今年的資本市場(chǎng)是科技股的春天，燃料電池上漲的先鋒，今年以來(lái)漲幅超過(guò)40%，其中雄韜股份、全柴動(dòng)力等個(gè)股漲幅超過(guò)150%。燃料電池的崛起是因?yàn)榻谟瓉?lái)多重利好：兩會(huì)的鋰離子電池熱議話題、多家汽車巨頭加大投資力度、政策面暖風(fēng)頻吹。國(guó)金證券表示，燃料電池二級(jí)行情有望貫穿全年，而行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模十年將迎百倍成長(zhǎng)。不過(guò)目前來(lái)講，傳統(tǒng)的燃料電池技術(shù)在成本及發(fā)展規(guī)模上仍存在較多制約因素。不過(guò)，也有少數(shù)上市公司已經(jīng)開始進(jìn)入應(yīng)用階段，恒久科技在互動(dòng)平臺(tái)上宣布，公司首次開發(fā)成功直接DMFC甲醇燃料電池，已經(jīng)與相關(guān)電鋰離子電池廠家動(dòng)汽車廠商合作，引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

氫燃料電池產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化達(dá)70%

燃料電池今年迎來(lái)了多重利好因素。在今年的兩會(huì)上，作為燃料電池中的主力軍，氫燃料電池成為今年兩會(huì)代表委員們的新寵，作為全國(guó)人大代表的奇瑞汽車股份董事長(zhǎng)尹同躍、中通客車董事長(zhǎng)李樹朋、長(zhǎng)城汽車總裁王鳳英等人不約而同帶來(lái)了推進(jìn)氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的議案。

與普遍使用的鋰離子電池相比，氫燃料電池性能更勝一籌，鋰離子電池充電時(shí)長(zhǎng)要30分鐘到3小時(shí)，續(xù)航里程大概在400公里左右，而氫燃料電池充電只需3分鐘到20分鐘，續(xù)航里程卻能達(dá)到600公里，而且電池不受環(huán)境溫度制約。

從國(guó)際上看，2015年開始世界重要汽車廠商豐田、本田、奔馳、寶馬、福特等都開啟了氫燃料電池汽車的商業(yè)化之路，日本、韓國(guó)和歐洲部分國(guó)家已經(jīng)將氫能與燃料電磁汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展上升為國(guó)家戰(zhàn)略。

而目前我國(guó)氫能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尤其是加氫站建設(shè)進(jìn)展極為緩慢，已經(jīng)嚴(yán)重影響了國(guó)內(nèi)燃料電池汽車的發(fā)展步伐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年底，目前全國(guó)加氫站總共只有23座。

伊維經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)研究員趙滿祥表示，目前加氫站建設(shè)存在極大瓶頸：頂層設(shè)計(jì)缺失、尚未規(guī)范含義、加氫站投入產(chǎn)出比低，投資回報(bào)周期長(zhǎng)導(dǎo)致商業(yè)化進(jìn)程緩慢、設(shè)備上進(jìn)口依賴度高。

不過(guò)好在政府態(tài)度明朗，政策面暖風(fēng)依舊，燃料電池汽車補(bǔ)貼優(yōu)厚且不退坡，十城千輛推廣計(jì)劃也有望在今年正式執(zhí)行。

國(guó)金證券堅(jiān)定看好國(guó)內(nèi)燃料電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其表示，我國(guó)燃料電池產(chǎn)業(yè)今非昔比，與過(guò)去產(chǎn)業(yè)鏈的一片空白，有了天壤之別。2019年電堆產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化程度達(dá)到50%，系統(tǒng)關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化程度達(dá)到70%，其他核心零部件也處于快速追趕進(jìn)程。當(dāng)前燃料電池產(chǎn)業(yè)技術(shù)瓶頸突破，國(guó)產(chǎn)化降本浪潮開啟，行業(yè)大有可為，板塊行情短時(shí)間或?qū)⑹芤嬗趦蓵?huì)提案，中長(zhǎng)期看好電堆、燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)和儲(chǔ)氫環(huán)節(jié)，推薦布局合理的雄韜股份、大洋電機(jī)等。

