動力電池領域的市場格局遠未定格，就在業(yè)界以為動力電池頭部企業(yè)版圖進一步擴大，二三線企業(yè)日子更加艱難的時候，一家此前聲名并不響亮的企業(yè)『意外上位』。

9月16日，孚能科技(贛州)股份有限公司(以下簡稱孚能科技)所提交的科創(chuàng)板IPO申請，正式獲得上交所受理。在此之前，孚能科技剛剛敲定來自德國戴姆勒集團的大訂單。

這家此前即便在動力電池行業(yè)位居第二梯隊，遠不如國軒高科、力神等企業(yè)受關注的企業(yè)，也因此成為媒體關注的焦點。

寧德時代憑借寶馬背書脫穎而出，快速成為國內(nèi)動力電池龍頭；松下深度綁定特斯拉，實現(xiàn)全球家電巨頭到動力電池巨頭的身份轉(zhuǎn)變；有了戴姆勒背書的孚能科技能否由此直上青云，成為中國乃至全球動力電池行業(yè)的重要一極？

樂觀者認為，同樣的明星創(chuàng)業(yè)團隊，多年專注電池領域，且同樣贏得國際巨頭的青睞，孚能科技有可能成為動力電池行業(yè)的第二個寧德時代。

但也有觀點認為，在行業(yè)競爭加劇、寧德時代等頭部陣營企業(yè)已經(jīng)深度綁定國內(nèi)外重要整車企業(yè)的情況下，目前明顯落后的孚能科技，想要躋身頭部陣營并不容易。

動力電池行業(yè)竄出新『黑馬』

今年6月，孚能科技剛啟動上市輔導，三個月后也就是9月3號便提交第一期輔導工作總結(jié)報告，9月16日IPO申報正式被受理，這樣的上市闖關速度，比此前寧德時代還要快。

而獲得德國汽車巨頭戴姆勒集團的青睞，才是業(yè)界將孚能科技與寧德時代『相提并論』的重要原因。9月10日，戴姆勒官網(wǎng)宣布，已和孚能科技正式達成協(xié)議，將向后者采購電動車所需的鋰離子電池。

孚能科技創(chuàng)始人王瑀接受媒體采訪時透露，這筆訂單總額超百億歐元?！?018年3月，孚能科技通過了德國戴姆勒集團VDA6.3過程質(zhì)量審核，成功進入戴姆勒供應商體系。2018年11月，孚能科技與戴姆勒簽訂了2021-2027年動力電池供貨合同，約定動力電池總規(guī)模140GWh，相當于280萬輛純電動車動力電池裝機量，平攤每年供貨規(guī)模20GWh?！?/p>

雖然『成名』較晚，孚能科技和創(chuàng)始團隊均是動力電池領域的『老兵』。

壹姐查閱公開資料發(fā)現(xiàn)，孚能科技創(chuàng)始人YU WANG（王瑀）博士、Keith博士及團隊自1997年便開始從事動力電池產(chǎn)品的技術研發(fā)工作。王瑀為國家『』引進人才。Keith為美國阿貢國家實驗室的博士后以及資深科學家，曾任 PolyStor Corporation 的研發(fā)高級總監(jiān)及科學家。

創(chuàng)立于2009年的孚能科技，是業(yè)內(nèi)最早確立以三元化學體系及軟包動力電池結(jié)構(gòu)為動力電池研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化方向的企業(yè)之一，也是國內(nèi)第一批實現(xiàn)三元軟包動力電池量產(chǎn)的企業(yè)。

孚能科技在動力電池行業(yè)有『軟包動力之王』之稱，其招股書介紹，2018年公司三元軟包動力電池裝機量的市占率約36.1%，居全國首位。

快速發(fā)展引國資巨頭爭相押注

此次登陸科創(chuàng)板，孚能科技計劃發(fā)行超過2.14億A股，募集資金將用于年產(chǎn)8GWh鋰離子動力電池項目（孚能鎮(zhèn)江三期工程）和補充運營資金項目。

低端產(chǎn)能嚴重過剩，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不足，這是近年國內(nèi)動力電池行業(yè)的一大問題。技術實力不俗的孚能科技就屬于有訂單、缺產(chǎn)能的動力電池企業(yè)。

去年年底，王瑀接受媒體采訪時介紹，目前孚能科技的產(chǎn)能只能滿足訂單的三分之一。

從招股說明書披露的情況看，2016年以來，孚能科技駛?cè)肟燔嚨溃?2016-2018年公司營業(yè)收入由 46,850.72 萬元增長至 227565.24 萬元，年均復合增長率達到 120.39%。2016年-2018年，孚能科技歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為 734.36 萬元、1826.13萬元、-7821.48萬元。

伴隨業(yè)績的快速發(fā)展，孚能科技的募資需求也越來越高。2016年以來，孚能科技先后進行了A輪、B輪、C1輪、C2輪四次融資，融資金額也步步攀升，C1輪50億人民幣，C2輪10億美金。在2018年開展的兩次C輪融資中，孚能科技吸引了國新基金、國科投資、北汽產(chǎn)投等國資背景的投資。C輪融資后，國新基金旗下的深圳安晏已經(jīng)成為孚能科技第二大股東，持股23.99%。

