摘要：政策層面，后補(bǔ)貼時(shí)代各類政策探索層出不窮，工信部召開座談會(huì)鼓勵(lì)換電模式，北京獎(jiǎng)勵(lì)出租車電動(dòng)化。行業(yè)層面，7月中美兩國新能源汽車銷量均首次出現(xiàn)同比下降。企業(yè)層面，嘉能可放出消息年底暫停Mutanda銅鈷礦項(xiàng)目。原材料價(jià)格方面，鋰市繼續(xù)探底，鈷市觸底后強(qiáng)力反彈，鎳市漲勢喜人。

（來源：微信公眾號(hào)“五礦經(jīng)濟(jì)研究院” 作者：陳俊全）

一、相關(guān)原材料價(jià)格分析

（一）鋰

2019年7月中旬以來，碳酸鋰和氫氧化鋰市場價(jià)格均延續(xù)下跌態(tài)勢。8月15日，上海有色碳酸鋰（99%）現(xiàn)貨價(jià)格為6.5萬元/噸，環(huán)比下跌9.1%；氫氧化鋰（56.5%）價(jià)格為7.4萬元/噸，環(huán)比下跌7.5%。二者價(jià)差保持在1萬以內(nèi)。

展望后市，隨著供給端特別是澳洲礦持續(xù)放量，行業(yè)供給階段性過剩的形勢短期難以扭轉(zhuǎn)。需求端下半年新能源汽車總體補(bǔ)貼退坡將擴(kuò)大至70%左右，受補(bǔ)貼退坡政策影響，在上半年搶補(bǔ)貼行情后，7月新能源汽車銷量出現(xiàn)首次同比下滑，預(yù)計(jì)三季度新能源汽車銷售增速將明顯放緩；同時(shí)在終端利潤大幅下滑的壓力下，產(chǎn)業(yè)鏈庫存將在一段時(shí)期內(nèi)始終保持低位。預(yù)計(jì)鋰市場整體仍將在一段時(shí)期內(nèi)保持弱勢。碳酸鋰和氫氧化鋰價(jià)格均將繼續(xù)震蕩探底。

圖1碳酸鋰/氫氧化鋰價(jià)格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，五礦經(jīng)研院

（二）鈷

鈷市走出探底回升行情，并迎來了一波強(qiáng)勁反彈。8月15日，電解鈷價(jià)格24.2萬元/噸，環(huán)比上漲9.5%；硫酸鈷價(jià)格為4.375萬元/噸，環(huán)比大幅上漲21.5%。

鈷市場總體供需形勢也是供大于求。需求端，由于補(bǔ)貼大幅退坡，導(dǎo)致專用車及部分中低端乘用車改用磷酸鐵鋰電池，三元電池滲透率環(huán)比有所下降。同時(shí)今年配備NCM811的車型開始大批推出，速度超出預(yù)期，這對鈷在新能源汽車中的消費(fèi)有明顯負(fù)面影響。但鈷價(jià)格已經(jīng)跌至歷史價(jià)格低位區(qū)間，后續(xù)下跌的空間有限。同時(shí)隨著5G的來臨，許多4G手機(jī)開始網(wǎng)速變慢，預(yù)計(jì)即將到來的5G手機(jī)換機(jī)潮有望推動(dòng)鈷酸鋰電池消費(fèi)的大幅增長。供給端，嘉能可宣布旗下最大的銅鈷礦Mutanda年底開始停產(chǎn)兩年，刺激鈷市上漲。預(yù)計(jì)鈷市場短期內(nèi)穩(wěn)中有升。

圖2電解鈷/硫酸鈷價(jià)格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，五礦經(jīng)研院

（三）鎳

鎳市場繼上個(gè)月觸底反彈后，繼續(xù)迅猛上攻。電解鎳（99.9%）8月15日價(jià)格為12.365萬元/噸，環(huán)比上漲16.5%；硫酸鎳（六水硫酸鎳）8月15日價(jià)格為2.7萬元/噸，環(huán)比上漲11.3%。

鎳市場的上漲一方面與垃圾分類的大面積推開預(yù)期有關(guān)。7月1日上海正式實(shí)施垃圾分類，并且下一步將在全國范圍內(nèi)鋪開，據(jù)初步測算，這將拉動(dòng)全國不銹鋼消費(fèi)20%以上的增長。這種預(yù)期驅(qū)使著7月初以來鎳市場價(jià)格的快速上漲。另一方面，從中長期看，隨著新能源汽車的高速發(fā)展、以及三元?jiǎng)恿﹄姵?/a>的高鎳化，動(dòng)力電池將拉動(dòng)硫酸鎳消耗量在2025年前實(shí)現(xiàn)10倍左右的增長，從而使電池用鎳量的占比突破30%。這些因素足以提振鎳市場的中長期信心。同時(shí)，供給端，市場預(yù)期印尼地震自然災(zāi)害可能對鎳供給造成較大影響。展望后市，我們預(yù)期鎳市場在大趨勢上仍將震蕩上行。

