鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：1063次 | 2019年11月24日
黑色Q3動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈“哀嚎”一片
隨著補(bǔ)貼過渡期的結(jié)束，新能源汽車銷量下滑、動(dòng)力電池裝機(jī)量環(huán)比/同比大幅下降，減產(chǎn)、降價(jià)、利潤下行氛圍籠罩著動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈。
來自中汽協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年7-9月，新能源汽車銷量分別為8.0萬、8.5萬和8.0萬，分別同比下降4.8%、15.8%和33.9%。
行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，第三季度新能源汽車市場快速下降的原因在于，補(bǔ)貼大幅退坡導(dǎo)致成本進(jìn)一步上升。同時(shí)，限購城市對新能源汽車的需求放緩，二三線城市對新能源汽車需求也相對低迷。此外，共享汽車、網(wǎng)約車等汽車業(yè)態(tài)影響購車意愿，尚未得到有效釋放。
受新能源車市動(dòng)蕩影響，高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）《動(dòng)力電池月度數(shù)據(jù)庫》統(tǒng)計(jì)顯示，2019年7月動(dòng)力電池裝機(jī)量4.70GWh，同比增長40.47%，環(huán)比下降29%；8月動(dòng)力電池裝機(jī)量約3.64GWh，同比下降13%；9月動(dòng)力電池裝機(jī)量約3.95GWh，同比下降31%。
其中，7月動(dòng)力電池裝機(jī)量能夠維持同比增長，主要由于新能源公交車補(bǔ)貼過渡期推遲，致使新能源客車進(jìn)入“搶裝潮”，且因客車搭載電池量較大，因此即便是新能源汽車月度總銷量同比下滑，但電池裝機(jī)量依舊保持較高的同比增長態(tài)勢。
整體來看，由于第三季度新能源汽車銷量同比大幅下滑，大部分車企的新能源汽車目標(biāo)銷量完成率低。動(dòng)力電池裝機(jī)量同比下滑，也牽動(dòng)了一系列上游供應(yīng)商的利潤增長神經(jīng)。從部分上市公司發(fā)布的第三季度業(yè)績情況來看，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)堪稱一片“哀嚎”。
新能源汽車銷量目標(biāo)完成度低
今年年初，各大車企均給出了較為樂觀的新能源汽車銷量目標(biāo)，但是從目前的銷量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，即便擁有爆款車型坐鎮(zhèn)，各大車企的銷量目標(biāo)完成率仍然不高。
根據(jù)車企公布的官方銷量目標(biāo)以及1-9月銷量完成度來看，比亞迪、北汽新能源、江淮新能源、廣汽新能源、長安新能源和蔚來汽車的完成率分別為45.86%、44.72%、61.29%、55.41%、36.31%和30.85%。
需要指出的是，9月新能源汽車銷量開始環(huán)比上漲，這意味著汽車行業(yè)下降趨勢得到一定緩解，拖累汽車市場的消極勢力正在減弱，隨著“銀十”的到來，新能源汽車市場有望逐步回暖。
動(dòng)力電池巨頭未能“幸免”
寧德時(shí)代業(yè)績預(yù)告顯示，7-9月預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.74億-14.68億，同比下降0%-20%。
第三季度業(yè)績與上年同期相比下降的主要原因，一是部分產(chǎn)品售價(jià)下降，毛利率有所降低；二是第三季度研發(fā)投入增長、管理費(fèi)用增加，費(fèi)用占收入比例有所上升。
比亞迪7-9月銷量快報(bào)顯示，新能源汽車動(dòng)力電池及儲能電池裝機(jī)總量分別為0.812GWh、0.758GWh及0.797GWh，分別環(huán)比下降36.7%、下降6.7%及微增5.1%。
GGII數(shù)據(jù)顯示，比亞迪7-9月動(dòng)力電池裝機(jī)量分別為0.58GWh、0.34GWh及0.47GWh，分別同比下降29%、71%及70%。
由于外供電池市場尚未起量，目前比亞迪的動(dòng)力電池還是以自產(chǎn)自銷為主，受自身新能源汽車銷量不及預(yù)期影響，比亞迪第三季度動(dòng)力電池裝機(jī)量同比大幅下滑，且與排名第一的寧德時(shí)代差距也越來越遠(yuǎn)。
值得一提的是，LG化學(xué)、三星SDI、SKI等韓國電池巨頭也因動(dòng)力電池業(yè)務(wù)疲軟等原因，第三季度營收均呈現(xiàn)負(fù)增長。
其中，LG化學(xué)預(yù)計(jì)7-9月營收3510億韓元（約合人民幣20.9億元），同比下降42%；SDI預(yù)計(jì)第三季度營收2080億韓元（約合人民幣12.4億元），同比下降14%；SKI預(yù)計(jì)7-9月營收3350億韓元（約合人民幣20.0億元），同比下降50%。
正極材料受影響較大
第三季度新能源汽車市場銷量不及預(yù)期，上游原材料供過于求價(jià)格持續(xù)下跌，加之動(dòng)力電池企業(yè)降本壓價(jià)，正極材料企業(yè)盈利能力趨弱。
當(dāng)升科技業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)7-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為6500萬元–7500萬元，同比下降18.94%-29.75%。
其中，正極材料板塊受補(bǔ)貼退坡因素影響，新能源汽車及動(dòng)力電池銷售未達(dá)預(yù)期，材料需求下降，公司業(yè)績同比下降。
合縱科技業(yè)績預(yù)告顯示，受市場價(jià)格變動(dòng)影響，正極材料板塊的毛利較去年同期有所下降，導(dǎo)致利潤下降。7-9月預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1273.72萬-1689.06萬，同比下降43.20%-24.68%。
科恒股份業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)7-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1011.73萬至488.3萬，同比下降64.68%-173.19%。
主要是正極材料受前期原材料價(jià)格大幅下降的影響，平均售價(jià)較上年同期大幅下降，導(dǎo)致公司本期營業(yè)收入大幅下降。
原料巨頭下調(diào)業(yè)績目標(biāo)
受行業(yè)以及外圍因素影響，兩大鋰電原料供應(yīng)商贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)在同一天公告下調(diào)公司三季度業(yè)績預(yù)測。
贛鋒鋰業(yè)公告顯示，將三季度公司的歸屬于上市公司凈利潤的變動(dòng)區(qū)間，從3.87億元至4.98億元，同比下降65%至下降55%，調(diào)整為3億元至4億元，同比下降72.89%至下降63.85%。
對于業(yè)績變動(dòng)原因，贛鋒鋰業(yè)表示，第三季度公允價(jià)值變動(dòng)損失17,539.20萬元，其中由于Pilbara股價(jià)下跌而產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損失為16,430.58萬元，影響當(dāng)季經(jīng)營業(yè)績預(yù)計(jì)。
天齊鋰業(yè)也對三季度歸屬于上市公司凈利潤進(jìn)行修正，從2億元至2.5億元，同比下降88.16%至下降85.20%，變更為1.2億元至1.6億元，同92.90%-90.53%。
業(yè)績修正原因，一是控股子公司文菲爾德新增美元貸款由于美元兌澳元的匯率變動(dòng)導(dǎo)致匯兌損失超過預(yù)計(jì)。二是文菲爾德鋰精礦的銷量受船期影響低于預(yù)期。
