本期新能源汽車板塊表現(xiàn)弱于大市。本期上證綜指下跌2.67%，新能源汽車行業(yè)下跌4.05%，弱于大市。板塊內(nèi)個(gè)股漲少跌多。其中多氟多、眾和股份等漲幅居前，赫美集團(tuán)、亞星客車本期跌幅較多。

行業(yè)及公司動(dòng)態(tài)工信部就雙積分管理辦法征求意見，2021-2023年新能源汽車積分比例要求明確；工信部：327款新能源車型將被撤銷免征購(gòu)置稅資格；第九批減免車船稅車型目錄公布；中汽協(xié)：六月新能源汽車銷售15.2萬輛，同比上升80%；深圳：到2021年新增工程車純電動(dòng)化，建設(shè)一批大功率直流充電場(chǎng)站；比亞迪募資10億元投建動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目。

產(chǎn)品價(jià)格弱穩(wěn)。本周正極材料市場(chǎng)行情依舊低迷，整體市場(chǎng)需求減弱，交易價(jià)格下行趨勢(shì)明顯，市場(chǎng)悲觀心態(tài)嚴(yán)重，下游動(dòng)力鋰電池廠持續(xù)減產(chǎn)，三元和磷酸鐵鋰表現(xiàn)明顯，主機(jī)廠與電池廠的價(jià)格博弈仍在繼續(xù)，市場(chǎng)交易價(jià)格承壓下行，三元材料現(xiàn)市場(chǎng)報(bào)價(jià)13萬元/噸，較上周市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)0.2萬元/噸。

中上游整體產(chǎn)量過剩：上游原材料——2018年供給過剩，正極原料鈷、鋰價(jià)格大跌。預(yù)計(jì)未來幾年鈷、鋰等上游材料依然會(huì)保持弱勢(shì)震蕩，大幅上漲的可能性很小。正極材料——三元材料依然是大趨勢(shì)，預(yù)期2019年三元材料可預(yù)期的需求尚可，行業(yè)集中度的情況將受到改善。負(fù)極材料——龍頭加快布局，為穩(wěn)定制造成本、新增盈利，龍頭公司延伸布局石墨化，穩(wěn)步擴(kuò)張，新增產(chǎn)業(yè)集中度。隔膜——產(chǎn)量過剩，進(jìn)入行業(yè)洗牌期。由于技術(shù)與資金方面的差距，龍頭公司降成本能力強(qiáng)，未來行業(yè)集中度預(yù)計(jì)有明顯提升。電解液——產(chǎn)量過剩，行業(yè)集中度高，龍頭效應(yīng)凸顯，小規(guī)模公司盈利空間有限。

隨著傳統(tǒng)燃油車的擴(kuò)張受阻，加上雙積分政策壓力，預(yù)計(jì)未來會(huì)有更多傳統(tǒng)車企加入新能源汽車領(lǐng)域，新能源整車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也將更為激烈，這也是行業(yè)的必由之路。但目前因國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體產(chǎn)量過剩嚴(yán)重，外資公司進(jìn)入對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)公司產(chǎn)生一定的威脅。我們認(rèn)為在此背景下，“鯰魚效應(yīng)”凸顯，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭型公司將凸顯競(jìng)爭(zhēng)潛力。預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)重要集中在產(chǎn)業(yè)鏈龍頭型公司：(1)資源優(yōu)勢(shì)突出的鋰電上游原材料公司；(2)擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、技術(shù)門檻高并進(jìn)入新能源乘用車供應(yīng)鏈的標(biāo)的；(3)具有規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭型整車公司。繼續(xù)推薦關(guān)注投資標(biāo)的：寧德時(shí)代、當(dāng)升科技。