圖3電解鎳/硫酸鎳價(jià)格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，五礦經(jīng)研院

二、主要政策及行業(yè)動(dòng)態(tài)點(diǎn)評

（一）政策動(dòng)態(tài)點(diǎn)評

1.工信部裝備司組織召開“電動(dòng)汽車換電模式座談會(huì)”

7月31日，工信部裝備工業(yè)司在杭州主持召開了“電動(dòng)汽車換電模式座談會(huì)”。以伯坦科技為代表的“車電分離”生態(tài)構(gòu)建者、以時(shí)空、奧動(dòng)為代表的“換電站”建設(shè)運(yùn)營方、以北汽、蔚來、奇瑞、康迪為代表的換電汽車企業(yè)發(fā)表了對換電模式的期待和建議。相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示：車電分離、電池靈活配置、里程長短兼顧符合對新能源電動(dòng)車未來發(fā)展的要求。但換電和充電不沖突。鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新，先行先試，政府層面要消除對于換電的政策障礙，政府也要?jiǎng)?chuàng)新、協(xié)同的處理好新業(yè)態(tài)帶來的新問題。

點(diǎn)評：早在6月底，發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部、商務(wù)部在《推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級暢通資源循環(huán)利用實(shí)施方案(2019-2020年)》中就強(qiáng)調(diào)，要推廣新能源汽車電池租賃等車電分離消費(fèi)方式，降低購車成本。當(dāng)前我國新能源汽車過度依賴充電模式，但新能源汽車成本過高、過度依賴補(bǔ)貼是當(dāng)前阻礙產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步快速發(fā)展的重要障礙。可以看出，后補(bǔ)貼時(shí)代，國家也把換電模式作為降低新能源汽車成本、促進(jìn)銷售的重要途徑。特別是出租車等運(yùn)營車輛，理論上換電模式有較高的可行性。但換電模式的效果究竟如何，還有待市場的進(jìn)一步檢驗(yàn)。

2.北京獎(jiǎng)勵(lì)出租車更新為純電動(dòng)車，上限7.38萬/輛

北京市財(cái)政局近日發(fā)布公告稱，為落實(shí)藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)計(jì)劃，進(jìn)一步加快出租汽車行業(yè)純電動(dòng)汽車推廣，將對符合更新要求的出租車經(jīng)營者給予一次性政府資金獎(jiǎng)勵(lì)。獎(jiǎng)勵(lì)范圍：2018-2020年到期報(bào)廢的出租汽車等。獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)：上限7.38萬元，低于獎(jiǎng)勵(lì)上限的按實(shí)際電池采購價(jià)格確定。車輛技術(shù)條件要求：續(xù)航里程不低于300公里，具備充換電兼容技術(shù)，以快速更換電池為主。獎(jiǎng)勵(lì)期限：發(fā)布之日起至2020年12月31日。

點(diǎn)評：按照國家統(tǒng)一部署，6月26日起地方新能源汽車補(bǔ)貼取消，轉(zhuǎn)而支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營。在下半年新能源汽車銷售形勢不樂觀的預(yù)期下，各地都在嘗試采取變通的方法支持行業(yè)的發(fā)展。北京目前出租車保有量為6.6-6.8萬輛，到2020年底報(bào)廢量約8000輛-1萬輛，如果全部更換符合條件的新能源汽車，將貢獻(xiàn)1萬輛左右的增量。但其他各大城市如果相繼效仿，累計(jì)增量也不小。

3.北京擬用新能源汽車替代快遞外賣所用車輛

據(jù)央視網(wǎng)報(bào)道，今年10月底前，北京市將制定出臺(tái)《快遞、外賣等行業(yè)使用車輛管理辦法》，進(jìn)一步規(guī)范運(yùn)營秩序，提升服務(wù)品質(zhì)。據(jù)信，按照“總量控制、逐年遞減”的目標(biāo)，北京市準(zhǔn)備通過使用合法規(guī)范的新能源汽車，逐步替換現(xiàn)有的快遞電動(dòng)三輪車和外賣車輛。同時(shí)將計(jì)劃出臺(tái)支持快遞行業(yè)新能源貨車通行路權(quán)配套政策，支持快遞行業(yè)新能源貨車進(jìn)院投遞，并在快遞分撥處理中心和規(guī)模較大的投遞網(wǎng)點(diǎn)等相關(guān)區(qū)域，配建新能源充電設(shè)施。