雄韜股份作為今年燃料電池的明顯公司，燃料電池的資源整合是其未來(lái)的業(yè)務(wù)布局中心，公司將燃料電池作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要選擇，成立雄韜氫雄統(tǒng)籌燃料電池業(yè)務(wù)板塊；目前，雄韜氫雄已經(jīng)在低載鉑量催化劑、膜電極、鋁制氫等各個(gè)領(lǐng)域自行投入研發(fā)，并取得階段性成果，完成了在以燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)為核心的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)鍵環(huán)節(jié)的卡位布局。

直接甲醇燃料電池面世，國(guó)內(nèi)上市公司首創(chuàng)

不過(guò)，關(guān)于氫燃料電池，業(yè)界也存在分歧，認(rèn)為傳統(tǒng)氫燃料電池系統(tǒng)中氫氣壓縮困難、儲(chǔ)存條件苛刻、運(yùn)輸成本高等的制約。也有一些公司選擇往甲醇制氫燃料電池方向努力。

甲醇燃料中，甲醇常溫下為液體，便于儲(chǔ)存運(yùn)輸，氫氣即產(chǎn)即用，系統(tǒng)無(wú)高溫高壓，運(yùn)行更加安全可靠。在當(dāng)前的行業(yè)鉅大鋰電背景下，甲醇重整制氫燃料電池更加經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)實(shí)可行。

今年年初，位于寧波慈溪投資約30億元、年產(chǎn)20萬(wàn)臺(tái)套的氫燃料電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目舉辦奠基儀式，這是全球首個(gè)以甲醇為加注介質(zhì)的氫燃料電池生產(chǎn)基地。根據(jù)規(guī)劃，項(xiàng)目于2020年全部建成投產(chǎn)后，年產(chǎn)值預(yù)計(jì)可達(dá)到100億元。

在這方面，一些上市公司已經(jīng)邁出了關(guān)鍵一步。日前，恒久科技(002808)表示，公司投資的新能源公司目前已經(jīng)研制出技術(shù)指標(biāo)世界領(lǐng)先的直接甲醇燃料電池(簡(jiǎn)稱DMFC)，這也是世界上首次開發(fā)成功DMFC動(dòng)力級(jí)燃料電池。

據(jù)悉，DMFC比市場(chǎng)上普遍的甲醇重整制氫燃料電池，更具有技術(shù)、成本優(yōu)勢(shì)。后者要先將甲醇分解成氫氣，再進(jìn)行電極反應(yīng)發(fā)電，而前者直接用甲醇在電極上反應(yīng)發(fā)電，結(jié)構(gòu)更加簡(jiǎn)單、經(jīng)濟(jì)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，成本優(yōu)勢(shì)明顯。

目前公司投資的DMFC燃料電池已經(jīng)與相關(guān)電動(dòng)汽車廠商合作，在電動(dòng)汽車上測(cè)試，相關(guān)試驗(yàn)進(jìn)展良好。恒久科技看好DMFC項(xiàng)目的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，第一期已投資入股合人民幣2000萬(wàn)元，今后或會(huì)繼續(xù)加大投資，公司還投資設(shè)立新能源子公司從事燃料電池等研發(fā)。據(jù)董秘介紹，除電動(dòng)汽車外，DMFC動(dòng)力級(jí)燃料電池在通信基站、特種、微電網(wǎng)及新型分布式能源系統(tǒng)等方面也有著廣闊的高端鋰離子電池應(yīng)用。

長(zhǎng)城證券認(rèn)為，燃料電池板塊將出現(xiàn)成長(zhǎng)初期的典型特征，短時(shí)間板塊仍將呈現(xiàn)的是結(jié)構(gòu)化的博弈性機(jī)會(huì)。以恒久科技為例，股價(jià)尚未大幅上漲，又身負(fù)多重概念，在大盤指數(shù)上行時(shí)具備彈性。而國(guó)金證券表示，當(dāng)前燃料電池的行情并非簡(jiǎn)單的炒一波概念，而是萬(wàn)億產(chǎn)業(yè)真正起步的序曲，二級(jí)行情始于今年并可以貫穿全年，漲幅持續(xù)時(shí)間和幅度類比光伏和鋰離子電池。