五月二十九日訊，昨日晚間國(guó)軒高科公布通告，擬定增募資不低于60億元，發(fā)行對(duì)象為大眾我國(guó)。同時(shí)，國(guó)軒高科控股股東珠海國(guó)軒和實(shí)控人李縝向大眾我國(guó)轉(zhuǎn)讓公司5%股權(quán)。完成后，大眾我國(guó)將合計(jì)持有公司4.4億股，占公司總股本的26.47%，成為公司第一大股東。李縝及一致行動(dòng)人為第二大股東。

大眾我國(guó)承諾，在一定期限內(nèi)將不可撤銷地放棄其持有的部分公司股份表決權(quán)，以使大眾我國(guó)的表決權(quán)比例比創(chuàng)始股東方的表決權(quán)比例低至少5%。因此，李縝及其一致行動(dòng)人仍為持有公司第一大表決權(quán)的股東。

大眾入股國(guó)軒高科的“風(fēng)”已吹了許久，四月下旬，有媒體報(bào)道，大眾將收購國(guó)軒高科30%股份，成為第一大股東。為此，深交所對(duì)國(guó)軒高科下發(fā)了問詢函。次日，國(guó)軒高科針對(duì)“大眾入股”報(bào)道公布通告稱，公司董事會(huì)未接到過與上述媒體報(bào)道內(nèi)容相關(guān)的提案。

而在五月，國(guó)軒高科通告其實(shí)控人正在籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，于五月二十日起停牌。

國(guó)軒高科是國(guó)內(nèi)四月動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量排名前五公司，增速排名第一。海通證券點(diǎn)評(píng)，完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，行業(yè)有望繼續(xù)洗牌，形成車企和電池廠商各自捆綁合作的局面，頭部廠商市占率有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

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大眾入股江淮明朗

除動(dòng)力鋰電池龍頭國(guó)軒高科之外，近期大眾還將布局整車公司江淮汽車。此前消息傳出后，在過去的7個(gè)交易日中，江淮汽車收獲6個(gè)漲停。

今早，江淮汽車正式公布有關(guān)安徽省國(guó)資委、大眾我國(guó)投資、江汽控股簽署《有關(guān)向安徽江淮汽車集團(tuán)控股有限公司增資之意向書》的通告。各方同意，由大眾我國(guó)投資在約定日期前通過增資方式獲取江汽控股50%的股權(quán)。增資完成后，大眾我國(guó)投資將成為江淮汽車股東，持有其50%的股權(quán)，安徽省國(guó)資委持有50%的股權(quán)并仍控制江汽控股。

此次，大眾將向雙方的合資公司江淮大眾增資，從而持有后者75%股權(quán)。在完成增資動(dòng)作后，大眾集團(tuán)有意愿授予合資公司大眾集團(tuán)旗下的主流品牌及一系列新能源產(chǎn)品。合資公司將逐漸擴(kuò)大規(guī)模并力爭(zhēng)在2029年間達(dá)到年產(chǎn)量350,000-400,000輛。項(xiàng)目總投資額預(yù)計(jì)達(dá)到約10億歐元或等值人民幣。

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大眾入股具有指向性意義

渤海證券點(diǎn)評(píng)，隨著歐盟碳排法案的嚴(yán)格執(zhí)行和歐洲各國(guó)加大對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼力度，歐洲主流車企加快了向新能源轉(zhuǎn)型的力度。以大眾汽車集團(tuán)在華建設(shè)的兩座MEB廠產(chǎn)量估算，滿產(chǎn)后大眾每年在國(guó)內(nèi)要34.8GWh動(dòng)力鋰電池供給。大眾入股國(guó)軒高科不僅可以有效緩解未來動(dòng)力鋰電池供給的緊張局面，還可以降低動(dòng)力鋰電池供應(yīng)鏈的集中度，提升公司在產(chǎn)業(yè)鏈的議價(jià)能力。

目前國(guó)軒高科客戶重要為北汽、上汽、江淮等國(guó)內(nèi)車企，通過與大眾的合作直接躍升至國(guó)際一流車企供應(yīng)商，無論是大眾自身供應(yīng)的動(dòng)力鋰電池需求還是公司以此為基礎(chǔ)繼續(xù)拓展海外供應(yīng)鏈，都將為國(guó)軒高科的業(yè)績(jī)上升帶來足夠的想象空間。

此次大眾入股國(guó)軒高科具有指向性意義，可以預(yù)見其他歐洲車企也將采取參股國(guó)內(nèi)二三線動(dòng)力鋰電池的方式直接解決動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量的問題。歐洲車企帶來的訂單和資金將加快國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池廠商的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏。

2020年隨著海外一線車企新能源車型陸續(xù)投放市場(chǎng)，供給側(cè)的改善將進(jìn)一步提升終端需求的景氣預(yù)期，我國(guó)動(dòng)力鋰電池及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中上游公司的市場(chǎng)需求有望得到下游銷量好轉(zhuǎn)及供應(yīng)鏈本土化邏輯的有力支撐。

渤海證券建議關(guān)注率先進(jìn)入歐洲主流車企產(chǎn)業(yè)鏈的動(dòng)力鋰電池公司，如國(guó)軒高科、寧德時(shí)代、億緯鋰能；以及海外市場(chǎng)占比不斷新增的中游公司，如恩捷股份、璞泰來、科達(dá)利。