點(diǎn)評：隨著網(wǎng)購的普及，快遞電動(dòng)三輪車和外賣車輛已經(jīng)成為保障城市日常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要力量。但快遞和外賣車輛引起的交通事故頻發(fā)，深圳、上海、北京、鄭州等城市已經(jīng)出臺(tái)了限制電動(dòng)三輪車的政策。在新能源汽車補(bǔ)貼退坡帶來市場沖擊的背景下，以新能源貨車替代三輪車、外賣車的舉措既是加強(qiáng)行業(yè)規(guī)范管理，也是進(jìn)一步拓寬新能源汽車和鋰動(dòng)力電池的市場應(yīng)用領(lǐng)域，減緩補(bǔ)貼退坡帶來的沖擊。

（二）行業(yè)動(dòng)態(tài)點(diǎn)評

1.7月我國新能源汽車銷量首次出現(xiàn)同比下降

中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了國內(nèi)7月份的汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。7月產(chǎn)銷完成8.4萬輛和8.0萬輛，環(huán)比下降37.2%和47.5%，同比下降6.9%和4.7%。其中，新能源乘用車產(chǎn)銷量分別為7萬輛和6.7萬輛，同比分別下滑11.2%和9.4%。商用車產(chǎn)銷量為1.4萬輛和1.3萬輛，分別同比增長23.5%和29.6%。1-7月，新能源汽車產(chǎn)銷70.1萬輛和69.9萬輛，同比增長39.1%和40.9%。

點(diǎn)評：7月新能源汽車產(chǎn)銷量下滑是可以提前預(yù)想的。由于國家新能源汽車補(bǔ)貼大幅退坡，過渡期內(nèi)搶補(bǔ)貼行情明顯，透支了7月份的部分市場需求。國五燃油車的打折促銷也進(jìn)一步蠶食了部分市場需求。同時(shí)近期屢屢發(fā)生的特斯拉等新能源汽車燃爆事故，也在極大地沖擊著消費(fèi)者的神經(jīng)。鑒于各大車企紛紛表示維持價(jià)格不上漲，預(yù)計(jì)市場將在幾個(gè)月內(nèi)恢復(fù)正常增長。但不漲價(jià)也將意味著產(chǎn)業(yè)鏈資金壓力的劇增和利潤的大幅下滑乃至大面積虧損。

2.7月我國動(dòng)力電池裝機(jī)量同比增40%，環(huán)比降29%

高工產(chǎn)業(yè)研究院(GGII)通過最新發(fā)布的《動(dòng)力電池月度數(shù)據(jù)庫》統(tǒng)計(jì)顯示，2019年7月我國新能源汽車生產(chǎn)約7.4萬輛，同比下降6%，環(huán)比下降43%；動(dòng)力電池裝機(jī)總電量約4.70GWh，同比增長40%，環(huán)比下降29%。作為新能源汽車的增長主力，新能源乘用車7月電池裝機(jī)量4.84Ghw，環(huán)比下降54%。

點(diǎn)評：動(dòng)力電池裝機(jī)量的環(huán)比大幅下滑，與補(bǔ)貼退坡有很大的關(guān)系。由于6月26日開始補(bǔ)貼總額比去年下降2/3以上，上半年有明顯的搶裝行情，透支了下半年的部分需求。由于主要企業(yè)都紛紛表示不漲價(jià)，預(yù)計(jì)后期市場將在幾個(gè)月內(nèi)恢復(fù)增長，但產(chǎn)業(yè)鏈利潤率大幅下滑甚至虧損是不可避免的，并且需要較長的時(shí)間來消化。

3.7月美國新能源車銷量也首次負(fù)增長

7月美國新能源車銷售2.7萬輛，同比下降11%，環(huán)比跌30%。這是美國新能源汽車市場的首次負(fù)增長。作為市場龍頭企業(yè)，7月份，特斯拉在美國市場約交付了15650輛電動(dòng)車，同比下降6.7%，其中Model 3交付13450輛，同比下降6%；Model X則交付1225輛，同比下降8%；Model S則為975輛，同比下降19%。