獲得國資背景的資本戰(zhàn)略投資并入股的同時，孚能科技也開始產(chǎn)能的快速擴張。

2018年以來，孚能科技陸續(xù)啟動了鎮(zhèn)江一期和鎮(zhèn)江二期項目，在本次募集資金到位后啟動三期項目，合計產(chǎn)能24GWh。其中，一期和二期項目預計在2020年陸續(xù)達產(chǎn)。

此前，孚能科技在江西贛州的三期項目產(chǎn)能達到15GWh，預計2019年末產(chǎn)能將達到25GWh，2020年達到35GWh。預計2022年國內(nèi)規(guī)劃產(chǎn)能將達到39GWh。

孚能科技還把業(yè)務版圖擴展至海外，去年孚能科技在德國成立Farasis Energy Europe，并計劃在德國薩克森-安哈爾特州建立電池工廠，該工廠計劃投入逾6億歐元，預計將于2022年末投產(chǎn)，初始產(chǎn)能為6GWh，以后逐年提升至10GWh，可配套6-8萬輛電動汽車。

寧德時代在前，能否躋身頭部陣營？

同樣的業(yè)績快速攀升，同樣有國際汽車巨頭背書，同樣在上市前便獲得明星投資機構(gòu)的青睞，同樣已經(jīng)將業(yè)務擴張至海外，孚能科技身上的諸多亮點，讓業(yè)界看到了新的行業(yè)『獨角獸』的希望，甚至有觀點樂觀預計，第二個寧德時代已經(jīng)在路上。

不過，和去年上市前市場估值已經(jīng)高達800億元，上市后輕松突破千億元的寧德時代相比，去年C輪估值只有130億元的孚能科技顯然還是小幼苗。

而且，和寧德時代上市前三年的營收和盈利能力相比，孚能科技也有明顯差距，寧德時代的招股說明書顯示，2015年至2017年，公司營業(yè)收入分別為57.03億元、148.79億元和199.97億元，年均復合增長率高達87.26%；同期凈利潤分別為9.31億元、30.22億元和39.72億元，年均復合增長率超過100%。

從現(xiàn)有的市場份額來看，位居第一的寧德時代遙遙領先，處于第二梯隊的孚能科技出貨量只有寧德時代的零頭。

『從市場體量來看，與行業(yè)第一梯隊相差很大，從技術角度來看，孚能科技的軟包電池技術并非獨有，其他動力電池企業(yè)也在做，并沒有壟斷性的技術優(yōu)勢，而且動力電池企業(yè)的發(fā)展特點一定要深度綁定整車企業(yè)，這方面孚能科技明顯不如寧德時代和比亞迪。能否躋身第一陣營目前還不好說，只能說是第二梯隊里比較有發(fā)展?jié)摿Φ?。』一位不愿具名的電池行業(yè)資深人士對車壹條表示。

招股書顯示，2016年至2018年，孚能科技第一大客戶為北汽集團，2016年、2017年、2018年和2019年上半年對其銷售收入占主營業(yè)務收入比重分別為65.63%、87.57%、83.58%和35.33%；今年上半年，公司第一大客戶為長城集團，其銷售收入占主營業(yè)務收入比重為56.06%。

但長城汽車已經(jīng)成立了自己的動力電池公司蜂巢能源，明年蜂巢能源投產(chǎn)后長城勢必優(yōu)先采購自己體系內(nèi)的動力電池。而孚能科技的老主顧北汽集團今年2月也與寧德時代簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。孚能科技的主要客戶目前看來并不穩(wěn)定。

但在電動車市場接近爆發(fā)點，動力電池需求將成幾何數(shù)增長，孚能科技的發(fā)展前景依然被很多人看好。在軟包電池領域，孚能科技的出貨量和裝機量2017年、2018年連續(xù)兩年排名均為全球第三，中國第一。

目前以乘用車動力裝機量計算，孚能科技僅次于寧德時代和比亞迪，位居行業(yè)第三。而即將迎來市場真正爆發(fā)的電動車行業(yè)，對于能量密度高、輕量化的軟包電池需求也在快速攀升。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，全球軟包動力電池2018年出貨量為 23.1GWh，較2017年增長73.7%。

以及國內(nèi)外主流整車企業(yè)都在遴選電池供應商，一般不會只敲定一家而是兩三家的做法，都給孚能科技這樣有技術實力的后來者帶來發(fā)展機會。

國家科技成果轉(zhuǎn)化基金新能源汽車創(chuàng)業(yè)投資子基金合伙人兼總裁方建華就認為，如今寧德時代一家獨大的市場格局不會持續(xù)太久，后來者依然有上位機會：『中國動力電池前五家會占據(jù)市場份額70-80％。兩到三年之后，寧德時代一家獨大的局面肯定會得到改變。其他企業(yè)甚至是有些不知名但有實力的企業(yè)，能夠形成與寧德時代并跑的格局?！?/p>

原標題:孚能科技「意外上位」，動力電池行業(yè)將上演「三國殺」