤中一度漲0.30%。
不過，21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，雖然十二日鋰電板塊整體出現(xiàn)修復，但板塊行情繼續(xù)分化，部分熱門標的依然持續(xù)下跌。
十二日開盤跌幅較大的恩捷股份、新宙邦和天賜材料，最終均以下跌收盤，恩捷股份收跌5.57%，新宙邦下跌5.19%，天賜材料下跌0.49%。
那么，為何會出現(xiàn)板塊整體回暖，而部分熱門標的仍然下跌的情況？
“（蔚來電池）只是一個比較初級的固態(tài)電池，但是因為熱度高，所以會對產(chǎn)業(yè)鏈造成影響。”一名私募投研人士在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。其指出，最近兩天跌幅較大的標的，下跌原因并不在基本面：“重要還是情緒占了上風。這種標的的走勢目前跟基本面之間并不是非常相關(guān)，估值已至這個位置，基本面分析很難解釋為何漲跌?！?/p>
“個股畢竟和板塊走勢不會完全一致”，該私募人士表示，“直接利空的部分標的要時間修復，畢竟有利空消息影響，不可能直接就反包回來。其他板塊個股都屬于跟跌，自然就反彈?！?/p>
另一家私募投研人士也在采訪中向記者表達了類似的看法，其指出情緒是最近兩天鋰電板塊行情波動的重要原因：“從交易的角度來說只是漲多了之后的一個回調(diào)。跟蔚來電池的消息也沒什么關(guān)系，就是情緒用途?！?/p>