點(diǎn)評：特斯拉銷量占美國市場的60%，其中Model 3獨(dú)占美國市場的半壁江山。美國新能源汽車市場的走低與特斯拉享受的補(bǔ)貼（稅務(wù)抵免）退坡有較大關(guān)系。今年6月銷量的大漲很多是搶補(bǔ)貼的行情，透支了部分7月份的銷量，隨著Model 3 下調(diào)價(jià)格，預(yù)計(jì)后續(xù)將恢復(fù)正常增長。根據(jù)美國補(bǔ)貼政策，汽車產(chǎn)銷量達(dá)到20萬輛后將退坡，特斯拉從今年1月開始稅收抵免金額從7500美元減少至3500美元，這也造成了今年一季度產(chǎn)銷量與四季度相比的顯著下滑；從7月開始，購買特斯拉汽車享受的補(bǔ)貼進(jìn)一步減少至1750美元。去年7月基數(shù)也較高，當(dāng)時(shí)model 3正開始大規(guī)模放量。

不過由此也看出，特斯拉的一枝獨(dú)秀對美國新能源汽車市場的發(fā)展并不是太有利。其他企業(yè)的差距太大，盡管享受7500美元/輛的補(bǔ)貼，仍然銷售低迷。

4.2019上半年全球新能源車銷量同比增長47.4%

根據(jù)EV Sales發(fā)布的數(shù)據(jù)，上半年全球新能源汽車總銷量達(dá)到111.7萬臺(tái)，同比增長47.4%。在上半年全球汽車總銷量中，新能源汽車的占比達(dá)到了2.4%，對比去年同期增長了0.8個(gè)百分點(diǎn)。在全球車市下行的大環(huán)境下，新能源汽車的增長勢頭十分迅猛。

點(diǎn)評：上半年，全球主要汽車市場的銷量均呈同比下降態(tài)勢，尤其是中國和印度市場出現(xiàn)同比兩位數(shù)的下滑。然而新能源汽車卻一枝獨(dú)秀，連續(xù)多年保持50%左右的高增長。這充分說明，全球新能源汽車發(fā)展的大趨勢已經(jīng)形成。新能源汽車正在成為引領(lǐng)新一輪產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵引擎，是各國各大車企誰也輸不起的競爭。

5.我國充電樁保有量突破100萬臺(tái)

中國電動(dòng)充電基礎(chǔ)設(shè)施促進(jìn)聯(lián)盟發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，公共類充電基礎(chǔ)設(shè)施與隨車配建充電設(shè)施穩(wěn)定增長。2019年上半年，充電基礎(chǔ)設(shè)施增加19.4萬臺(tái)，同比增加32.6%。截至2019年6月，全國充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)數(shù)量為100.2萬臺(tái)，同比增加69.3%，其中聯(lián)盟內(nèi)成員單位總計(jì)上報(bào)公共類充電樁41.2萬臺(tái)，隨車配建59.06萬臺(tái)。從2018年7月到2019年6月，月均新增公共類充電樁約11656臺(tái)。

點(diǎn)評：目前國內(nèi)的充電樁保有量相對于新能源汽車增速而言增長較慢，并且與2020年480萬座充電樁保有量的規(guī)劃有巨大差距。除非采取有力措施推動(dòng)，2020年的目標(biāo)恐難以實(shí)現(xiàn)。下半年補(bǔ)貼退坡后，國家提出地方的新能源汽車補(bǔ)貼取消，轉(zhuǎn)而支持充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，具體落實(shí)情況我們拭目以待。不過從另一個(gè)角度看，當(dāng)前車樁比在4:1左右，在大部分私人充電樁實(shí)現(xiàn)共享的情況下，大城市充電還是比較方便的；而由于購買新能源汽車就贈(zèng)送充電樁，小城市安裝充電樁基本沒太多障礙。因此對于充電樁基礎(chǔ)設(shè)施的保障，我們還是比較有信心的。

6.嘉能可放出消息計(jì)劃年底暫停Mutanda銅鈷礦項(xiàng)目

據(jù)媒體報(bào)道，嘉能可半年報(bào)宣布計(jì)劃于2019年年底開始暫停其位于剛果(金)的全球最大銅鈷礦Mutanda項(xiàng)目的生產(chǎn)，嘉能可稱該礦成本過高。去年，Mutanda生產(chǎn)了2.73萬噸鈷，超過嘉能可鈷總產(chǎn)量的一半，這一產(chǎn)量也占到了全球鈷供應(yīng)量的1/5。此外，該礦還生產(chǎn)了19.9萬噸銅。

點(diǎn)評：嘉能可是全球最大的鈷資源商。在電池金屬鈷價(jià)格暴跌近70%、已經(jīng)基本達(dá)到歷史低值的背景下，嘉能可放出消息縮減Mutanda的產(chǎn)能，但對具體的細(xì)節(jié)披露較少。嘉能可表示，從長期來看，Mutanda礦已不再具有“經(jīng)濟(jì)可行性”。

