12月29日晚，堅(jiān)瑞沃能公布債權(quán)人會議表決最終結(jié)果，《重整計(jì)劃草案》《出資人權(quán)益調(diào)整方案》兩項(xiàng)方案均獲會議高票通過；同時(shí)，西安中院批準(zhǔn)公司破產(chǎn)重整計(jì)劃。這標(biāo)志著陷入債務(wù)危機(jī)20個(gè)月的堅(jiān)瑞沃能破局之路更近一步，若重整順利完成，公司則將解決債務(wù)困局，迎來重生。

早前，堅(jiān)瑞沃能公告稱，常德中興投資管理中心(有限合伙)（簡稱“常德中興”）及其指定的財(cái)務(wù)投資人將以1億元的對價(jià)有條件受讓公司資本公積轉(zhuǎn)增股本形成的股份17.34億股，并收購公司6.1億元債權(quán)類資產(chǎn)，共向堅(jiān)瑞沃能提供7.1億元資金。

擴(kuò)張敗北20個(gè)月的危局存亡

堅(jiān)瑞沃能的前身是陜西堅(jiān)瑞消防股份有限公司，于2005年4月注冊成立，2010年9月在深交所掛牌。2016年2月堅(jiān)瑞沃能采取現(xiàn)金+發(fā)行股份方式，以52億元交易對價(jià)收購深圳沃特瑪100%股權(quán)，從一家消防器材公司轉(zhuǎn)型為動力電池企業(yè)。2016年堅(jiān)瑞沃能迎來業(yè)績頂點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2016年堅(jiān)瑞沃能營業(yè)收入達(dá)到38.2億元，與2015年同期的5.81億元相比暴漲557.03%；2017年?duì)I業(yè)收入增至96.6億元。

好景不長，由于沃特瑪自身戰(zhàn)略決策失誤，擴(kuò)張速度過快，內(nèi)部管理失控，加上新能源市場環(huán)境和國家政策調(diào)整等不利變化，2018年3月，沃特瑪供應(yīng)商在其總部大樓門前拉橫幅討債，上市公司的債務(wù)問題隨之暴露。2018年4月1日，堅(jiān)瑞沃能公開承認(rèn)，公司已出現(xiàn)債務(wù)逾期的情況，逾期債務(wù)為19.98億元，主要為應(yīng)付票據(jù)和銀行借款。面臨債權(quán)人的權(quán)利主張，公司面臨償債風(fēng)險(xiǎn)，對日常經(jīng)營造成影響。至此，堅(jiān)瑞沃能債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。

自2018年堅(jiān)瑞沃能陷入債務(wù)危機(jī)以來，大規(guī)模債務(wù)逾期致使公司及沃特瑪大量銀行賬戶被凍結(jié)、大量經(jīng)營性資產(chǎn)被查封，公司生產(chǎn)經(jīng)營受到嚴(yán)重沖擊。數(shù)據(jù)顯示，堅(jiān)瑞沃能在2017年、2018年和今年前三季度分別虧損36.84億元、39.25億元，26.07億元，如果2019年持續(xù)虧損或2019年末凈資產(chǎn)為負(fù)值，堅(jiān)瑞沃能面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

堅(jiān)瑞沃能最新公告稱，截至目前，公司、沃特瑪及其下屬子公司涉及訴訟案件累計(jì)962件（不含撤訴案件），涉訴金額共計(jì)約109.34億元，受債務(wù)危機(jī)的影響，公司多數(shù)銀行賬戶被凍結(jié)，大量經(jīng)營性資產(chǎn)被查封。根據(jù)公司提供的信息，截至目前，公司及下屬子公司累計(jì)被凍結(jié)銀行賬戶131個(gè)，涉及凍結(jié)金額共計(jì)4894.17萬元（不含被司法扣劃的資金）；固定資產(chǎn)及存貨等累計(jì)被查封的資產(chǎn)賬面價(jià)值約7.9億元（不含暫無法估值的沃特瑪名下相關(guān)專利）。另外，沃特瑪共計(jì)2.05億元的債權(quán)被凍結(jié)，多個(gè)子公司的股權(quán)被凍結(jié)。

危機(jī)爆發(fā)之后，堅(jiān)瑞沃能股價(jià)也一路下挫，2019年3月股價(jià)達(dá)到歷史最低點(diǎn)，目前公司股價(jià)為1.62元/股。

積極自救攜手常德中興盤活產(chǎn)能

在身處危局的20個(gè)月里，堅(jiān)瑞沃能也在積極開展自救工作。為緩解資金壓力，盡快幫助沃特瑪恢復(fù)生產(chǎn)，堅(jiān)瑞沃能甩賣旗下多處房產(chǎn)及子公司股權(quán)，同時(shí)折價(jià)出售全資子公司福瑞控股所持有的Altura公司股票。一方面甩賣資產(chǎn)緩解資金壓力，另一方面公司積極引入戰(zhàn)投，恢復(fù)生產(chǎn)。

12月10日，堅(jiān)瑞沃能公告，常德中興及其指定的財(cái)務(wù)投資人將以1億元的對價(jià)有條件受讓公司資本公積轉(zhuǎn)增股本形成的股份17.34億股，并收購公司6.1億元債權(quán)類資產(chǎn)，共向堅(jiān)瑞沃能提供7.1億元資金。

