5月30日，華友鈷業(yè)（603799）發(fā)布了巴莫科技與華友衢州收購(gòu)預(yù)案（修訂稿），對(duì)比此前披露的摘要版有了更詳盡的說明。

本次交易的標(biāo)的資產(chǎn)為巴莫科技100%股權(quán)和華友衢州15.68%股權(quán)。其中，巴莫科技100%股權(quán)預(yù)估值為32億元；華友衢州15.68%股權(quán)的交易金額初步確定為8.624億元。

根據(jù)華友鈷業(yè)董事長(zhǎng)陳雪華的對(duì)外表態(tài)，兩起收購(gòu)有益于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，特別是對(duì)巴莫科技100%股權(quán)的收購(gòu)，將使公司完成對(duì)新能源鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈的一體化布局，產(chǎn)業(yè)一體化優(yōu)勢(shì)或?qū)⒃谖磥?-3年內(nèi)顯現(xiàn)。

根據(jù)收購(gòu)預(yù)案，華友鈷業(yè)擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金32億元，用于標(biāo)的公司新項(xiàng)目的建設(shè)、補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金及相關(guān)稅費(fèi)等。

根據(jù)華友鈷業(yè)2018年年報(bào)顯示，公司發(fā)展戰(zhàn)略是要以新能源鋰電材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展為核心，圍繞“上控資源、下拓市場(chǎng)、中提能力”的轉(zhuǎn)型之路。

此番收購(gòu)巴莫科技，也被認(rèn)為是華友鈷業(yè)從單純的鈷產(chǎn)品供應(yīng)商向新能源鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈一體化廠商轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要步驟。

資料顯示，巴莫科技成立于2002年，長(zhǎng)期致力于鋰電池正極材料的研發(fā)和生產(chǎn)。依靠在行業(yè)內(nèi)十余年的深耕，巴莫科技已成長(zhǎng)為中國(guó)正極材料龍頭企業(yè)之一，公司擁有天津、成都兩大生產(chǎn)基地，優(yōu)質(zhì)客戶覆蓋了寧德時(shí)代、ATL、比亞迪、力神、三星和LG等。

從產(chǎn)品營(yíng)收占比來看，巴莫科技在不斷鞏固原有消費(fèi)電池正極材料領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)地位的同時(shí)，積極迅速切入到動(dòng)力電池正極材料領(lǐng)域。公司三元材料營(yíng)收占比從2017年的1.78%提升至2018年的11.03%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)450.7%。

值得注意的是，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年巴莫科技的營(yíng)收和凈利潤(rùn)都有不同程度的下滑，而根據(jù)對(duì)賭協(xié)議，要求巴莫在2019年-2021年經(jīng)審計(jì)的稅后凈利潤(rùn)分別不低于2.15億元、2.80億元和3.63億元。

對(duì)此，陳雪華表示，從2019年開始，巴莫科技的電動(dòng)汽車動(dòng)力電池開始量產(chǎn)，待新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)后，產(chǎn)能將得到釋放。巴莫科技新產(chǎn)品研發(fā)能力強(qiáng)，目前正在生產(chǎn)毛利較高的高鎳產(chǎn)品，2019年開始，其產(chǎn)能與CATL、三星、LG、比亞迪等大客戶訂單匹配，基于以上原因，其對(duì)巴莫科技完成業(yè)績(jī)承諾很有信心。

目前，巴莫科技鈷酸鋰產(chǎn)能為1.02萬噸/年，三元材料產(chǎn)能為4000噸/年、高鎳產(chǎn)品產(chǎn)能為2000噸/年。

新增產(chǎn)能方面，巴莫科技成都二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2019年陸續(xù)投產(chǎn)，投產(chǎn)后巴莫科技未來的總體產(chǎn)能將達(dá)到5.55萬噸/年，包括1.35萬噸/年的鈷酸鋰、1.65萬噸/年的三元材料和2.55萬噸/年的高鎳的生產(chǎn)能力。

為了滿足下游市場(chǎng)對(duì)于高鎳產(chǎn)品的需求，本次募集資金也將有一部分用于巴莫科技“高能量密度動(dòng)力鋰離子電池材料產(chǎn)業(yè)化先進(jìn)智能制造項(xiàng)目”的建設(shè)，該項(xiàng)目主要用于三元產(chǎn)品尤其是高鎳產(chǎn)品的生產(chǎn)。

華友鈷業(yè)作為國(guó)內(nèi)鈷業(yè)龍頭，主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋鋰電新能源材料的制造、鈷新材料產(chǎn)品的深加工及鈷、銅有色金屬采、選、冶的業(yè)務(wù)。本次交易前，華友鈷業(yè)和巴莫科技已為供應(yīng)商和客戶的關(guān)系，雙方緊密協(xié)作多年，建立了良好的合作關(guān)系。

通過本次交易，標(biāo)的公司將成為上市公司的全資子公司，上市公司將進(jìn)一步加強(qiáng)在鋰電池正極材料領(lǐng)域的布局，巴莫科技可以獲得穩(wěn)定的原材料供應(yīng)，降低原材料波動(dòng)帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于本次收購(gòu)的前景，陳雪華表示高度看好，此次收購(gòu)是公司轉(zhuǎn)型突破的開始，公司將在未來2-3年內(nèi)完成此次轉(zhuǎn)型，力爭(zhēng)成為全球新能源鋰電材料的領(lǐng)先企業(yè)。

而促成本次收購(gòu)案的背景是，高鎳三元材料行業(yè)正在迎來高速的增長(zhǎng)期。高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)三元正極材料銷量13.68萬噸，其中，高鎳NCM811及NCA銷量合計(jì)1.05萬噸；NCM622材料銷量2.45萬噸；NCM523材料產(chǎn)品銷量9.07萬噸；NCM111銷量1.03萬噸，其他產(chǎn)品800噸。

GGII預(yù)計(jì)，2020年高鎳NCM811+NCA三元材料市場(chǎng)的應(yīng)用占比有望達(dá)到26.29%，對(duì)應(yīng)的需求量7萬噸，到2025年應(yīng)用占比有望超過60%，對(duì)應(yīng)的需求量則接近40萬噸。

對(duì)于本次收購(gòu)案，GGII分析認(rèn)為，目前華友鈷業(yè)在前驅(qū)體出貨量位居全國(guó)第五，而巴莫科技則在三元材料市場(chǎng)排名第八位，此次并購(gòu)?fù)瓿珊螅A友鈷業(yè)將在鋰電正極材料市場(chǎng)形成礦產(chǎn)資源、前驅(qū)體、正極材料的產(chǎn)業(yè)鏈布局，市場(chǎng)地位進(jìn)一步增強(qiáng)。