不過鑒于嘉能可此前有過虛報(bào)停產(chǎn)的情況，本次許多市場分析人士也持保留態(tài)度。畢竟，該礦主要生產(chǎn)19.9萬噸銅，鈷只是伴生品，停產(chǎn)將犧牲巨大的經(jīng)濟(jì)利益。但預(yù)計(jì)鈷價(jià)會(huì)以此為起點(diǎn)，迎來一輪反彈。嘉能可也用事實(shí)向市場表明其左右鈷市場價(jià)格的能力。

7.鈷價(jià)暴跌后，剛果金手工采鈷產(chǎn)量驟降

7月底，Darton Commodities的數(shù)據(jù)顯示，在2017年和2018年初鈷價(jià)格上漲期間，手工制品產(chǎn)量飆升，去年占剛果鈷產(chǎn)量的20%。剛果金當(dāng)局稱這一數(shù)字高達(dá)30%。加丹加地區(qū)有多達(dá)20萬人靠手工開采礦物為生。但在鈷價(jià)從峰值暴跌約70%之后，剛果金的許多手工礦商現(xiàn)在正將注意力轉(zhuǎn)向銅。Lualaba省的一家礦業(yè)合作社目前每月僅生產(chǎn)2000噸礦石，其中15%是鈷，而一年前鈷礦石為4000噸，銅為1000噸。Darton Commodities鈷專家Andries Gerbens表示，今年手工鈷產(chǎn)量可能下降70%以上。

點(diǎn)評：剛果金在全球鈷礦產(chǎn)量中占比達(dá)到70%左右，而其手抓礦占到20-30%的比重。也就是說，剛果金的手抓礦占全球鈷產(chǎn)量的15%-20%。這部分供給彈性巨大，價(jià)格高企則暴增，價(jià)格回落則減少。由此可見，鈷價(jià)中長期難以維持過高的價(jià)格。但近期從手抓礦大幅減少的現(xiàn)象也可大致判斷，近期鈷價(jià)已經(jīng)基本處于底部區(qū)域了。

8.中國移動(dòng)今年將實(shí)現(xiàn)至少50個(gè)城市的5G商用服務(wù)

近日，中國移動(dòng)發(fā)布中期業(yè)績報(bào)告，其中透露了今年的5G建設(shè)目標(biāo)。中國移動(dòng)計(jì)劃全年部署5萬個(gè)5G基站，并實(shí)現(xiàn)50個(gè)以上城市的5G商用服務(wù)。另一方面，在8月初中國鐵塔的中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上，中國鐵塔董事長佟吉祿表示，截至6月底中國鐵塔接到的5G基站建設(shè)需求為6.5萬個(gè)，預(yù)計(jì)今年全年會(huì)接到10萬個(gè)5G基站的建設(shè)需求。

點(diǎn)評：5G時(shí)代已經(jīng)呼嘯而至。部分群眾已經(jīng)感受到4G速度減慢，甚至手機(jī)信號(hào)出現(xiàn)久違的“E”符號(hào)。這意味著5G手機(jī)換機(jī)潮即將來臨。由于5G手機(jī)采用的是鈷酸鋰電池，5G手機(jī)的高速增長必將對鈷的消費(fèi)帶來巨大的拉動(dòng)作用。

9.容百科技上半年?duì)I收19.49億元，高鎳正極材料銷售9790噸

8月15日，容百科技(688005)發(fā)布了登陸科創(chuàng)板以來的首份成績單，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.49億元，同比增加45.12%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1.03億元，同比下降3.09%。報(bào)告期內(nèi)受原材料價(jià)格下降，外購前驅(qū)體增加等因素影響，毛利率同比出現(xiàn)下降。容百科技上半年銷售三元正極材料11164噸，同比增長87%；其中高鎳完成9790噸，同比增加201%，常規(guī)系列完成1374噸，同比減少48%；前驅(qū)體銷量1417噸，同比上升44%。

點(diǎn)評：容百科技作為國內(nèi)三元材料的龍頭企業(yè)之一，在高鎳三元領(lǐng)域據(jù)有明顯的優(yōu)勢。高鎳產(chǎn)品以兩倍的速度增長，占產(chǎn)品總量的87.7%，常規(guī)產(chǎn)品則僅占10%左右，這在行業(yè)內(nèi)是絕無僅有的。這說明容百科技的產(chǎn)品迭代升級已經(jīng)領(lǐng)先于市場。目前國內(nèi)已有多款搭載高鎳三元電池的新能源汽車熱銷，明顯快于市場預(yù)期；高鎳材料的競爭力將直接決定三元材料企業(yè)的未來。

原標(biāo)題:新能源材料產(chǎn)業(yè)月度形勢分析