股神巴菲特曾說過：“現(xiàn)金是氧氣，99%的時(shí)間你不會注意它，直到它缺席”。目前，部分國內(nèi)動(dòng)力鋰電池公司就像魚缸里的金魚，正在“缺氧”的慘境中掙扎。

隨著新能源汽車補(bǔ)貼政策逐漸退坡，以資金鏈的斷裂為導(dǎo)火索，引發(fā)了動(dòng)力鋰電池業(yè)停產(chǎn)、倒閉的風(fēng)潮。特別是曾經(jīng)風(fēng)光無限的巨頭沃特瑪，幾乎在一夜之間就轟然倒塌，不禁讓整個(gè)業(yè)界在此炎熱夏季感到了陣陣寒意。

補(bǔ)貼退坡“一網(wǎng)打盡”

了解到，由于國家運(yùn)營里程規(guī)定、補(bǔ)貼事后清算制度、最低產(chǎn)量要求等新補(bǔ)貼政策的出臺，導(dǎo)致車企拿補(bǔ)貼的難度加大甚至拿不到補(bǔ)貼，再加“長賬期”導(dǎo)致的應(yīng)收賬款高企、回款困難，令動(dòng)力鋰電池公司現(xiàn)金流問題嚴(yán)峻，資金鏈斷裂，這也是動(dòng)力電公司出現(xiàn)倒閉風(fēng)潮的直接原因。

業(yè)內(nèi)人士指出，不管是采用事后清算的方式，還是在行駛里程上做硬性規(guī)定，其本源的目的是打擊“騙補(bǔ)”行為。然而這種“不分好壞，一網(wǎng)打盡”的方式，卻使所有的新能源車企都受到影響，進(jìn)而殃及動(dòng)力鋰電池公司。

補(bǔ)貼政策調(diào)整后，新能源車企前期要墊付的資金新增，少則數(shù)十億多則上百億。不少新能源車企由于無力承擔(dān)如此大的資金壓力，便將資金壓力向動(dòng)力鋰電池等核心零部件廠商傳遞，延遲付款導(dǎo)致動(dòng)力鋰電池公司應(yīng)收賬款大增。

應(yīng)收賬款高企難下

近日，寧德時(shí)代公布上市以來的首個(gè)半年報(bào)，2018年上半年應(yīng)收賬款就已經(jīng)高達(dá)85.3億元，比去年同期新增16.1億元。據(jù)悉，寧德時(shí)代2017年應(yīng)收賬款達(dá)69億元，其中有27億元超過了信用期未能及時(shí)收回;2016年的72億元中也有24.6億元出現(xiàn)同樣情況。寧德時(shí)代尚且如此，其他電池公司的境遇就可想而知了。

從公開的2017年年度報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，電池公司增收不增利、應(yīng)收賬款高舉、毛利下降等問題已成為行業(yè)的普遍現(xiàn)象。許多公司想盡一切辦法搶占市場接訂單，卻忽略了客戶的回款能力和回款周期，造成資金鏈斷裂。

數(shù)據(jù)顯示，2017年鋰離子電池板塊應(yīng)收款項(xiàng)占營收比例高達(dá)73.9%。2017年年末，沃特瑪應(yīng)收賬款凈額為82.93億元，較上年上升了177.20%。盡管沃特瑪下游客戶多為國內(nèi)知名的整車公司，但回款情況卻如此糟糕。就連裝機(jī)量排名全國第二的比亞迪，2017年年末應(yīng)收賬款余額高達(dá)519億元，較期初余額418億元上升了約24%，占公司凈資產(chǎn)高達(dá)94%。

“當(dāng)前動(dòng)力鋰電池行業(yè)放款銷售已形成慣性，短時(shí)間內(nèi)沒辦法改變。”某動(dòng)力鋰電池公司負(fù)責(zé)人向無奈地表示。因?yàn)閲鴥?nèi)動(dòng)力鋰電池的產(chǎn)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場需求，動(dòng)力鋰電池公司在與新能源車企進(jìn)行價(jià)格和回款談判的過程中，往往處于弱勢地位。假如不能在回款周期上做出讓步，新增庫存壓力不說，還有可能會因此失去大批的客戶，得不償失。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，拖欠貨款問題，目前來說還很難從根本上解決，只能靠市場進(jìn)行自我調(diào)節(jié)，在大家都被車企欠款的情況下，相關(guān)電池公司誰能撐到最后誰就是贏家。與此同時(shí)，電池公司應(yīng)該改進(jìn)自己的付款方式和付款效率，以保證有足夠的資金。

電池公司要把握好資金流向，降低回款風(fēng)險(xiǎn)，可以從以下兩方面著手：一是控制擴(kuò)張的節(jié)奏，不要覺得利潤空間大就擴(kuò)張，因?yàn)橘~款不一定收得回來;二是要做好投融資計(jì)劃，以保證資金鏈的持續(xù)性。目前不同梯隊(duì)的電池公司的融資方式有以下三種：一是獨(dú)立上市融資;二是被上市公司收購借殼融資;三是聯(lián)手投資機(jī)構(gòu)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。

技術(shù)性能有待提升

不得不承認(rèn)的是，除了補(bǔ)貼發(fā)放的周期延長，很多動(dòng)力鋰電池公司的能量密度根本達(dá)不到補(bǔ)貼的標(biāo)準(zhǔn)，或者說只能拿到最低檔的補(bǔ)貼，這無論是關(guān)于新能源整車公司還是動(dòng)力鋰電池公司來說，都是非常致命的。在這種情況下，下游整車公司沒有意愿采購，導(dǎo)致廠閑置，庫存大量積壓，資金鏈緊張。

在這方面，沃特瑪就是最典型的例子。導(dǎo)致沃特瑪資金鏈斷裂的各種因素中，除了應(yīng)收賬款高企，還有就是其產(chǎn)品技術(shù)落后。隨著國家補(bǔ)貼退坡，在政策上扶持更高能量密度的電池，磷酸鐵鋰逐漸失去市場，沃特瑪卻還在一味擴(kuò)大產(chǎn)量，而訂單卻大幅減少，資金鏈開始斷裂。

因此，在當(dāng)下的市場環(huán)境下，電池公司想要求得存續(xù)，除了要保證資金鏈的持續(xù)穩(wěn)定，還要不斷提高產(chǎn)品含金量。畢竟電池公司最終的競爭力還要落實(shí)到產(chǎn)品上，優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品不僅能新增電池公司在與車企交易中的話語權(quán)，還能降低生產(chǎn)成本，擴(kuò)大利潤空間。

市場化才是出路

關(guān)于目前的行業(yè)困境，業(yè)內(nèi)人士表示，最根本的原因還是在于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈參與市場競爭的能力不強(qiáng)，一直依賴政策扶持，尚未完全市場化發(fā)展。認(rèn)為，假如新能源汽車產(chǎn)業(yè)只是被養(yǎng)在政策的魚缸里，靠著補(bǔ)貼的“氧氣”存活，那么“缺氧”問題就難以有效得到解決;只有放到市場的大海中，電池公司才會擁有無限的“氧氣”，才能發(fā)展壯大。

但問題是，有分析認(rèn)為到2020年補(bǔ)貼政策完全退出時(shí)，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)將走向完全市場化，屆時(shí)大部分新能源車企也將面對倒閉危機(jī)。那么，動(dòng)力鋰電池公司在有限的時(shí)間內(nèi)，該如何向車企收回巨額的欠款呢?將持續(xù)關(guān)注。