氫電風(fēng)口正勁，投資趨之若鶩。但往往熱的快，冷得快，來的快，去的快。氫能技術(shù)如何？產(chǎn)品如何？市場(chǎng)如何？哪些是價(jià)值低洼，哪些已經(jīng)熱得燙手？整個(gè)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀究竟如何？氫能板塊是否過熱炒作？氫能產(chǎn)業(yè)鏈投資價(jià)值幾何？

7月3-4日，由高工氫電、高工產(chǎn)業(yè)研究院主辦，以“風(fēng)口上起舞，刀口上前行”為主題的“2019高工氫電產(chǎn)業(yè)高峰論壇”在上海浦東嘉里大酒店3樓浦東廳盛大舉行，來自車企、電堆及系統(tǒng)、核心材料、關(guān)鍵零部件、設(shè)備及氫氣制儲(chǔ)運(yùn)等產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的超500位企業(yè)高層將共聚一堂，圍繞產(chǎn)品技術(shù)及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)展開深度探討交流。

在7月3日的會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)研究頗負(fù)盛名的高工投資董事長(zhǎng)張小飛博士在分析了“氫電的風(fēng)口和刀口”之后，針對(duì)“氫電產(chǎn)業(yè)投資重點(diǎn)和策略”發(fā)表主題演講。

▲高工投資董事長(zhǎng)張小飛博士

張小飛博士表示，當(dāng)前氫能和燃料電池各環(huán)節(jié)技術(shù)不成熟，格局未形成，規(guī)模效應(yīng)未體現(xiàn)。未來七年，氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20倍以上。從上游制氫設(shè)備、加氫站設(shè)備及輔件、加氫站及運(yùn)營(yíng)，到中游電堆及系統(tǒng)、關(guān)鍵材料(PEM、GDL、MEA、雙極板)、系統(tǒng)輔件(空壓機(jī)、增濕器、控制器)等都是重點(diǎn)投資環(huán)節(jié)。

不過，機(jī)遇往往與風(fēng)險(xiǎn)并存，投資風(fēng)口之上應(yīng)警惕多重風(fēng)險(xiǎn)：燃料電池政策處于波動(dòng)狀態(tài)，行業(yè)發(fā)展低于預(yù)期；安全事故頻發(fā)，阻礙行業(yè)發(fā)展；國(guó)內(nèi)技術(shù)進(jìn)展慢，團(tuán)隊(duì)能力相對(duì)較弱；市場(chǎng)被外資企業(yè)占據(jù)。

在會(huì)議上，張小飛博士從氫能上游制、儲(chǔ)、運(yùn)、營(yíng)到氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈，從技術(shù)先進(jìn)性、產(chǎn)品成熟度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)空間等方面，總結(jié)了投資的熱點(diǎn)、重點(diǎn)和險(xiǎn)點(diǎn)。

制氫、制氫技術(shù)及設(shè)備方面：國(guó)家政策大力推動(dòng)可再生能源比例上升；氫能系清潔能源，在全球引起重視，氫經(jīng)濟(jì)、氫能社會(huì)的出現(xiàn)；隨著氫能在能源結(jié)構(gòu)的比例不斷上升，其將成為戰(zhàn)略資源，國(guó)內(nèi)企業(yè)把控需加強(qiáng)，外資企業(yè)將下行。

短期制氫以副產(chǎn)氫、天然氣裂解為主，長(zhǎng)期以可再生能源電解水為主，而當(dāng)前清潔制氫還無(wú)絕對(duì)龍頭，所以未來對(duì)可再生能源(含現(xiàn)有資源)的把控、政府關(guān)系、單體體積的能耗、下游客戶開發(fā)是制氫環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵，具備相關(guān)綜合能力的企業(yè)將為投資所青睞。