天眼查顯示，在常德中興背后，有以高保清為核心的管理團(tuán)隊(duì)，2012年高保清曾帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)入主中鋰新材。數(shù)年后，中鋰新材獲長園集團(tuán)投資而不斷壯大，但其發(fā)展也曾因受沃特瑪(堅(jiān)瑞沃能旗下子公司)事件影響，且因計(jì)提沃特瑪款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備等原因出現(xiàn)較大虧損。

該事項(xiàng)也引發(fā)深交所高度關(guān)注，并向公司下發(fā)關(guān)注函，要求公司說明，重整投資人與公司控股股東、董監(jiān)高等人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或者其他任何形式的資金往來。同時(shí)，深交所還要求堅(jiān)瑞沃能說明，重整投資人參與公司破產(chǎn)重整的目的，相關(guān)各方具體投資金額、資金來源、保障足額資金支付的舉措、權(quán)益安排等事項(xiàng)。

在回復(fù)函中，管理人表示，常德中興與公司及相關(guān)人員不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，本次其參與投資，一方面是其在新能源行業(yè)之鋰電池設(shè)計(jì)生產(chǎn)銷售領(lǐng)域的重要布局，另一方面也將通過參與公司經(jīng)營使堅(jiān)瑞沃能恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營能力，并由此獲得股份增值收益。

同時(shí)，常德中興承諾負(fù)責(zé)堅(jiān)瑞沃能重整后的生產(chǎn)經(jīng)營和管理，常德中興承諾自2020年1月1日至2022年12月31日期間，在常德中興作為堅(jiān)瑞沃能主要股東以及所在行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)、政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境均未發(fā)生重大不利變化的前提下，堅(jiān)瑞沃能扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤合計(jì)不低于3億元。如未能達(dá)到，常德中興應(yīng)當(dāng)在堅(jiān)瑞沃能2022年度報(bào)告披露后三個(gè)月內(nèi)以現(xiàn)金向堅(jiān)瑞沃能補(bǔ)足。

破產(chǎn)重整產(chǎn)能價(jià)值有望得到重塑

2019年以來，A股有不少公司通過債務(wù)重整方式展開自救，通過重整的公司主營業(yè)務(wù)仍將保留，并輕裝上陣。

以*ST中絨為例，公司日前宣布已完成重整計(jì)劃，通過轉(zhuǎn)增股票，公司第一大股東變更為恒天金石。*ST中絨表示，公司未來經(jīng)營將以回歸羊絨主業(yè)為戰(zhàn)略支點(diǎn)，矯正資源錯(cuò)配，重塑公司產(chǎn)業(yè)核心競爭力。在完成資產(chǎn)剝離后，成為一家為羊絨紡織產(chǎn)業(yè)提供供應(yīng)鏈服務(wù)的輕資產(chǎn)運(yùn)營上市公司。

業(yè)內(nèi)人士指出，破產(chǎn)重整不同于破產(chǎn)清算，其主要用于救助暫時(shí)經(jīng)營困難的企業(yè)，促進(jìn)資源整合，同時(shí)給企業(yè)重生的機(jī)會，繼續(xù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

恒大研究院報(bào)告顯示，2011年開始新能源汽車步入高速發(fā)展期，2018年全球新能源乘用車銷售達(dá)20萬輛。作為主要中游產(chǎn)業(yè)，受益于下游新能源汽車發(fā)展，動力電池也隨之進(jìn)入爆發(fā)期，全球動力電池出貨量從2011年的1.08GWh上升至2018年的106GWh，七年增長近百倍。

隨著新能源汽車積分制度實(shí)施，傳統(tǒng)燃油車企業(yè)將加大對新能源汽車領(lǐng)域的布局，且大眾、戴姆勒等外資企業(yè)在國內(nèi)合資建設(shè)新能源車企，中國動力電池市場需求量將保持高速增長的態(tài)勢。

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前動力電池往高能量密度、高安全方向發(fā)展的趨勢已定，其將成為鋰離子電池市場主要增長點(diǎn)，成主流企業(yè)布局重心。

面對此種態(tài)勢，業(yè)內(nèi)人士指出，堅(jiān)瑞沃能擁有的動力電池生產(chǎn)產(chǎn)能顯得稀缺。堅(jiān)瑞沃能表示，若公司能進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，將對公司的恢復(fù)生產(chǎn)事項(xiàng)、引入戰(zhàn)略投資者事項(xiàng)乃至債務(wù)危機(jī)的化解，均產(chǎn)生積極的影響，喧囂近兩年的債務(wù)危機(jī)也有望畫上句號。

堅(jiān)瑞沃能表示，公司已通過出資設(shè)立新經(jīng)營實(shí)體的方式幫助相關(guān)生產(chǎn)基地進(jìn)行前期的生產(chǎn)啟動和逐步恢復(fù)當(dāng)中，目前產(chǎn)能利用率大約為6%。該業(yè)內(nèi)人士指出，堅(jiān)瑞沃能在不改變主業(yè)的情況下，通過破產(chǎn)重整可以有效盤活電池產(chǎn)能，輕裝上陣，相信常德中興的介入，堅(jiān)瑞沃能產(chǎn)能價(jià)值將得到重塑，早日回歸發(fā)展正軌。