儲(chǔ)加氫技術(shù)及設(shè)備方面：氫燃料電池應(yīng)用終端種類多，應(yīng)用區(qū)域廣；大規(guī)模制氫將集中化、區(qū)域化；長(zhǎng)距離運(yùn)氫將成為必須；應(yīng)用終端需配置儲(chǔ)氫容器。

氫氣儲(chǔ)、運(yùn)技術(shù)多樣，每種儲(chǔ)、運(yùn)技術(shù)都有技術(shù)進(jìn)步空間，未來儲(chǔ)運(yùn)技術(shù)、安全管理、成本控制是儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)的關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力；當(dāng)前核心加氫設(shè)備依賴進(jìn)口，價(jià)格高，售后服務(wù)慢，國(guó)產(chǎn)設(shè)備項(xiàng)目具備技術(shù)實(shí)力、成本控制力的，將是投資重點(diǎn)對(duì)象。

加氫站及運(yùn)營(yíng)方面：國(guó)內(nèi)加氫站保有量少，當(dāng)前加氫站建設(shè)受到國(guó)家及地方政府補(bǔ)貼；未來全國(guó)加氫站保有量會(huì)遠(yuǎn)少于加油站，當(dāng)前大力發(fā)展氫能及氫燃料電池企業(yè)的城市處于加氫站規(guī)劃階段，一旦規(guī)劃完成，新增加氫站的難度較高，當(dāng)前屬于加氫站布局的窗口期，有一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)；加氫站的后期收入主要靠運(yùn)營(yíng)，收取服務(wù)費(fèi)，且氫氣持續(xù)需求。

未來5年是國(guó)內(nèi)加氫站的密集建設(shè)期，傳統(tǒng)能源巨頭、有一定政府資源優(yōu)勢(shì)的國(guó)企央企等會(huì)大局進(jìn)入，且國(guó)家未對(duì)加氫站建設(shè)與運(yùn)營(yíng)主體做規(guī)定，具有一定窗口期；順利拿到各種審批文件、較高的利用率、低價(jià)且使用壽命長(zhǎng)的加氫設(shè)備、低價(jià)的氫氣來源、高效安全的運(yùn)維是加氫站建設(shè)與運(yùn)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

電堆及系統(tǒng)技術(shù)與產(chǎn)品方面：電堆及系統(tǒng)市場(chǎng)增長(zhǎng)直接帶動(dòng)MEA、催化劑、雙極板、密封膠等核心原材料的需求；當(dāng)前電堆核心材料依賴進(jìn)口，一是價(jià)格高，二是拿貨周期長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)電堆企業(yè)對(duì)材料國(guó)產(chǎn)化的訴求強(qiáng)。

目前電堆及系統(tǒng)市場(chǎng)剛起步，產(chǎn)業(yè)技術(shù)不成熟，需持續(xù)投入；燃料電池下游應(yīng)用場(chǎng)景豐富，隨著應(yīng)用規(guī)模增加，預(yù)計(jì)產(chǎn)品盈利能力將大幅提升；企業(yè)未來技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品品質(zhì)、下游客戶關(guān)系、資金實(shí)力將決定投資的成敗。

發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)輔件方面：空壓機(jī)、循環(huán)泵、增濕器等燃料電池系統(tǒng)核心輔件受下游帶動(dòng)，需求旺盛；高品質(zhì)輔件以進(jìn)口為主，但不存在絕對(duì)門檻，受國(guó)內(nèi)巨大市場(chǎng)帶動(dòng)，技術(shù)將加快突破。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)高品質(zhì)輔件主要依賴進(jìn)口，受下游帶動(dòng)，輔件的規(guī)模效應(yīng)快速體現(xiàn)，產(chǎn)品的盈利能力將體現(xiàn)；空壓機(jī)、循環(huán)泵、控制器等無(wú)龍頭企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)大；未來產(chǎn)品品質(zhì)、持續(xù)研發(fā)能力、客戶資源是輔件項(xiàng)目必備的競(jìng)爭(zhēng)力，將是投資熱點(diǎn)。